Die Silbervorräte schwinden, was die weltweiten Reserven noch weiter verknappt und zu einem schwindelerregenden Defizit von 46,3 Millionen Unzen führt.
Laut der am Mittwoch veröffentlichten World Silver Survey 2026 hält ein Defizit von 46,3 Millionen Unzen Silber den Druck auf einem Markt aufrecht, der bereits vor Beginn des Jahres 2026 angespannt war.
Berichten zufolge blieb die weltweite Nachfrage im Jahr 2025 das fünfte Jahr in Folge über dem Angebot, das Defizit war geringer als im Jahr 2024, aber es belastete die oberirdischen Lagerbestände immer noch stärker.
Der 88-seitige Bericht wurde vom Silver Institute veröffentlicht und von Metals Focus, dem in London ansässigen Edelmetallberatungsunternehmen, recherchiert und erstellt. Die Zahlen zeigen, dass die Gesamtnachfrage nach Silber im vergangenen Jahr um 2 % auf 1,13 Milliarden Unzen zurückgegangen ist, diese Umsatzzahl bedeutet jedoch nicht, dass sich der Markt entspannt hat.
Ein starker Anstieg der Investitionsnachfrage trug dazu bei, den Markt unter Druck zu halten, auch wenn einige andere Segmente schwächelten. Die Nachfrage nach Münzen und Nettobarren stieg um 14 %, wodurch die Rückgänge anderswo nahezu ausgeglichen wurden.
Die industrielle Nutzung verlor an Dynamik, da Investoren mehr Silber kauften und die regionale Nachfrage stark auseinanderfiel
Die industrielle Silbernachfrage ging im Jahr 2025 um 3 % auf 657,4 Millionen Unzen zurück, nachdem sie vier Jahre in Folge ein starkes Wachstum verzeichnete. Die Nachfrage nach Elektro- und Elektronikgeräten ging um 2 % zurück, aber der Markt erhielt weiterhin Unterstützung durch Ausgaben im Zusammenhang mit der KI-Infrastruktur, einer soliden Automobilnutzung und gesunden Investitionen in das Stromnetz.
Der Umfrage zufolge schwächte sich die Solarnachfrage jedoch ab, da der starke Wettbewerb und die höheren Silberrohstoffkosten die Photovoltaikhersteller dazu zwangen, die Sparsamkeit und Substitution zu beschleunigen.
Die Nachfrage nach Hartlotlegierungen stieg immer noch um 1 %, unterstützt durch die Automobil- und Luft- und Raumfahrtbranche. Die sonstige Industrienachfrage ging um 7 % zurück, da sich der Ethylenoxidmarkt verlangsamte.
Nach Regionen kamen die meisten Rückgänge bei der Silbernachfrage im Jahr 2025 aus Ost- und Südasien, während Europa und Nordamerika der Umfrage zufolge einigermaßen stabil blieben.
Die Nachfrage nach Münzen und Nettobarren stieg nach zwei aufeinanderfolgenden Jahren des Rückgangs wieder an. Indien lag mit einem Anstieg von 33 % an der Spitze. Europa verzeichnete den ersten Anstieg seit drei Jahren. Der Nahe Osten und China verzeichneten mehrfache Zuwächse, da das Interesse der Anleger mit den Preisen und von einer niedrigen früheren Basis aus zunahm. Die USA entwickelten sich in die entgegengesetzte Richtung und verzeichneten einen dritten jährlichen Rückgang in Folge. Der Bericht brachte dies mit der Wahl von Präsident Trump in Verbindung, die zu einem Rückgang der Käufe in sicheren Häfen führte, während Gewinnmitnahmen während der Rallye, insbesondere in den ersten neun Monaten des Jahres, die US-Nachfrage ebenfalls beeinträchtigten.
Die Minenproduktion stieg, das Recycling erreichte ein 12-Jahres-Hoch und das Silberdefizit dürfte sich 2026 noch vergrößern
Die weltweite Silberminenproduktion stieg im Jahr 2025 um 3 % auf 846,6 Millionen Unzen, was vor allem auf die stärkere Nebenproduktproduktion der Kupferbetriebe in Peru und den Hochlauf der Prognoz-Mine von Polymetal JSC in Russland zurückzuführen ist.
Auch China und Marokko erzielten geringere Zuwächse, die jedoch teilweise durch eine schwächere Produktion wichtiger Betriebe in Mexiko und einen Rückgang in Indonesien ausgeglichen wurden. Regional gesehen sank Nordamerika um 3 % auf den niedrigsten Stand seit zehn Jahren.
Mittel- und Südamerika stiegen um 5 %, während Asien um 1 % zurückging. Blei- und Zinkminen blieben die größte Silberquelle, obwohl ihr Anteil im Jahresvergleich leicht zurückging. Die Produktion der Goldbetriebe stieg um 5 %, während die Kupferbetriebe um 6 % zunahmen.
Das Recycling stieg im Jahr 2025 um 2 % auf 197,6 Millionen Unzen, den höchsten Wert seit 12 Jahren. Der starke Verkauf von Schmuck und Silberwaren lieferte einen Großteil dieses Materials, obwohl Engpässe in der Raffinerie die Mengen begrenzten. Im industriellen Recycling stieg der Schrott aus Ethylenoxid, während E-Schrott zurückging. Für 2026 wird ein Rückgang der gesamten Silbernachfrage um weitere 2 % auf 1,11 Milliarden Unzen prognostiziert.
Sowohl bei Schmuck als auch bei Silberwaren wird mit zweistelligen Verlusten gerechnet, da die Preise weiterhin hoch sind. Die Industrienachfrage wird den Prognosen zufolge um 3 % sinken, vor allem weil die Photovoltaik-Abnahme voraussichtlich weiter zurückgehen wird. Ein Teil dieser Schwäche dürfte durch einen Anstieg der Münz- und Nettobarrennachfrage um 18 % ausgeglichen werden.
Es wird erwartet, dass die weltweite Minenproduktion unverändert bleibt, da der Gehalt und der Betriebsdruck in den großen Produktionsregionen das bescheidene Wachstum bei einer kleinen Anzahl von Anlagen ausgleichen. Damit vergrößert sich das strukturelle Silberdefizit auf 46,3 Millionen Unzen.
Analysten von BlackRock und JPMorgan gehen davon aus, dass Silber bis Ende 2026 einen Wert von über 80 US-Dollar pro Unze haben wird, wobei bis 2030 ein Wert von 100 US-Dollar pro Unze möglich sein wird.