Qualcomm (QCOM) verlängert Rallye auf neun Tage – ist die Talsohle erreicht?

Inhaltsverzeichnis Qualcomm (QCOM)-Aktien verzeichneten in neun aufeinanderfolgenden Handelssitzungen Gewinne – die längste Gewinnserie des Unternehmens seit November 2023 – und legten in diesem Zeitraum um etwa 11 % zu. Wenn man jedoch herauszoomt, bleibt das Gesamtbild eine Herausforderung. Die Aktien des Chipherstellers sind für 2026 immer noch um etwa 20 % gefallen und erreichten Anfang dieses Monats ihren niedrigsten Stand seit 2023. QUALCOMM Incorporated, QCOM Der Rückgang um 25 % im ersten Quartal 2026 markierte Qualcomms stärksten Quartalsverlust seit 2002. Dieser historische Kontext deutet darauf hin, dass die jüngste Rallye eher eine technische Erholung als eine fundamentale Trendwende sein könnte. Die größte Herausforderung für das Unternehmen liegt in der Verfügbarkeit von Speicherchips. Die explosionsartige Nachfrage nach DRAM-Komponenten, die durch den Ausbau der KI-Infrastruktur vorangetrieben wird, hat dazu geführt, dass Hersteller von Unterhaltungselektronik mit Lieferengpässen und erhöhten Preisen konfrontiert sind. Ein Spotpreis-Benchmark für DRAM ist seit Ende August um fast 500 % gestiegen. Diese Dynamik stellt Qualcomm, dessen Geschäft stark von Smartphone-Herstellern abhängt, vor erhebliche Hindernisse. „Die Realität ist, dass Engpässe bei der Speicherversorgung kurzfristig ein echtes Hindernis darstellen“, bemerkte Ethan Feller, Aktienstratege bei Zacks Investment Research. „Der Wachstumskurs für dieses und das nächste Jahr scheint ziemlich herausfordernd zu sein.“ Qualcomm wurde im Laufe des Jahres 2026 von mindestens acht Analysten herabgestuft. Von den 45 Analysten, die die Aktie beobachten, halten nur 17 an Kaufempfehlungen fest, während drei Verkaufsratings vergeben haben – was den schwächsten Analystenkonsens seit mindestens 16 Jahren darstellt. Dies steht in scharfem Gegensatz zu Halbleiter-Konkurrenten wie Nvidia, Broadcom und Micron, bei denen mehr als 90 % der Analysten weiterhin optimistische Ratings haben. Sowohl JPMorgan als auch BNP Paribas haben letzte Woche die QCOM-Aktien herabgestuft. BNP-Analysten gaben an, dass die erhöhten Speicherpreise „wahrscheinlich auch in der ersten Hälfte des nächsten Jahres ein Gegenwind bleiben werden“ und stellten fest, dass sie „kurz- bis mittelfristig keine Erleichterung für QCOM sehen“. Auch die Gewinnprognosen sind nach unten gerutscht. Analysten prognostizieren derzeit einen Gewinn je Aktie von 2,57 US-Dollar für das kommende Quartal – was einem Rückgang von 9,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Umsatzschätzungen für das gesamte Geschäftsjahr belaufen sich auf 43,39 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 1,7 % entspricht. Zacks bewertet die Aktie derzeit mit der niedrigsten Bewertung Nr. 5 „Starker Verkauf“. CEO Cristiano Amon hat daran gearbeitet, Qualcomm über seine Smartphone-Chip-Tradition hinaus neu zu positionieren und in die Märkte Automotive, Personal Computing und Rechenzentren zu expandieren. Allerdings haben diese aufstrebenden Einnahmequellen noch nicht das erforderliche Ausmaß erreicht, um die Schwäche im Mobiltelefongeschäft auszugleichen, insbesondere da Apple seine Abhängigkeit von der Qualcomm-Modemtechnologie in iPhones immer weiter reduziert. Die Aktien sind seit ihrem Allzeithoch im Juni 2024 um etwa 40 % gefallen. Die Aktie wird derzeit mit etwa dem Zwölffachen der erwarteten Gewinnschätzungen gehandelt – unter ihrem historischen 10-Jahres-Durchschnitt von etwa dem Fünfzehnfachen. Zum Vergleich: Der breitere Halbleitersektor wird mit etwa dem 22-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. Trotz der Herausforderungen sehen einige Marktteilnehmer bei den aktuellen Bewertungen Chancen. „Der Markt hat Qualcomm erheblichen Gegenwind beschert, dennoch hat sich das Unternehmen unter schwierigen Bedingungen weiterhin einigermaßen gut geschlagen“, sagte Steve Bruce von Bruce Wood Capital. „Aus einer längerfristigen Perspektive erscheint es attraktiv.“ Qualcomm wird voraussichtlich am 29. April seine Finanzergebnisse für das zweite Quartal veröffentlichen. Nach der Gewinnmitteilung im Februar fielen die Aktien um 8,5 %, nachdem das Management Prognosen abgegeben hatte, die unter den Erwartungen der Wall Street lagen.