Das Stablecoin-Angebot erreicht im ersten Quartal 315 Milliarden US-Dollar, während USDC steigt und USDT sinkt
Stablecoins waren im ersten Quartal ein seltener Lichtblick in einem ansonsten gedämpften Kryptomarkt, wobei Angebotswachstum und Transaktionsaktivität auf eine anhaltende Nachfrage hindeuteten, selbst als sich die allgemeinen Marktbedingungen abschwächten.
Nach Angaben von CEX.IO stieg das Gesamtangebot an Stablecoins im ersten Quartal um etwa 8 Milliarden US-Dollar auf den Rekordwert von 315 Milliarden US-Dollar. Obwohl dies das langsamste Expansionstempo seit dem vierten Quartal 2023 darstellte, stellte es dennoch ein Wachstum in einer Zeit dar, in der der breitere Kryptomarkt schrumpfte.
Die Daten deuten darauf hin, dass Anleger als defensive Strategie auf Stablecoins umgestiegen sind und so ihren Anteil an der gesamten Marktaktivität erhöht haben. Stablecoins machten im Quartal 75 % des gesamten Krypto-Handelsvolumens aus – der höchste Wert seit Beginn der Aufzeichnungen.
Der Anteil von Stablecoins am gesamten Handelsvolumen digitaler Vermögenswerte übertraf seinen Höchststand im Jahr 2022. Quelle: CEX.io
Gleichzeitig überstieg das gesamte Stablecoin-Transaktionsvolumen 28 Billionen US-Dollar, was ihre wachsende Rolle als primäre Liquiditätsschicht des Marktes für digitale Vermögenswerte unterstreicht. Diese Zahl spiegelt einen mehrjährigen Anstieg der Aktivität wider, wobei das Stablecoin-Volumen in den letzten Jahren das der großen Zahlungsnetzwerke wie Visa und Mastercard zusammen überstieg.
Die Daten zur zugrunde liegenden Aktivität zeichneten jedoch ein differenzierteres Bild.
Überweisungen in Einzelhandelsgröße – typischerweise im Zusammenhang mit einzelnen Benutzern – gingen im ersten Quartal um 16 % zurück, der stärkste Rückgang seit Beginn der Aufzeichnungen. Im Gegensatz dazu nahm die automatisierte Aktivität stark zu, wobei Bots etwa 76 % des gesamten Stablecoin-Transaktionsvolumens ausmachten.
Die Verlagerung hin zu Bot-gesteuerten Strömen deutet darauf hin, dass ein wachsender Anteil der Stablecoin-Nutzung eher an algorithmischen Handel, Arbitrage und Liquiditätsbereitstellung als an die Nachfrage des Einzelhandels gebunden ist. Während eine erhöhte Automatisierung auf eine anspruchsvollere oder institutionelle Beteiligung hinweisen kann, kann sie auch auf eine schwächere organische Nachfrage bei rückläufigen Marktbedingungen hinweisen.
Divergenz zwischen den großen Stablecoin-Emittenten
Eine der wichtigsten Erkenntnisse des CEX.io-Berichts war die zunehmende Divergenz zwischen den großen Stablecoin-Emittenten. Das Angebot an Circles $USDC ($USDC) wuchs im ersten Quartal um etwa 2 Milliarden US-Dollar, während das Angebot an Tethers USDt (USDT) um etwa 3 Milliarden US-Dollar zurückging, was die erste nennenswerte Spaltung zwischen den beiden seit dem zweiten Quartal 2022 inmitten des Bärenmarktes darstellt.
Der Trend deckt sich mit früheren Berichten von Cointelegraph, in denen ein Anstieg der Transferaktivitäten im US-Dollar im Februar hervorgehoben wurde, was auf eine verstärkte Nutzung bei Handels- und On-Chain-Transaktionen hindeutet.
$USDC wird mittlerweile häufiger für „Finanzoperationen“ verwendet, zu denen auch Handels- und On-Chain-Transaktionen gehören. Quelle: CEX.io
Über den USDC hinaus wurde ein Großteil des Wachstums bei der Emission von Stablecoins durch renditeträchtige Produkte vorangetrieben – ein Segment, das in den USA immer stärker in den Fokus gerückt wird. Die laufenden Diskussionen über einen Gesetzentwurf zur Struktur des Krypto-Marktes im Kongress haben die Rendite in den Mittelpunkt der Debatte gerückt, wobei traditionelle Banken sich gegen Stablecoins wehren, die zinsähnliche Renditen bieten.
Laut Daten von CoinGecko wird der Markt für renditeträchtige Stablecoins derzeit auf rund 3,7 Milliarden US-Dollar geschätzt, wobei das tägliche Handelsvolumen 100 Millionen US-Dollar übersteigt.