Wer soll ich sagen, dass Sie damit nicht handeln sollten?“: Vlad Tenev verteidigt Spekulanten und Prognosemärkte
Vlad Tenev, CEO von Robinhood, verteidigte letzte Woche Prognosemarkthändler gegenüber Glücksspielkritikern und argumentierte, dass Spekulanten für das Funktionieren jedes Marktes unerlässlich seien.
Die Kommentare, die am 5. Mai auf der Konferenz „Future of Everything“ des Wall Street Journal abgegeben wurden, landeten in derselben Woche, in der der Prognosemarktbetreiber Kalshi eine Finanzierungsrunde in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar mit einer Bewertung von 22 Milliarden US-Dollar abschloss.
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„Ohne Spekulanten kann es keinen funktionierenden Finanzmarkt geben. Wenn sich alle nur absichern, wird der Markt zusammenbrechen“, antwortete Tenev auf die Frage, ob Prognosemärkte einem Glücksspiel gleichkommen. „Solange Sie eine Strategie haben und diese systematisch ist, wer kann ich dann sagen, dass Sie sich nicht am Handel mit dieser Anlageklasse beteiligen sollten?“
In einem CNBC-Auftritt am selben Tag beschrieb Tenev Prognosemärkte als „eine großartige Informationsquelle“ und signalisierte damit Robinhoods Absicht, weiter in eine Produktlinie vorzudringen, die vor einem Jahr kaum existierte.
Die Verteidigung landet in einem umstrittenen Moment
Tenevs Pitch kommt zu einer Zeit, in der sich die Branche zwischen rekordverdächtiger Anlegerbegeisterung und zunehmendem Regulierungsdruck befindet.
Mit einer Bewertung von 22 Milliarden US-Dollar gehört Kalshi zu den wertvollsten Handelsplattformen des Landes. Nach Angaben des Unternehmens wurden an der Börse im März Veranstaltungskontrakte im Wert von über 52 Milliarden US-Dollar gehandelt.
Kalshi verzeichnete im vergangenen Monat ein Volumen von rund 4,47 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 3,58 Milliarden US-Dollar beim Konkurrenten Polymarket, der sich selbst eine Finanzierungszusage in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar von der NYSE-Muttergesellschaft Intercontinental Exchange gesichert hat. Exchange Eine Börse ist als Marktplatz bekannt, der den Handel mit Derivaten, Rohstoffen, Wertpapieren und anderen Finanzinstrumenten unterstützt. Im Allgemeinen ist eine Börse über eine digitale Plattform oder manchmal über eine konkrete Adresse zugänglich, an der sich Anleger für den Handel organisieren. Zu den Hauptaufgaben einer Börse gehört die Aufrechterhaltung ehrlicher und fairer Handelspraktiken. Diese tragen wesentlich dazu bei, sicherzustellen, dass die Verteilung der unterstützten Wertpapierkurse an dieser Börse effektiv ist. Eine Börse ist ein Marktplatz, der den Handel mit Derivaten, Waren, Wertpapieren und anderen Finanzinstrumenten unterstützt. Im Allgemeinen ist eine Börse über eine digitale Plattform oder manchmal über eine konkrete Adresse zugänglich, an der sich Anleger für den Handel organisieren. Zu den Hauptaufgaben einer Börse gehört die Aufrechterhaltung ehrlicher und fairer Handelspraktiken. Diese tragen maßgeblich dazu bei, dass die Verteilung der unterstützten Wertpapierkurse an dieser Börse wirksam ist. Lesen Sie diesen Begriff letztes Jahr bei einer Bewertung von 8 Milliarden US-Dollar.
Die Bewertungen erfolgen, da überparteiliche Gesetze, darunter der Prediction Markets Are Gambling Act und der umfassendere STOP Corrupt Bets Act, im Kongressausschuss vertreten sind.
Die Händler auf den Plattformen selbst schätzen die Wahrscheinlichkeit eines Bundesverbots für den Sportvorhersagemarkt im Jahr 2026 auf etwa 11 Prozent ein.
Robinhoods eigene Zahlen erzählen die Geschichte
Hinter der öffentlichen Verteidigung stehen die Zahlen aus Robinhoods Gewinnen für das erste Quartal.
Die Plattform wickelte in den ersten drei Monaten des Jahres 2026 8,8 Milliarden Veranstaltungsverträge ab und trug den Großteil des Umsatzes aus „sonstigen Transaktionen“ in Höhe von 147 Millionen US-Dollar bei, eine Zahl, die im Jahresvergleich um 320 Prozent stieg. Analystenschätzungen gehen davon aus, dass die Prognosemarktabteilung einen Jahresumsatz von rund 300 Millionen US-Dollar erzielen wird.
Das Unternehmen geht außerdem dazu über, eine eigene Börse zu betreiben. Robinhoods geplante Übernahme von MIAXdx, einem von der CFTC regulierten Futures- und Clearingplatz, würde es dem Broker ermöglichen, Kontrakte direkt aufzulisten und abzuwickeln, anstatt sie über seine Kalshi-Partnerschaft weiterzuleiten.
Als der Deal letztes Jahr erstmals bekannt gegeben wurde, stiegen die Aktien von Robinhood um mehr als 10 Prozent.
Insiderhandelsfälle stellen die Erzählung auf die Probe
Die Verteidigung von Spekulationen wurde durch eine Reihe von Skandalen erschwert, die in derselben Woche wie Tenevs Kommentare aufkamen.
NPR berichtete am 7. Mai, dass Kalshi in diesem Jahr mehrere politische Kandidaten suspendiert und mit Geldstrafen belegt hat, weil sie auf ihre eigenen Kampagnen gewettet hatten, zusammen mit einem separaten Fall, in den ein Redakteur des YouTube-Erstellers MrBeast verwickelt war.
Kalshi hat explizite Regeln gegen den Handel bei Ereignissen, deren Ergebnisse ein Teilnehmer beeinflussen kann, sagte das Unternehmen.
Die Bundesanwaltschaft hat einen Auftragnehmer des Verteidigungsministeriums separat angeklagt, geheime Informationen für den Handel auf Polymarket verwendet zu haben, was das Justizministerium als Anwendung nationaler Sicherheitsgesetze auf eine neue Anlageklasse bezeichnete.
Der Fall hat zu Forderungen nach einem vollständigen Verbot bestimmter Arten von Veranstaltungsverträgen geführt, auch wenn die CFTC Klage gegen Arizona, Connecticut und Illinois wegen angeblicher staatlicher Übergriffigkeit in einen staatlich regulierten Markt eingereicht hat.
Der Wettbewerb wächst über Robinhood und Kalshi hinaus
Der Prognosemarkt ist nicht mehr auf die beiden ursprünglichen Plattformen beschränkt. eToro erwarb im April den israelischen Self-Custodial Wallet-Anbieter Zengo für rund 70 Millionen US-Dollar, um den On-Chain-Prognosemarkthandel zu unterstützen, während Crypto.com startete