Drei Mitglieder der Bank of Japan fordern eine Zinserhöhung; Yen steigt, während Bitcoin fällt
Die geldpolitische Entscheidung der Bank of Japan (BoJ) am Dienstag ließ die Erwartungen auf einen Anstieg der Kreditkosten bis zum Ende des zweiten Quartals steigen. Der Yen erfreut sich großer Beliebtheit, während Bitcoin weiterhin unter Druck steht.
Die Zentralbank beließ ihren Leitzins wie allgemein erwartet unverändert bei 0,75 %. Die Entscheidung fiel jedoch nicht einstimmig, da drei Vorstandsmitglieder heute selbst die Zinsen erhöhen wollten.
Der Stimmenunterschied von 6 zu 3 ist der größte, seit Kazuo Ueda Gouverneur der Zentralbank wurde, was darauf hindeutet, dass nun mehr politische Entscheidungsträger auf eine Erhöhung der Kreditkosten drängen.
Märkte preisen Zinserhöhung im Juni ein
Die Zentralbank hob außerdem ihre Prognose für die Kerninflation für dieses Geschäftsjahr auf 2,8 % an und korrigierte gleichzeitig die Wirtschaftswachstumsprognosen von 1 % auf 0,5 % nach unten. Der Grund für die restriktive Haltung der BoJ hängt größtenteils mit kriegsbedingten Störungen der Energieflüsse durch die Straße von Hormus zusammen, die die globalen Energiepreise in die Höhe getrieben und den Inflationsdruck in von Energieimporten abhängigen Volkswirtschaften wie Japan verstärkt haben.
Händler haben sofort eine 74-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung am 16. Juni eingepreist. Dies deckt sich mit dem Konsens der Beobachter der Bank of Japan, die laut Bloomberg News vor der Entscheidung allgemein mit einer Zinserhöhung im Juni gerechnet hatten.
Yen-Sprünge: Ein weiterer Carry-Unwind-Schock steht bevor?
Der japanische Yen stieg und drückte das Dollar-Yen-Paar (USD/JPY) um fast 0,5 % auf 158,95 (für die Hauptwährungen ist das ein bemerkenswerter Schritt). Zinserhöhungen oder die damit verbundenen Erwartungen unterstützen typischerweise die Währung eines Landes, in diesem Fall den Yen.
Laut der Datenquelle TradingView fiel das auf bitFlyer notierte Bitcoin-Yen-Paar (BTC/JPY) um 0,6 % auf 12,28 Millionen Yen, was mit der Schwäche der auf Dollar lautenden Preise übereinstimmt.
Aufgrund seiner langjährigen Rolle als Finanzierungswährung werden die Trends des japanischen Yen genau beobachtet.
Eine anhaltende Yen-Stärke ist oft mit Risikoaversion verbunden. Dies liegt daran, dass die anhaltende Phase extrem niedriger Zinssätze der Bank of Japan im letzten Jahrzehnt, einschließlich der Jahre nach der COVID-Krise, Händler dazu ermutigte, Kredite in Yen aufzunehmen und in höher verzinsliche Vermögenswerte im Ausland zu investieren.
Daher wird die Stärke des Yen oft als Auslöser für die Auflösung dieser sogenannten Carry Trades angesehen. Die Auflösung Yen-finanzierter Positionen wurde allgemein als Belastung für globale Risikoanlagen im August 2024 angeführt, als Bitcoin im Laufe einer Woche von 65.000 US-Dollar auf 50.000 US-Dollar fiel.
Es ist daher möglich, dass wachsende Erwartungen an eine mögliche Zinserhöhung im Juni die Besorgnis über eine weitere Episode der durch den Yen-Carry-Trade verursachten globalen Risikoaversion erneuern könnten.
Allerdings deuten die neuesten verfügbaren Daten zu den Marktströmen vom Februar auf etwas anderes hin. Japan hat seine Bestände an US-Staatsanleihen weiter erhöht, was darauf hindeutet, dass Yen-finanzierte Carry Trades weiterhin aktiv sind.
„Japan, der größte ausländische Inhaber, hat seine Lagerbestände um +14 Milliarden US-Dollar auf 1,24 Billionen US-Dollar erhöht, den höchsten Stand seit Februar 2022. Dies ist Japans 13. monatlicher Kauf in den letzten 14 Monaten, da japanische Institutionen weiterhin auf der Suche nach höheren Renditen im Ausland sind“, sagten die Gründer des Newsletter-Dienstes LondonCryptoClub.
„Wie wir bereits sagten, gibt es keinen „JPY Carry Unwind“-Handel. Diejenigen, die darüber reden, verstehen nicht, wie japanische Investoren vorgehen, und man sollte sie ignorieren“, fügten sie hinzu.