Revolutionäre Handelssysteme, die künstliche Intelligenz nutzen, könnten der Schlüssel zur Durchbrechung des Teufelskreises der Anlegerfluktuation sein, der Plattformen für digitale Vermögenswerte heimsucht.

Innerhalb weniger Wochen stellte Anthropic neue Agenten für Finanzen vor, Circle führte Nanozahlungen ein, MoonPay führte eine Debitkarte für Agenten ein und Gemini startete Agentenhandel, was signalisiert, dass der Kampf um Agentenfinanzierungen begonnen hat. Obwohl die Produkte neu sind, bleibt das zugrunde liegende Geschäftsmodell dasselbe. Jede Börse und jedes Maklerunternehmen verdient mehr, wenn Kunden mehr handeln, und die Daten darüber, welche Auswirkungen dies auf die Kundenportfolios hat, sind eindeutig. Letztlich sind Agentenschienen schneller angekommen, als sich Anreize verändert haben.

Die perversen Anreizbörsen hoffen, dass Sie sie verpassen

Der Konflikt ist für die Branche strukturell. Broker und Börsen brauchen Kunden nicht, um zu gewinnen, sie brauchen sie, um weiter zu handeln. Krypto-Börsen und Neobroker machten den Handel schneller, billiger und, ehrlich gesagt, süchtig machender. Die wirtschaftliche Realität sieht so aus, dass Banken profitieren, wenn Sie bleiben, Börsen profitieren, wenn Sie handeln, und KI-Modelle profitieren, wenn Sie dazu auffordern. Der Makler, dem Sie Ihr hart verdientes Kapital anvertrauen können, liegt außerhalb aller drei. Ein unabhängiger Makler, der nur dann bezahlt wird, wenn das Portfolio des Kunden gewinnt, gefährdet die derzeitige Anreizstruktur von Maklern und Börsen.

Die Wahrheit ist, dass der Handel ohne Provision nicht kostenlos ist. Im Jahr 2025 zahlten US-Market Maker mehr als 4,9 Milliarden US-Dollar für den Auftragsfluss bei US-Aktien und -Optionen, gegenüber etwa 3,8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 bei den zwölf größten US-Brokern. Das gleiche Prinzip gilt für Krypto. Das Derivatevolumen erreichte im ersten Quartal 2026 etwa 18,6 Billionen US-Dollar, 70 % des weltweiten Kryptohandels, wobei Perpetuals den Spothandel dominieren. Börsenökonomie belohnt Handelsgeschwindigkeit gegenüber disziplinierter Entscheidungsfindung.

Zu Spitzenzeiten bezog Robinhood mehr als 75 Prozent seines Umsatzes aus der Zahlung für den Auftragsfluss (PFOF), dem versteckten Rückgrat des „freien“ Handels, bei dem Market Maker Makler dafür bezahlen, Kundenaufträge weiterzuleiten. Jeder Broker, der dieses Anreizmodell nutzt, benötigt Kunden, die häufig handeln, auch wenn häufiger Handel den langfristigen Erträgen entgegenwirkt.

Beratung ist nicht besser. Robo-Berater berechnen 0,25 Prozent des Vermögens pro Jahr, unabhängig davon, ob das Konto aktiv oder inaktiv ist. Menschliche Berater berechnen etwa 1 Prozent und werden dem Auftraggeber auch in den letzten Jahren in Rechnung gestellt. Die Extraktion ist in das Modell integriert: Der Berater wird auch dann bezahlt, wenn der Kunde verliert.

Weniger Reibungsverluste an der Börse machen es einfacher, schlechte Trades zu wiederholen

Die harte Wahrheit ist, dass Börsen Kunden brauchen, um mehr zu handeln, nicht um zu gewinnen. Wenn Privatanleger verlieren, werden die Börsen trotzdem bezahlt. Untersuchungen von PiP World haben ergeben, dass 74 % bis 89 % der Einzelhandelsnutzer beim Handel Geld verlieren. Plattformen berechnen bei jedem Schritt Gebühren, und eine KI-gestützte Börse könnte Sie einfach schneller zum gleichen verlorenen Trade zurückleiten.

Die SEC-Genehmigung vom 14. April zur Aufhebung der Pattern-Day-Trader-Regel durch die FINRA beseitigte die Reibungsgrenze von 25.000 US-Dollar. Die Beseitigung der Reibung führt zu mehr Trades, was zu einem höheren Auftragsfluss führt. Mehr Auftragsfluss bedeutet mehr Geld für den Broker, unabhängig davon, ob der Gewinn und Verlust (GuV) des Kunden steigt oder sinkt.

Setzen Sie KI-Agenten ein, die dafür bezahlt werden, die Gewinne und Verluste der Kunden zu verbessern

Der Störer in diesem Teufelskreis für Einzelhändler ist der Agent, der dafür konzipiert ist, das zu tun, was das bestehende Börsenmodell vermeidet: weniger handeln, die Größe verkleinern, abwarten und die Kunden vor ihren schlimmsten Impulsen schützen. In volatilen Märkten besteht der beste Schritt oft darin, den schlechten Trade abzulehnen und das Engagement zu reduzieren, bevor die Emotionen überhand nehmen. Letztendlich gilt es, Disziplin zu wahren, wenn der Markt eine Reaktion verlangt. Disziplin ist für eine Börse schwer zu verkaufen, weil sie den Auftragsfluss verringert. Ein Agent, der Geld verdient, indem er die Gewinne und Verluste seiner Kunden schützt, durchbricht das aktuelle Anreizmodell.

Das nächste Schlachtfeld ist, wer vom Auftragsfluss der Agenten profitiert

Die Regulierungsbehörden unterdrücken das alte Modell des „freien Handels“. Das PFOF-Verbot der EU tritt am 30. Juni 2026 in Kraft und beseitigt die Umsatzgrenze hinter dem „freien“ Handel für deutsche und österreichische Neobroker. Trade Republic, eine europäische Sparplattform, hat bereits einen anderen Weg gefunden, um sich eine BaFin-Lizenz zur Internalisierung des Auftragsflusses zu sichern.

Während TradFi sich bemüht, die Lecks zu beheben, bemühen sich Krypto-Entwickler um den Wiederaufbau von On-Chain-Schienen für KI-Agenten. In Märkten mit winzigen Spreads, fragmentierter Liquidität und Ausführung im Millisekundenbereich wickeln Agenten Transaktionen über eine Nanozahlungsinfrastruktur wie das Circle-Protokoll ab. Der gasfreie Handel auf dem permanenten DEX Hyperliquid verringert die Reibung, es fallen jedoch weiterhin Maker-Taker-Gebühren an. Der eigentliche Kampf, der vor uns liegt, ist nicht, wer die Reibungsverluste beseitigt, sondern wer profitiert, wenn Agenten beginnen, diese reibungslosen Schienen mit dem Hochfrequenzhandel zu zerstören.

Unabhängige programmierbare Agenten sind bessere Vermittler

Die Börsen und Broker haben Jahre damit verbracht, Geld damit zu verdienen, dass Kunden mehr handeln, weniger verstehen und winzige Kosten auf sich nehmen, die ihnen kaum auffallen. Jeder von einer Börse aufgebaute Agent erbt die Anreize der Börse. Würde eine Börse einen Agenten aufbauen, der Trades über die Schienen eines günstigeren Konkurrenten sendet? Nicht freiwillig.

Ein unabhängiger Makler hingegen hat nur eine Aufgabe: das Portfolio des Kunden zu erweitern und zu schützen und Geschäfte dort weiterzuleiten, wo er am meisten für den Kunden arbeitet. Programmierbare Anreize, die in Smart Contracts kodiert sind, binden den Agenten