Diese Bitcoin-Kennzahlen deuten darauf hin, dass der Ausverkauf von 60.000 US-Dollar im Februar möglicherweise den Tiefpunkt markiert hat
Die größte Frage für Bitcoin-Investoren ist, ob der Markttiefpunkt Anfang Februar erreicht wurde, als die größte Kryptowährung kurzzeitig in Richtung 60.000 US-Dollar fiel.
Obwohl kein Indikator dies mit Sicherheit beurteilen kann, deuten eine Reihe von On-Chain- und Derivate-Kennzahlen darauf hin, dass das Schlimmste der aktuellen Korrektur möglicherweise in der Vergangenheit liegt, insbesondere da Bitcoin jetzt wieder über 77.000 US-Dollar gehandelt wird.
Die erste Kennzahl ist die realisierte Obergrenze, die den Gesamtwert von Bitcoin basierend auf dem Preis jeder Münze misst, die sich zuletzt in der Kette bewegt hat. Sie unterscheidet sich von der Marktkapitalisierung, die auf dem aktuellen Marktpreis basiert und die Gesamtkostenbasis der Anleger widerspiegelt. Es wird häufig verwendet, um Kapital zu verfolgen, das in das Netzwerk gelangt oder es verlässt.
Die realisierte Obergrenze erreichte ihren Höchststand bei fast 1,12 Billionen US-Dollar, bevor sie auf etwa 1,08 Billionen US-Dollar fiel, da Bitcoin gegenüber seinem Rekordhoch im Oktober um mehr als 50 % zurückging. Das ist eine erhebliche Vermögensvernichtung, eine der größten seit Beginn der Aufzeichnungen. Allerdings hat die Kennzahl inzwischen begonnen, sich zu stabilisieren und eine Basis zu bilden, ähnlich dem Muster, das während der Tiefststände des Bärenmarktes 2022 beobachtet wurde.
Die zweite Kennzahl ist das RHODL-Verhältnis, das das Vermögen von längerfristigen Inhabern (sechs Monate bis zwei Jahre) mit dem Vermögen neuerer Marktteilnehmer (einen Tag bis drei Monate) vergleicht. Das Verhältnis liegt nun über 5, dem dritthöchsten Wert seit Beginn der Aufzeichnungen.
Die einzigen höheren Werte wurden während der Tiefpunkte der Zyklen 2015 und 2022 verzeichnet. Dies deutet darauf hin, dass Langzeitinhaber weiterhin das Angebot dominieren. Seit Februar ist das Angebot an langfristigen Inhabern um über 400.000 BTC gestiegen.
Schließlich blieben die Perpetual-Futures-Finanzierungssätze, also die Zahlungen, die zwischen Long- und Short-Händlern ausgetauscht werden, um die Futures-Preise an den Spotmärkten auszurichten, für einen der längsten Zeiträume seit Beginn der Aufzeichnungen zwischen Februar und Mai negativ.
Historisch gesehen spiegelt eine anhaltend negative Finanzierung eine extrem pessimistische Stimmung und eine überfüllte Short-Positionierung wider, Bedingungen, die häufig Markttiefs bilden, wenn der Verkaufsdruck nachlässt.
Ähnliche Ereignisse ereigneten sich während der Krise der Silicon Valley Bank im März 2023, der Auflösung des Yen-Carry im August 2024 und dem zollbedingten Ausverkauf im April 2025, die letztendlich alle große Bitcoin-Tiefststände markierten.