Die britische Regulierungsbehörde macht im Rahmen der bestehenden Regeln den Weg für tokenisierte Fonds frei
Die Finanzaufsichtsbehörde des Vereinigten Königreichs hat neue Regeln und Leitlinien für tokenisierte Fonds genehmigt, die es Vermögensverwaltern erleichtern sollen, Blockchains innerhalb des bestehenden Fondssystems statt in separaten experimentellen Strukturen zu nutzen.
In einer Grundsatzerklärung vom Donnerstag, PS26/7, sagte die Financial Conduct Authority (FCA), dass Tokenisierung und Distributed-Ledger-Technologie (DLT) die Fondsverwaltung effizienter machen könnten und dass sie „Innovationen im britischen Vermögensverwaltungssektor unterstützen“ wolle, als Teil einer Roadmap für digitale Vermögenswerte, die erstmals in einem Brief an den Premierminister vom Januar 2025 dargelegt wurde.
Die Änderungen geben Unternehmen einen klareren Weg, Blockchain in den regulierten Fondsbetrieb zu integrieren, da die politischen Entscheidungsträger eine Modernisierung der Marktinfrastruktur anstreben, ohne die bestehenden Anlegerschutzrahmen zu ändern, und spiegeln einen umfassenderen Vorstoß wider, tokenisierte Finanzen in den Regulierungsbereich zu integrieren, anstatt sie in parallelen Systemen entwickeln zu lassen.
Simon Walls, Executive Director of Markets bei der FCA, sagte in der Pressemitteilung, dass die Tokenisierung „eine wichtige Rolle in der Vermögensverwaltung spielen werde“ und dass die Regulierungsbehörde einen praktischen Rahmen geschaffen habe, um Unternehmen Vertrauen in die Funktionsweise der Fonds-Tokenisierung im Rahmen der FCA-Regeln zu geben.
Wie tokenisierte Fonds in das britische Regelwerk aufgenommen werden
PS26/7 ermöglicht es Unternehmen, Investorendatensätze zu DLT mithilfe des „Blueprint“-Branchenmodells zu führen. Dies bestätigt, dass On-Chain-Transaktionsdatensätze als primäre Bücher für Einheitsgeschäfte dienen können, ohne dass ein vollständiges Off-Chain-Duplikat erforderlich ist, sofern „geeignete Ausfallsicherheitspläne“ vorhanden sind.
Die FCA sagte, dass der Blueprint bereits verwendet wurde, um die ersten tokenisierten britischen Unternehmen für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren (UCITS) zu autorisieren, und dass autorisierte Fonds ihr Register in öffentlichen DLT-Netzwerken führen können, wenn die Kontrollen ihren Standards entsprechen, einschließlich der Ausgabe von Einheiten über mehrere Blockchains hinweg, solange die Rechte und Gebühren der Anleger konsistent bleiben.
FCA-Leitlinien zur Fonds-Tokenisierung. Quelle: FCA
Die wichtigste Regeländerung ist ein optionales „Direct-to-Fund“-Handelsmodell (D2F), bei dem der Fonds oder seine Verwahrstelle und nicht der Manager die Gegenpartei für Anlegergeschäfte ist. Geschäfte durchlaufen einen einzigen Schritt, in dem Anteile direkt gegen Bargeld ausgegeben oder annulliert werden, das zwischen Anlegern und dem Fonds bewegt wird. Diese Struktur soll laut FCA den Fondsbetrieb effizienter machen und die Abstimmung mit der On-Chain-Abwicklung einfacher machen.
Mit Blick auf die Zukunft skizziert die FCA einen Fahrplan, der von den heutigen tokenisierten Fonds zu tokenisierten Vermögenswerten und schließlich zu tokenisierten Cashflows führt, einschließlich Modellen, bei denen Anleger tokenisierte Vermögenswerte in digitalen Geldbörsen halten und Manager intelligente Verträge verwenden, um sie zu verwalten.
Die Regulierungsbehörde sagt, dass sie weiterhin für Ausnahmen offen ist, damit Fonds digitales Bargeld und Stablecoins für die Abwicklung und bestimmte Ausgaben verwenden können, und dass sie im Jahr 2026 weitere Ansichten über eine breitere Nutzung von DLT auf Großhandelsmärkten einholen wird
Die Grundsatzerklärung kommt, nachdem die FCA Anfang dieses Monats eine Konsultation zu Leitlinien für ihr umfassenderes Kryptoasset-Regime eingeleitet hat, die die Ausgabe, den Handel, die Verwahrung und das Abstecken von Stablecoins abdeckt, bevor im Oktober 2027 ein vollständiger Rahmen in Kraft treten soll.
Cointelegraph hat die FCA um einen Kommentar gebeten, jedoch keine Antwort per Veröffentlichung erhalten.