Der Tiefststand ist fast erreicht: Standard Chartered sagt, dass Bitcoin nach einer schwierigen Woche für Krypto seinen Tiefststand erreicht hat

Nach einer brutalen Woche für Bitcoin sagte Standard Chartered, dass das Schlimmste für die größte Kryptowährung und den breiteren Markt für digitale Vermögenswerte bald vorbei sein könnte.

Der Global Head of Digital Assets Research der Bank, Geoffrey Kendrick, sagte, der Bitcoin-Markt ($BTC) befinde sich kurz vor einem Tiefpunkt und argumentierte, dass strukturell robuste börsengehandelte Spotfondsbestände und ein erwarteter großer Rückkauf durch Strategy ein überzeugender Beweis dafür seien, dass das Schlimmste des aktuellen Ausverkaufs überstanden sei.

„Diese Woche war im Kryptobereich schmerzhaft. Man kann es wirklich nicht anders ausdrücken“, schrieb Kendrick am Donnerstag in einer Kundenmitteilung. „Aber ich denke, wenn wir auf das Ende des Jahres 2026 zurückblicken, mit $BTC bei 100.000 $ und $ETH bei 4.000 $, werden wir sagen, dass dies die Kaufzone war, die wir alle wollten.“

Laut der Preisseite von The Block wurde Bitcoin zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels bei etwa 62.960 US-Dollar gehandelt, was einem Rückgang von etwa 5,6 % über den Tag, 14 % über die Woche, 22 % über den letzten Monat und mehr als 40 % über das vergangene Jahr entspricht. Ether ($ETH) fiel an diesem Tag um 6,5 % und im letzten Monat um 26 % und wurde bei etwa 1.755 $ gehandelt.

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Was sich seit Februar geändert hat

Die Notiz ist eine direkte Ergänzung zu einem Aufruf vom 12. Februar, in dem Kendrick vor „Schmerzen und endgültiger Kapitulation“ für digitale Vermögenswerte warnte und sein kurzfristiges Bitcoin-Ziel auf 50.000 US-Dollar und Ether auf 1.400 US-Dollar senkte. Der Block berichtete damals darüber.

Die Schlüsselvariable, die sich verschoben hat, sind laut Kendrick die Bestände an Spot-Bitcoin-ETFs. Im Februar bezeichnete er die Kapitulation von ETFs als echtes Abwärtsrisiko. Seiner Ansicht nach ist es nicht dazu gekommen. Die ETF-Bestände stiegen von 682.000 Bitcoin auf einen Höchststand und pendelten sich dann wieder auf etwa 674.000 ein – im Großen und Ganzen unverändert im Berichtszeitraum. „Das zeigt mir, dass die ETF-Bestände strukturell stärker sind, als ich im Februar befürchtet hatte“, schrieb er.

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Der Strategiefaktor

Die unmittelbare Ursache für die Schmerzen dieser Woche, sagte Kendrick, sei der Verkauf von 32 $BTC durch Strategy gewesen – ein Schritt, den er als unglücklichen Zeitpunkt bezeichnete, der „perfekt zur DAT-Neinsager-These passt“. Die Frage sei nun, argumentierte er, was Strategy als nächstes tue.

Kendricks Lektüre historischer Präzedenzfälle ist hier aufschlussreich. Als Strategy am 22. Dezember 2022 das letzte Mal Bitcoin verkaufte – 704 $ BTC zur Steueroptimierung –, kaufte es nur zwei Tage später 810 $ BTC zurück.

Der Analyst sagte, er erwarte, dass die Reaktion in dieser Woche deutlich aggressiver ausfallen werde. Seiner Ansicht nach könnte Strategy entweder einen 10-fachen Rückkauf von etwa 320 $ BTC oder einen 100-fachen Rückkauf von etwa 3.200 $ BTC durchführen.

Eine Bestätigung dieses Kaufs, argumentierte Kendrick, wäre ein vorläufiges Signal dafür, dass das Tief erreicht wurde.

Liquidationen und das Restrisiko

Kendrick kontextualisierte auch die Futures-Liquidationen dieser Woche, die sich auf rund 1,5 Milliarden US-Dollar beliefen – vergleichbar in der Größenordnung mit den Ereignissen vom 29. bis 31. Januar und vom 3. bis 6. Februar, die er als separate Liquidationsepisoden behandelt.

Er räumte ein, dass das verbleibende Abwärtsrisiko unter 60.000 US-Dollar liegt, argumentierte jedoch, dass der Pool an gefährdeten Long-Positionen reduziert wurde, da Bitcoin seit Jahresbeginn die Aktienkurse schlecht verfolgt hat.

„Im oben Gesagten gibt es viele Wenns, daher ist Akkumulieren eine bessere Strategie als der Versuch, direkt zu erklären, dass das Tief gedruckt wurde“, schrieb Kendrick.

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Die Ansicht steht im Einklang mit der breiteren konstruktiven Haltung der Bank zu digitalen Vermögenswerten.

Kendrick hielt während des jüngsten Rückgangs an einem Bitcoin-Ziel von 100.000 US-Dollar und einem Ether-Ziel von 4.000 US-Dollar fest und zog Ende Mai Parallelen zwischen der aktuellen Ether-Preisentwicklung und der Amazon-Aktie während der Dotcom-Pleite.

Damals waren die Analysten von Standard Chartered der Meinung, dass On-Chain-Kennzahlen letztendlich zu einer Preisaufholjagd führen würden.