Was wäre, wenn eine einzige Plattform über Nacht den gesamten Finanzsektor revolutionieren würde?

Hyperliquid entwickelt sich zu einer der größten Durchbruchsgeschichten im Kryptobereich. Diese Aufmerksamkeit nahm zu, nachdem Grayscale einen Bericht veröffentlichte, in dem es hieß, die Plattform könne sich zu einem großen Finanzdienstleistungsunternehmen entwickeln.

Grayscale beschrieb Hyperliquid als eine Erfolgsgeschichte im Startup-Stil. Allein im Jahr 2025 erwirtschaftete die Plattform einen Umsatz von rund 800 Millionen US-Dollar. Dies gelang ihm im Wettbewerb auf einem der härtesten Märkte für Kryptowährungen: dem Derivatehandel.

Auch wenn Hyperliquid noch keine drei Jahre alt ist und Benutzer in Märkten wie den Vereinigten Staaten immer noch blockiert, hat es sich bereits zu einer der größten ewigen Terminbörsen für Kryptowährungen entwickelt.

Im Zentrum seines Wachstums steht der dezentrale Perpetual-Futures-Handel, der oft als „Perps“ bezeichnet wird. Mit diesen Verträgen können Händler ohne Ablaufdatum auf Vermögenspreise spekulieren. Perpetual Futures haben sich zu einem der größten Kryptomärkte entwickelt und erreichen im Jahr 2025 branchenweit ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von etwa 200 Milliarden US-Dollar.

Jahrelang dominierten zentralisierte Börsen wie Binance, Bybit und OKX den Sektor. Hyperliquid war jedoch die erste dezentrale Plattform, die sie ernsthaft herausforderte. Dies wurde dadurch erreicht, dass ein Handelserlebnis ähnlich zentralisierten Börsen geboten wurde, während die Geschäfte weiterhin in der Kette blieben und eine Selbstverwahrung möglich war.

Der Kerndurchbruch von Hyperliquid

Laut Grayscale war Hyperliquid erfolgreich, weil es den On-Chain-Handel für aktive Händler schnell und praktisch machte.

Die Plattform bietet hohe Liquidität, schnelle Ausführung, sichtbare Auftragsbücher und börsenähnliche Schnittstellen. Gleichzeitig werden alle Trades und Liquidationen in der Kette erfasst. Dies bietet den Benutzern mehr Transparenz als die meisten zentralisierten Börsen bieten.

Hyperliquid verarbeitete im Jahr 2025 ein Perpetual-Futures-Volumen in Höhe von rund 2,9 Billionen US-Dollar. Darüber hinaus wurden offene Positionen in Höhe von rund 7 Milliarden US-Dollar erreicht. Damit gehört sie nach offenem Interesse zu den drei oder vier Perpetual-Futures-Börsen weltweit.

Grayscale sagte außerdem, dass Hyperliquid preislich weiterhin wettbewerbsfähig sei. Der Bericht schätzt, dass die Plattform etwa 2 Basispunkte für den Futures-Handel berechnet, verglichen mit einem Branchendurchschnitt, der an zentralisierten Börsen eher bei 4 Basispunkten liegt.

Über den Krypto-Handel hinaus

Perpetual Futures bleiben das Kerngeschäft von Hyperliquid, aber die Plattform expandiert in breitere Finanzmärkte.

Eine wichtige Entwicklung ist HIP-3. Dieses System ermöglicht es Drittentwicklern, neue Perpetual-Futures-Märkte direkt auf Hyperliquid zu eröffnen. Zu diesen Märkten gehören mittlerweile Rohstoffe, Aktienindizes und andere Nicht-Krypto-Assets.

Grayscale stellte fest, dass Rohstoff-Perpetuals auf Hyperliquid begonnen haben, als 24-Stunden-Preisfindungsmärkte zu fungieren. Berichten zufolge beschrieb Bloomberg die Plattform als „24-Stunden-Veranstaltungsort für Leveraged Commodity-Wetten“.

Bei einigen dieser Produkte kam es in volatilen Phasen bereits zu starker Aktivität. Während eines Anstiegs im Februar überstieg das tägliche Handelsvolumen der ewigen Silbermünzen die Marke von 4 Milliarden US-Dollar. Während der Marktturbulenzen im Nahen Osten im April überschritt auch das 24-Stunden-Volumen von Erdöl-Perpetuals die 4-Milliarden-Dollar-Marke. Zu einem bestimmten Zeitpunkt wurde mit Öl-Perpetuals kurzzeitig ein größeres Volumen gehandelt als mit Bitcoin-Perpetuals.

Hyperliquid führte außerdem unbefristete S&P 500-Kontrakte ein, die auch an Wochenenden gehandelt werden, wenn die traditionellen Märkte geschlossen sind.

Bisher haben die HIP-3-Märkte über mehr als 140 aktive Handelspaare ein kumuliertes Handelsvolumen von mehr als 230 Milliarden US-Dollar generiert.

Quelle: Graustufen

Wie Hyperliquid funktioniert

Die Plattform basiert auf mehreren Kernsystemen. HyperCore betreibt die Handelsinfrastruktur. Es verwaltet Auftragsbücher, Margin-Systeme, Spothandel, Liquidationen und ewige Futures.

HyperEVM bietet Entwicklern eine Ethereum-kompatible Umgebung zum Erstellen von Anwendungen, die mit dem Liquiditätsnetzwerk von Hyperliquid verbunden sind.

Gleichzeitig dient HyperBFT als delegierte Proof-of-Stake-Konsensschicht, die die Kette sichert.

Grayscale argumentierte, dass diese Architektur Hyperliquid einen Vorteil gegenüber vielen Blockchain-Anwendungen verschafft. Anstatt eine Allzweck-Blockchain für den Handel anzupassen, hat Hyperliquid seine Kette speziell für die Handelsleistung entwickelt.

Der $HYPE-Token

Der $HYPE-Token steht im Zentrum des Ökosystems. Im Gegensatz zu vielen Krypto-Projekten wurde Hyperliquid ohne traditionelle Risikokapitalfinanzierung gestartet. Fast 30 % des Token-Angebots wurden über einen Airdrop direkt an die Benutzer verteilt.

Der Token hat derzeit eine zirkulierende Marktkapitalisierung von rund 14 Milliarden US-Dollar. Damit ist es gemessen am Marktwert eines der größten Krypto-Assets.

$HYPE ist eng mit der Plattformaktivität verknüpft. Laut Hyperliquid Labs fließen etwa 99 % der Plattformgebühren in einen Hilfsfonds, der $HYPE-Token kauft und verbrennt. Mit der Zeit verringert sich dadurch das zirkulierende Angebot.

Der Token hat auch mehrere Funktionen innerhalb des Ökosystems. Es wird für das Abstecken von Validatoren, Gasgebühren, Rabatte auf Handelsgebühren und Sicherheitenanforderungen für Entwickler verwendet, die neue Märkte erschließen.

Grayscale verglich die Bewertung von $HYPE mit der Bewertung traditioneller Börsenunternehmen. Der Bericht schätzt, dass der Token derzeit basierend auf den vier Quartalen, die im ersten Quartal endeten, etwa mit dem 14-fachen des Gewinns gehandelt wird