Papier vs. physisch: Die 34-Dollar-Lücke enthüllt die wahren Kosten des Ölschocks im Iran

Der Preis, der den realen Ölfrachttransaktionen zugrunde liegt, stieg auf den höchsten Stand seit 2008. Der Preis der Ölsorte Brent erreichte 141,37 USD pro Barrel und erreichte damit ein 18-Jahres-Hoch.

Unterdessen wurden Brent-Rohöl-Futures bei etwa 107 US-Dollar gehandelt, immer noch unter dem Niveau von 2022. Somit ist klar, dass der Benchmark für tatsächliche Rohölladungen jetzt mehr als 34 US-Dollar über Brent-Futures gehandelt wird.

„Das letzte Mal, dass Dated Brent solche Höhen erreichte, war vor 18 Jahren, als die globale Finanzkrise, die sich seit Monaten zusammenbraute, kurz davor stand, eine historische Rohölrallye zu durchbrechen“, schrieb Bloomberg. „Der Anstieg ist ein Zeichen für die wachsende Diskrepanz zwischen Terminkontrakten und verschiedenen physischen Märkten, die immer knapper werdende Vorräte einpreisen.“

Dabei handelt es sich nicht nur um einen Preisunterschied. Es ist ein Stresssignal. Der physische Ölmarkt steht unter akuter Belastung, da die unmittelbare Nachfrage das verfügbare Angebot bei weitem übersteigt.

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Kürzlich warnte Mike Wirth, CEO von Chevron, dass die Futures nicht das wahre Ausmaß der Störung der Ölversorgung widerspiegeln. Er erklärte, dass der Markt auf der Grundlage „knapper Informationen“ und „mangelnder Wahrnehmung“ handele. Seiner Meinung nach

„Es gibt sehr reale, physische Manifestationen der Schließung der Straße von Hormus, die sich weltweit und durch das System verbreiten und von denen ich nicht glaube, dass sie in den Terminkurven für Öl vollständig eingepreist sind.“

Amrita Sen, Gründerin von Energy Aspects, sagte gegenüber CNBC auch, dass der Terminmarkt den wahren Stress verschleiere.

„Man sieht es, aber der Finanzmarkt verschleiert fast die wahre Anspannung, die überall sonst zu beobachten ist“, bemerkte Sen.

Trumps veränderte Haltung verschärft die Unsicherheit

Die Straße von Hormus, über die rund ein Fünftel der weltweiten Rohölströme abgewickelt werden, ist seit über einem Monat gesperrt. Die Golfproduzenten haben ihre Produktion um mindestens 10 Millionen Barrel pro Tag gekürzt, da der Tankerverkehr um 95 % zurückgegangen ist.

Präsident Trump hat widersprüchliche Botschaften zur Meerenge gesendet. In einer Ansprache zur Hauptsendezeit am 2. April erklärte er, Iran sei „im Wesentlichen dezimiert“ und sagte, die Wasserstraße werde „natürlich“ wieder geöffnet, sobald der Konflikt beendet sei.

In der Zwischenzeit sagte er anderen Nationen, sie sollten „es ergreifen und wertschätzen“. Allerdings haben seine wechselnden Zeitpläne und Aussagen die ohnehin schon zersplitterte Versorgungslage mit Unsicherheit überlagert.