Die Aufsichtsbehörden sehen sich erneut mit Forderungen nach Leitlinien für digitale Vermögenswerte konfrontiert, da Ethereum erweiterte Funktionen zur Benutzeranonymität in Betracht zieht.
Eine Koalition aus 36 prominenten Unternehmen, darunter Aptos Labs, Chainlink und Uniswap, unter der Führung des DeFi Education Fund, hat eine Petition bei der Securities and Exchange Commission eingereicht und die Agentur aufgefordert, ihre jüngsten Leitlinien zu DeFi-Schnittstellen durch einen Prozess der Bekanntmachung und Kommentierung von Regeln zu formalisieren. Diese Entwicklung fällt mit der Einführung eines Vorschlagsentwurfs, EIP-8182, durch den Ethereum-Entwickler Tom Lehman zusammen, der darauf abzielt, native private Transfers in das Ethereum-Protokoll zu integrieren. Diese Ereignisse werden voraussichtlich erhebliche Auswirkungen auf das Regelsetzungstempo der SEC in Bezug auf die sich schnell entwickelnde Kryptolandschaft haben.
Die Leitlinien der SEC vom 13. April hatten bestimmte Betreiber von DeFi-Schnittstellen von der Registrierung als Broker-Dealer ausgenommen, vorausgesetzt, sie erlaubten den Benutzern, die Kontrolle über ihre Gelder zu behalten. Diese Ausnahmeregelung ermöglicht es diesen Schnittstellenbetreibern, eine transaktionsbasierte Vergütung zu erhalten, ohne einer Registrierungspflicht als Broker-Dealer unterliegen zu müssen. Da es sich bei diesem Leitfaden jedoch nur um eine vorläufige Personalerklärung handelt, wird er voraussichtlich nach fünf Jahren zurückgezogen, sofern die Kommission keine weiteren Maßnahmen ergreift.
Der DeFi Education Fund und seine Mitunterzeichner, zu denen a16z crypto, Paradigm und Phantom gehören, plädieren für eine formelle Regelsetzung, um die Position der SEC zu festigen und mögliche Rückschläge durch zukünftige Kommissionen zu verhindern. Sie warnen davor, dass regulatorische Unsicherheiten die Blockchain-Entwicklung behindern und den Marktzugang für Investoren einschränken könnten. Die Dringlichkeit, formelle Regeln festzulegen, wird durch die Erfahrung im Umgang mit der SEC unter früherer Führung, insbesondere während der Amtszeit von Gary Gensler, unterstrichen.
Unterdessen könnte die vorgeschlagene Integration privater Transfers in Ethereum, wie in EIP-8182 beschrieben, möglicherweise die aktuellen Leitlinien der SEC erschweren. Im Falle einer Annahme würde dieser Vorschlag einen gemeinsam genutzten, abgeschirmten Pool als Systemvertrag einführen, der eine wissensfreie Beweisüberprüfung nutzt. Diese Entwicklung würde auf früheren Vorschlägen des Ethereum-Mitbegründers Vitalik Buterin aufbauen, der im April 2025 die Integration von Datenschutztools wie Railgun in Wallets vorschlug. Der vorgeschlagene Pool würde ohne Admin-Schlüssel, Governance-Token oder On-Chain-Upgrade-Mechanismus funktionieren und sich stattdessen durch den Hard-Fork-Prozess von Ethereum weiterentwickeln.
Während das Ethereum-Netzwerk diesen Vorschlag prüft, wirft es wichtige Fragen zu den Auswirkungen des Datenschutzes auf nativer Protokollebene auf die Kategorisierung nicht verwahrter Schnittstellen auf. Die Einführung eines abgeschirmten Pools könnte es für die Regulierungsbehörden schwieriger machen, Broker-Dealer-Grenzen für Front-End-Wallets zu definieren, die private Sendungen als Standardfunktion anbieten. Letztendlich verdeutlichen diese Entwicklungen das komplexe Zusammenspiel zwischen regulatorischen Rahmenbedingungen und dem sich schnell entwickelnden Krypto-Ökosystem.