Die Renditen stabiler Münzen werden den Banken nicht schaden, sagen Ökonomen des Weißen Hauses
Ein Bericht des Weißen Hauses kam zu dem Schluss, dass ein Verbot der Rendite von Stablecoins nur geringfügige Auswirkungen auf die Kreditvergabe der Banken haben würde, gleichzeitig aber klare wirtschaftliche Nachteile mit sich bringen würde.
Nach Angaben des Council of Economic Advisers, einer dreiköpfigen Agentur innerhalb des Exekutivbüros des Präsidenten, die damit beauftragt ist, dem Präsidenten Wirtschaftsberatung anzubieten, würde die Rückverlagerung von Geldern aus Stablecoins in Bankeinlagen nicht zu einer nennenswerten neuen Kreditvergabe führen. Im Basisszenario würde die Gesamtkreditvergabe der Banken um etwa 2,1 Milliarden US-Dollar steigen, was etwa 0,02 % des Kreditmarktes von 12 Billionen US-Dollar entspricht.
Dem am Mittwoch veröffentlichten Bericht zufolge würden die Gemeinschaftsbanken sogar noch geringere Gewinne verzeichnen. Die Kreditvergabe dieser Institute würde um etwa 500 Millionen US-Dollar oder etwa 0,026 % steigen.
Die Ergebnisse kommen inmitten eines anhaltenden Konflikts zwischen Banken und der Kryptoindustrie über die Renditen stabiler Münzen. Bankenorganisationen, darunter die Independent Community Bankers of America, haben gewarnt, dass die Renditen stabiler Münzen die Kreditvergabe der Banken erheblich reduzieren könnten, während Kryptogruppen diese Behauptung zurückgewiesen haben.
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Das Verbot der Stablecoin-Kreditvergabe könnte 800 Millionen US-Dollar pro Jahr kosten
Allerdings könnte das Verbot von Stablecoin-Belohnungen höhere Kosten verursachen. Der Bericht schätzt den Nettowohlfahrtsverlust auf rund 800 Millionen US-Dollar pro Jahr, hauptsächlich weil die Nutzer den Zugang zu Erträgen aus Stablecoins verlieren würden. Das Kosten-Nutzen-Verhältnis liegt bei etwa 6,6, was bedeutet, dass die wirtschaftlichen Kosten die Gewinne aus der Kreditvergabe bei weitem übersteigen würden.
„Um Krediteffekte in Höhe von Hunderten von Milliarden zu erzielen, muss gleichzeitig davon ausgegangen werden, dass sich der Anteil der Stablecoins versechsfacht, alle Reserven in getrennte Einlagen umgeschichtet werden und die Federal Reserve ihren Rahmen für großzügige Reserven aufgibt“, schließt der Bericht.
Portfolioeffekte des Renditeverbots. Quelle: Weißes Haus
Im Juli 2025 unterzeichnete Präsident Donald Trump das GENIUS Act. Das Gesetz verbietet den Emittenten von Stablecoins, den Inhabern Zinsen oder Erträge zu zahlen, Drittplattformen (wie Börsen) können jedoch weiterhin Erträge für Stablecoins anbieten. Der vorgeschlagene Digital Asset Market Clarity Act könnte diese Lücke schließen, indem klargestellt wird, ob die Rendite generell begrenzt oder unter bestimmten Bedingungen zulässig sein sollte.
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Das CLARITY-Gesetz steht kurz vor der Markup-Anhörung im Senat
Das US-Repräsentantenhaus verabschiedete am 17. Juli 2025 den CLARITY Act. Im Januar verschob der Vorsitzende des Bankenausschusses des Senats, Tim Scott, einen geplanten Aufschlag, der noch nicht verschoben wurde.
Letzte Woche sagte Paul Grewal, Chief Legal Officer von Coinbase, dass der CLARITY Act kurz vor einer Anhörung im Bankenausschuss des US-Senats stehen könnte, wobei die Gesetzgeber kurz vor einer Einigung über wichtige Bestimmungen stehen. Er wies darauf hin, dass der Fortschritt von der Beilegung von Meinungsverschiedenheiten über die Stablecoin-Rendite abhängt.
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