Der Wall-Street-Riese schlägt Alarm wegen Elon Musks Flaggschiff-Unternehmen und prognostiziert eine mögliche Erosion des Marktwerts um zwei Drittel

Inhaltsverzeichnis Ryan Brinkman, Analyst bei JPMorgan, behält einen ausgesprochen pessimistischen Ausblick auf Tesla – und macht seine Position glasklar. Am Montag bekräftigte Brinkman seine Verkaufsempfehlung für Tesla (TSLA) und hielt an seinem Kursziel von 145 US-Dollar fest. Diese Prognose deutet auf einen potenziellen Rückgang von etwa 60 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von etwa 354 US-Dollar hin. Tesla, Inc., TSLA Die Einschätzung des Analysten folgt auf die Auslieferungszahlen von Tesla für das erste Quartal 2026, die 358.023 ausgelieferte Fahrzeuge zeigten. Obwohl dies einen Anstieg von 6,3 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum darstellt, blieb die Zahl hinter den Analystenprognosen von 366.000 bis 370.000 Einheiten zurück und ging im Vergleich zum vierten Quartal 2025 um 14 % zurück. Laut Brinkman lagen diese Zahlen 4 % unter der Konsensschätzung von Bloomberg und 7 % unter den internen Prognosen von JPMorgan. Der Mangel ist erheblich. Was Brinkman neben den Lieferzahlen selbst besonders beunruhigte, war die Anhäufung von Lagerbeständen. Tesla stellte im Quartal 50.363 Fahrzeuge mehr her, als es verkaufte. Diese Lücke zwischen Produktion und Auslieferung ließ den geschätzten Gesamtbestand des Unternehmens auf ein Allzeithoch von 164.000 Fahrzeugen steigen – was den größten Bestandsanstieg in einem Quartal seit Beginn der Aufzeichnungen darstellt. Dieser steigende Lagerbestand führt dazu, dass erhebliches Kapital in nicht verkauften Fahrzeugen gebunden ist. Brinkman warnte davor, dass diese Situation in Verbindung mit erhöhten Investitionsplänen für 2026 die Generierung des freien Cashflows erheblich belasten wird. Seine überarbeiteten Gewinnprognosen spiegeln diese Bedenken wider: Die EPS-Schätzung für das erste Quartal wurde von 0,43 USD auf 0,30 USD gesenkt, während die EPS-Prognose für das Gesamtjahr 2026 von 2,00 USD auf 1,80 USD gesenkt wurde. Die Abschaffung der Steuergutschrift für Elektrofahrzeuge hat der Sache sicherlich nicht geholfen. Der Bundesanreiz in Höhe von 7.500 US-Dollar für den Kauf von Elektrofahrzeugen lief zum Jahresende aus, was die Verbrauchernachfrage in den USA dämpfte. Gleichzeitig haben die gestiegenen Zinsen die Finanzierung von Fahrzeugen insgesamt verteuert. Tesla sieht sich auch einem zunehmenden Wettbewerbsdruck durch BYD, Mercedes-Benz, GM und Ford ausgesetzt, die alle ihre Elektrofahrzeugportfolios weiter ausbauen. Weitere Bedenken äußerte die Energiespeichersparte. Der Einsatz von Energiespeichern bei Tesla ging im Jahresvergleich um 15 % auf 8,8 GWh zurück – was den ersten jährlichen Rückgang seit dem zweiten Quartal 2022 darstellt, stellte Brinkman fest. Tesla-Bullen verankern ihre Investitionsthese in Bezug auf bevorstehende Innovationen. CEO Elon Musk hat 2026 als ein entscheidendes Jahr bezeichnet, da das Cybercab – Teslas autonomes Robotaxi ohne Lenkrad – noch in diesem Monat in die Erstproduktion gehen soll. Gleichzeitig treibt Musk das humanoide Roboterprojekt Optimus voran und strebt den werksseitigen Einsatz für Anwendungen mit sich wiederholenden Aufgaben bis zum Jahresende an. Brinkman erkannte, dass die Ausführungsrisiken im Zusammenhang mit diesen Produkten etwas zurückgegangen sind. Er betonte jedoch, dass der Eintritt in Marktsegmente mit höheren Volumina und niedrigeren Preisen erhebliche Nachfrageunsicherheiten und Wettbewerbsherausforderungen mit sich bringe. Die Stimmung der Analysten bleibt geteilt. Tesla verfügt derzeit über 13 Kaufempfehlungen, 11 Halten-Ratings und 8 Verkaufsratings. Das Konsenskursziel liegt bei 393,97 US-Dollar, was auf ein Aufwärtspotenzial von etwa 12 % hindeutet – ein deutlicher Unterschied zu JPMorgans bärischer Prognose von 145 US-Dollar. Die TSLA-Aktie ist seit Jahresbeginn im Jahr 2026 um 20 % gefallen und ist damit die Aktie mit der schlechtesten Performance innerhalb der Magnificent Seven-Kohorte.