Paramount Skydance (PSKY) steigt um 8 %, nachdem es einen Finanzierungsvertrag über 47 Milliarden US-Dollar mit Unterstützern aus dem Nahen Osten abgeschlossen hat

Inhaltsverzeichnis Am Dienstag reichte Paramount Skydance ein 8-K-Formular bei der SEC ein, in dem eine umfassende Reihe von Unternehmensmanövern im Zusammenhang mit der bevorstehenden Übernahme von Warner Bros. Discovery (WBD) offengelegt wurden. Stammaktien der Klasse B der Paramount Skydance Corporation, PSKY Das Regulierungsdokument enthüllte, dass der Unterhaltungskonzern bis zu 46,97 Milliarden US-Dollar über PIPE-Finanzierungskanäle arrangiert hat. An der Spitze dieser Kapitalbeschaffung stehen Unternehmen, die mit Larry Ellisons Lawrence J. Ellison Revocable Trust verbunden sind, sowie RedBird Capital Partners. Als Finanzteilnehmer sind staatliche Investmentgesellschaften aus dem Nahen Osten beigetreten. Als Kapitalgeber wurden Saudi-Arabiens Public Investment Fund, Abu Dhabis L’Imad 1st SPV 2 Exempt RSC und Katars QIA TMT Holding LLC identifiziert. Darüber hinaus wurde LionTree Investment Fund als einer der neuen Stakeholder genannt, die die Transaktion unterstützen. Das Unternehmen hat seine Gründungsurkunde angepasst, um die genehmigten Stammaktien der Klasse B von 5,5 Milliarden auf 7 Milliarden zu erhöhen. Diese Satzungsänderung gewährt dem Vorstand außerdem die Befugnis, Dividenden an Anteilseigner der Klasse B auszuschütten, ohne dass parallele Dividenden für Anteilseigner der Klasse A erforderlich sind, abhängig von der Zustimmung der Anteilseigner der Klasse A. Diese Geldgeber erhalten neu geschaffene stimmrechtslose Klasse-B-Aktien im Wert zwischen 12,00 und 16,02 US-Dollar pro Aktie – berechnet anhand des durchschnittlichen Handelspreises der letzten 20 Tage vor Abschluss der Transaktion. Ein zuvor geplantes Bezugsrechtsangebot zu 16,02 US-Dollar pro Aktie wurde abgesagt. Als Ersatz dient die Equity-Syndication-Strategie. Jeder Aktionär der Klasse B – mit Ausnahme neuer Kapitalanleger – erhält einen Optionsschein für jede gehaltene Aktie. Jeder Optionsschein gewährt dem Inhaber das Recht, eine weitere Aktie der Klasse B innerhalb derselben Zeichnungspreisspanne zu erwerben, mit Verwässerungsschutz. Diese Optionsscheine haben eine Laufzeit von 10 Jahren und Paramount beabsichtigt, vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung eine Notierung an der Nasdaq anzustreben. Die Ellison-Garantie – Larry Ellisons persönlicher finanzieller Rückhalt für die Transaktion seines Sohnes David – ist laut behördlicher Einreichung weiterhin „vollständig in Kraft und wirksam“. Diese Garantie wurde eingerichtet, um die WBD-Übernahme abzusichern, falls alternative Eigenkapitalzusagen nicht zustande kommen. Es wurde festgestellt, dass das 111-Milliarden-Dollar-Angebot für WBD einem früheren Netflix-Angebot überlegen war, das nur auf den Erwerb von „Warner Bros.“ ausgerichtet war. Vermögenswerte nach einer geplanten Aufteilung. David Ellison legte ein umfassendes Angebot für das gesamte Unternehmen vor. Die Transaktion bewertet die Fusion mit 31 US-Dollar pro Aktie in bar – was einen erheblichen Aufschlag gegenüber dem aktuellen Handelspreis von WBD von 9,85 US-Dollar darstellt, der in den letzten sechs Monaten um 46 % gesunken ist. Die Aktien von Paramount Skydance sind seit Jahresbeginn um 26,11 % gefallen, wobei die aktuelle Marktkapitalisierung bei rund 10,95 Milliarden US-Dollar liegt. Nach einer Analystenkonferenz nach der Ankündigung erhöhte Guggenheim sein Preisziel für PSKY auf 14 US-Dollar und behielt dabei eine neutrale Haltung bei. Wolfe Research behielt die Einstufung „Underperform“ mit einem Kursziel von 10 US-Dollar bei und hob mögliche Kapitalerhöhungen zwischen 13 und 25 Milliarden US-Dollar hervor, um Expansionsinitiativen zu unterstützen. MoffettNathanson hat nach der Bekanntgabe der Fusion sein Rating für WBD von „Kaufen“ auf „Neutral“ mit einem Kursziel von 31 US-Dollar angepasst. Das zusammengeschlossene Unternehmen soll im Geschäftsjahr 2026 einen Pro-forma-Umsatz von 69 Milliarden US-Dollar, ein bereinigtes EBITDA von 18 Milliarden US-Dollar und betriebliche Synergien in Höhe von 6 Milliarden US-Dollar erzielen. Die Transaktion soll bis zum Ende des dritten Quartals 2026 abgeschlossen sein. Paramount überwies außerdem eine Kündigungsgebühr in Höhe von 2,8 Milliarden US-Dollar an Netflix, nachdem sich Netflix von seiner vorherigen Initiative zum Erwerb von Teilen von WBD zurückgezogen hatte.