Warum der jüngste Ausverkauf von Kryptowährungen in Höhe von 415 Mio. US-Dollar allmählich wie ein makroökonomisches Warnsignal aussieht

Auf den ersten Blick lässt die monatliche Performance von Bitcoin [BTC] diese Sorge leicht übertrieben erscheinen. Trotz der anhaltenden makroökonomischen FUD schlossen Risikoanlagen im März und April im grünen Bereich ab, und der Mai verfolgt einen ähnlichen Weg, wobei die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung seit Monatsbeginn immer noch um etwa 3 % gestiegen ist.

Vor dem aktuellen makroökonomischen Hintergrund könnte diese Konstellation darauf hindeuten, dass Anleger Kryptowährungen zunehmend als Absicherung nutzen.

Aber fängt die Stimmung endlich an zu brechen?

Am 15. Mai verließen rund 60 Milliarden US-Dollar den Kryptomarkt. Für sich genommen sieht der Schritt nicht dramatisch aus.

Im Vergleich zu den fast 1 Billion US-Dollar, die in den drei großen US-Aktienindizes vernichtet wurden, wirkt der Ausverkauf jedoch weniger wie ein Zufall, sondern eher wie ein synchronisierter Marktneustart.

Quelle: TradingView

Was dann folgte, war eine klassische Liquidationskaskade.

Laut CoinGlass wurden Kryptopositionen im Wert von rund 415 Millionen US-Dollar liquidiert, wobei fast 90 % von Long-Händlern stammten. Aus technischer Sicht war dies keine Überraschung.

Bitcoin befand sich seit über vier Wochen in einer engen Handelsspanne nahe 80.000 US-Dollar. Eine ausgedehnte Konsolidierung baut in der Regel eine gehebelte Positionierung auf, und wenn die Volatilität schließlich zunimmt, werden überexponierte Bullen tendenziell zuerst vertrieben.

Auf den ersten Blick liest sich die Kombination aus Abflüssen in Höhe von 60 Milliarden US-Dollar und umfangreichen Liquidationen natürlich wie ein Reset wie aus dem Lehrbuch, ein typischer Shakeout bei schwachen Händen, der überschüssige Verschuldung beseitigt, bevor es zu einer möglichen Erholung kommt.

Aber laut AMBCrypto beginnt hier die Idee eines „synchronisierten“ Marktneustarts in den Fokus zu rücken.

Die Krypto-Korrektur verschärft sich, während der makroökonomische Stress zunimmt

Ein marktweiter Absturz geschieht selten zufällig. Häufiger fungiert es als Frühwarnzeichen.

In diesem Fall deuten die gleichzeitigen Abflüsse von Kryptowährungen und der Verlust von mehr als 1 Billion US-Dollar aus dem US-Aktienmarkt darauf hin, dass die Korrektur nicht nur auf digitale Vermögenswerte beschränkt ist.

Stattdessen deutet es auf einen umfassenderen makroökonomischen Reset hin und wirft die entscheidende Frage auf: Was steckt eigentlich hinter dieser Verschiebung der Risikostimmung?

Wie die Grafik unten zeigt, nimmt der Stress am Anleihemarkt zu. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen ist nun zum ersten Mal seit Mai 2025 über 4,55 % gestiegen.

Aus makroökonomischer Sicht signalisieren steigende Renditen in der Regel strengere finanzielle Bedingungen, wie z. B. steigende Kreditkosten, teurere Liquidität und eine nachlassende Risikobereitschaft sowohl bei Aktien als auch bei Kryptowährungen.

Quelle: TradingEconomics

Vor diesem Hintergrund scheint der Übergang zum Fed-Vorsitz zeitlich schlecht abgestimmt zu sein.

Insbesondere die jüngste Marktbewegung unterstreicht diese Konstellation deutlich. Steigende Renditen sowohl bei 10- als auch bei 30-jährigen Staatsanleihen werden als Signal dafür gewertet, dass sich in der US-Wirtschaft makroökonomischer Stress aufbaut.

Dies deutet natürlich darauf hin, dass der Rückgang über einen Liquidations-Reset hinausgeht und ein frühes Anzeichen für eine umfassendere Risikoaversionsphase ist.

Abschließende Zusammenfassung

Steigende Renditen und Aktienverluste führen zu einer breiteren Risikoaversion bei Krypto und Aktien.

Der Rückzug ähnelt nun eher einem makroökonomischen Absturz als nur einem Liquidationsereignis.