Die Regulierungslandschaft steht vor einem Wandel, da Kanadas Zentralbank das Stablecoin-Rahmenwerk vorbereitet, was mit einer möglichen Verzögerung der US-Gesetzgebung zusammenfällt
Die Stablecoin-Vorschriften der Bank of Canada könnten Mitte oder Ende 2027 in Kraft treten und das detaillierte Regelwerk später in dasselbe Jahr verschieben, das die kanadische Regierung bereits für das Inkrafttreten ihres Rahmenwerks festgelegt hat.
Dieser Zeitpunkt kommt genau zu dem Zeitpunkt, an dem Visa Canada und Wealthsimple die $USDC-Abwicklung für bestimmte Kartennetzwerkverpflichtungen in Kanada testen. Das Ergebnis ist ein realer institutioneller Anwendungsfall in einem Teil des Zahlungsstapels, während der Rahmen für Nichtbanken-Stablecoin-Emittenten noch unvollendet ist.
In einem Reuters-Bericht heißt es, dass ein Startplan für Anfang 2027 ehrgeizig sei und dass die Vorschriften stattdessen bis Mitte oder Ende 2027 eingeführt werden könnten. Kanadas eigenes Stablecoin-Rahmenwerk habe bereits ein breiteres Zeitfenster für 2027 festgelegt und erklärt, dass die Regulierungsentwicklung ab Anfang 2026 voraussichtlich 12 bis 18 Monate andauern werde und dass das Rahmenwerk 2027 in Kraft treten werde.
Die Lücke stellt ein Planungsproblem für Emittenten und Fintech-Partner dar. Unternehmen, die ein Engagement in Kanada in Betracht ziehen, müssen sich noch auf die Registrierung, Rücklagen, Rücknahmemechanismen, Governance-Kontrollen, Risikomanagement und Produktökonomie im Zusammenhang mit Renditebeschränkungen vorbereiten.
Gleichzeitig können Zahlungsnetzwerke und große Fintech-Plattformen die Stablecoin-Abwicklung auf definierte Verpflichtungen testen, bevor jede Emittentenregel endgültig ist.
Die Regelung erfolgt schneller als die Regelsetzung
Visa Canada und Wealthsimple sagten, ihr Pilotprojekt ermögliche es Wealthsimple, bestimmte Abwicklungsverpflichtungen von Visa Canada mit USD-Münzen zu erfüllen. In der Ankündigung wurde beschrieben, dass die Stablecoin-Abwicklung über das Pilotprojekt von Visa auf den kanadischen Markt komme und wies auf eine siebentägige Verfügbarkeit der Abwicklung hin.
Die Veröffentlichung verknüpfte die Einführung in Kanada auch mit dem Treasury- und Liquiditätsmanagement. Die Stablecoin-Abwicklung kann einem Fintech mehr Flexibilität geben, wenn es darum geht, wann Verpflichtungen erfüllt werden, wie die Liquidität positioniert wird und wie Treasury-Operationen mit der bestehenden Zahlungsinfrastruktur interagieren.
Für ein Unternehmen wie Wealthsimple, das laut Pressemitteilung mehr als 4 Millionen Kanadier betreut und ein verwaltetes Vermögen von mehr als 100 Milliarden US-Dollar verwaltet, können diese Backoffice-Mechanismen die Liquiditätsplanung beeinflussen, selbst wenn Privatanwender die Abwicklungsschiene nie sehen.
Das kanadische Pilotprojekt erweitert eine umfassendere Visa-Strategie, die CryptoSlate letzte Woche vorgestellt hat. Visa hatte bereits ein Stablecoin-Abwicklungspilotprojekt bekannt gegeben, das neun Blockchains und eine jährliche Abwicklungsrate von 7 Milliarden US-Dollar umfasst.
Die neue Bindung an Kanada fügt dieser globalen Infrastrukturgeschichte einen benannten lokalen Partner und eine spezifische Abwicklungsfunktion hinzu.
Bereich
Was ist live oder angekündigt?
Was bleibt ungelöst
Siedlung
Wealthsimple kann $USDC für bestimmte Abwicklungspflichten von Visa Canada verwenden.
Die Quellenankündigung gibt kein kanadaspezifisches Abwicklungsvolumen an.
Emittentenregeln
Kanada hat Rahmenerwartungen für Fiat-gestützte Stablecoins veröffentlicht.
Laut Reuters könnten detaillierte Vorschriften Mitte oder Ende 2027 eintreffen.
Marktgröße
Die Marktseiten von CryptoSlate zeigten Stablecoins mit einer Marktkapitalisierung von etwa 300,78 Milliarden US-Dollar, wobei der Marktwert von USDC bei etwa 78,31 Milliarden US-Dollar lag.
Diese Zahlen zeigen eher die Stablecoin-Größe als die kanadische Abwicklungsnachfrage.
Visa Canada und Wealthsimple beschreiben eher ein definiertes Abwicklungspilotprojekt als eine landesweite Einführung für Verbraucher. In der Pressemitteilung heißt es, dass Wealthsimple bestimmte Verpflichtungen mit Visa Canada in $USDC erfüllen kann; Das endgültige kanadische Emittenten-Rahmenwerk wird über eine Reihe anderer Fragen entscheiden, wer unter welchen Bedingungen Fiat-gestützte Stablecoins auf dem kanadischen Markt ausgeben kann.
Das Regelwerk trägt immer noch die schwerere Last
Kanadas Rahmen zielt auf fiat-gestützte Stablecoins ab, die von Nicht-Finanzinstituten ausgegeben werden. Auf der Regierungsseite heißt es, dass Emittenten von der Bank of Canada beaufsichtigt würden und mit Anforderungen wie Registrierung, Eins-zu-eins-Reservierung in hochwertigen liquiden Vermögenswerten, Rückzahlung zum Nennwert, Governance-Kontrollen, Risikomanagement und einem Verbot, den Inhabern Zinsen oder Renditen anzubieten, rechnen müssten.
Diese Anforderungen reichen bis in das Betriebsmodell hinein. Ein Nichtbank-Emittent, der den Vertrieb in Kanada plant, muss die Zusammensetzung der Reserven, Rücknahmekanäle, Governance-Kontrollen und Produktbedingungen anhand eines Regelwerks entwerfen, das noch ausgearbeitet wird.
Ein Übergang von Anfang 2027 zu Mitte oder Ende 2027 kann sich ändern, wenn diese Entscheidungen bindend werden und wie viel Flexibilität sich Unternehmen bewahren, während sie auf Details warten.
Der Umfang hält $USDC auch dann relevant, wenn es sich bei Kanadas Rahmen um einen inländischen Rahmen handelt. Auf der Regierungsseite heißt es, dass das Rahmenwerk für in- und ausländische Emittenten gilt, die den Kanadiern direkt oder indirekt Fiat-gestützte Stablecoins zur Verfügung stellen, und dass es nicht zwischen auf kanadischen Dollar und auf Fremdwährungen lautenden Stablecoins unterscheidet.
Für ein auf $USDC lautendes Pilotprojekt könnten die endgültigen Regeln beeinflussen, wie Emittenten über die Verfügbarkeit in Kanada denken, auch wenn die Visa-Wealthsimple-Vereinbarung selbst ein definiertes Abwicklungsprogramm bleibt.
Kanada hat bereits gesehen, dass Fragen zur Stablecoin-Compliance den Marktzugang beeinträchtigen. CryptoSlate berichtete zuvor über die Haltung von Circle in Kanada, nachdem $USDC den kanadischen virtuellen Schiedsrichter getroffen hatte