Die Regulierungsbehörde räumt ein, dass einige Razzien gegen Kryptowährungen für die betroffenen Aktionäre keine greifbaren Ergebnisse gebracht haben.
Bei einigen früheren Durchsetzungsmaßnahmen gegen Kryptowährungsunternehmen mangelte es an einem klaren Anlegernutzen und es wurden bundesstaatliche Wertpapiergesetze falsch ausgelegt, erklärte die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) am Dienstag.
Seit dem Geschäftsjahr 2022 hat die SEC 95 Klagen und Strafen in Höhe von 2,3 Milliarden US-Dollar wegen „Verstößen gegen die Geschäftsbücher und Aufzeichnungen“ eingereicht, heißt es in einer Erklärung zu den Ergebnissen ihrer Durchsetzung im Jahr 2025.
„Zusammen mit sieben Fällen im Zusammenhang mit der Registrierung von Kryptofirmen und sechs Fällen der ‚Definition eines Händlers‘ ergaben diese Fälle keinen direkten Anlegerschaden durch diese Verstöße und brachten keinen Anlegervorteil oder -schutz.“
Es spiegele auch eine „Voreingenommenheit hinsichtlich der Anzahl der eingereichten Fälle gegenüber Fragen des Anlegerschutzes“, einer Fehlallokation von Ressourcen und einer Fehlinterpretation der Bundeswertpapiergesetze wider, sagte die SEC.
Dies ist das jüngste Beispiel für den veränderten Ansatz der Regulierungsbehörde zur Durchsetzung, seit sie im April 2025 unter der neuen Führung unter SEC-Vorsitzendem Paul Atkins stand.
Seinem Vorgänger, dem ehemaligen SEC-Vorsitzenden Gary Gensler, wurde vorgeworfen, bei Kryptowährungen einen Regulierungs-durch-Durchsetzungs-Ansatz zu verfolgen. Seit seinem Ausscheiden hat die SEC eine freundlichere Haltung gegenüber digitalen Vermögenswerten eingenommen.
Die SEC sagte, sie verlagere ihren Fokus auf Qualität statt auf Quantität
Im Vorfeld der Amtseinführung von Donald Trump im Jahr 2025 habe die Strafverfolgungsabteilung der SEC einen „beispiellosen Ansturm“ unternommen, um Fälle einzureichen, und eine „aggressive Verfolgung neuartiger Rechtstheorien“ vorangetrieben, sagte die Behörde.
Atkins sagte, die Agentur habe sich seitdem von diesem Ansatz abgewendet, die Regulierung durch Durchsetzung beendet und sich wieder auf die Kernaufgabe der Kommission konzentriert, indem sie Fälle priorisiert, die einen sinnvollen Anlegerschutz bieten und die Marktintegrität stärken.
„Wir haben unsere Ressourcen auf die Arten von Fehlverhalten umgelenkt, die den größten Schaden anrichten – insbesondere Betrug, Marktmanipulation und Vertrauensmissbrauch – und weg von Ansätzen, bei denen Volumen und rekordverdächtige Strafen Vorrang vor echtem Anlegerschutz haben“, fügte er hinzu.
Das Beratungsunternehmen Cornerstone Research berichtete im November, dass unter Atkins die Zahl der Durchsetzungsmaßnahmen gegen öffentliche Unternehmen, einschließlich solcher im Zusammenhang mit Kryptowährungen, im Geschäftsjahr 2025 im Vergleich zum Geschäftsjahr 2024 um etwa 30 % zurückgegangen sei.
Unter Paul Atkins ist die Zahl der Durchsetzungsmaßnahmen der SEC zurückgegangen. Quelle: Cornerstone Research
Im Zusammenhang mit den Durchsetzungsmaßnahmen im Jahr 2025 gab die SEC an, dass sie Anordnungen zu finanziellen Erleichterungen in Höhe von insgesamt 17,9 Milliarden US-Dollar erhalten habe, davon 7,2 Milliarden US-Dollar an zivilrechtlichen Strafen und den Rest an Abschöpfungs- und Vorurteilszinsen.
„Die diesjährigen Durchsetzungsergebnisse verdeutlichen die Mängel dieser Maßnahmen und ihre jeweiligen Strafen und stellen die Definition und das Maß der Durchsetzungswirksamkeit wieder her, die auf der ursprünglichen Absicht des Kongresses basieren und sich darauf konzentrieren, Maßnahmen zu ergreifen, die tatsächlich Schaden für Anleger verhindern, statt Schlagzeilen und überhöhte Zahlen“, sagte die SEC.
Einige Krypto-Unternehmen stehen immer noch in der Schusslinie
Trotz der Durchsetzungsverlagerung der SEC waren im Jahr 2025 immer noch mehrere Kryptounternehmen von Durchsetzungsmaßnahmen betroffen.
Im Mai 2025 wurden Unicoin und vier seiner derzeitigen und ehemaligen Führungskräfte von der SEC verklagt, weil sie angeblich 100 Millionen US-Dollar gesammelt hatten, indem sie Anleger über Zertifikate irregeführt hatten, die angeblich Rechte zum Erhalt von Unicoin-Tokens und -Aktien übertragen sollten. Allerdings warf die Plattform der Behörde vor, ihre behördlichen Erklärungen verfälscht zu haben, um einen Fall aufzubauen.
Die SEC reichte im April 2025 außerdem eine Zivilklage gegen Ramil Ventura Palafox, CEO der Praetorian Group International, wegen angeblicher Inszenierung eines 200-Millionen-Dollar-Ponzi-Systems ein. Ein paralleles Strafverfahren des US-Justizministeriums führte dazu, dass Palafox im Februar zu einer 20-jährigen Haftstrafe verurteilt wurde.