Warum die Aktie von Palo Alto Networks (PANW) um 6 % einbrach, obwohl die Gewinne im dritten Quartal einbrachen

Inhaltsverzeichnis: Die Aktien von Palo Alto Networks fielen während der Handelssitzung am Mittwoch um 5,6 % und pendelten sich bei etwa 280 US-Dollar ein, obwohl der Cybersicherheitsriese Ergebnisse für das dritte Geschäftsquartal vorlegte, die bei wichtigen Kennzahlen die Prognosen der Analysten übertrafen. Palo Alto Networks, Inc., PANW Der Rückgang erfolgte, nachdem die Aktien in den 30 Handelssitzungen vor der Gewinnmitteilung um 79 % gestiegen waren – was laut Daten von Jefferies die größte Vorgewinnrallye des Unternehmens seit über 13 Jahren darstellt. Der Rückgang nach den Gewinnzahlen schien ein Paradebeispiel für Gewinnmitnahmen nach einem längeren Anstieg zu sein. Der Umsatz im dritten Quartal belief sich auf 3 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Prognosen. Der bereinigte Gewinn erreichte 0,85 US-Dollar pro Aktie und übertraf damit ebenfalls die Konsensprognosen. Auch die breitere Softwarebranche erlebte an diesem Tag Gegenwind: Der iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) verlor 4,3 %. Der jährliche wiederkehrende Umsatz mit Sicherheitsangeboten der nächsten Generation erreichte 8,13 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 60 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der organische ARR – ohne Beiträge der jüngsten Akquisitionen von Chronosphere und CyberArk – stieg um 28 %, was der Wachstumsrate des zweiten Quartals entsprach und gleichzeitig die robuste Dynamik beibehielt. Der organische Netto-Neu-ARR stieg im Berichtszeitraum gegenüber dem Vorquartal um 32 %, da der organische Umsatz 2,61 Milliarden US-Dollar erreichte, was einem Anstieg von 14 % entspricht. Laut Jefferies-Analyst Jeff Favuzza gab es geringfügige Bedenken hinsichtlich der organischen ARR-Kennzahl, die leicht hinter den Erwartungen einiger institutioneller Anleger zurückblieb. Obwohl es sich um einen relativ kleinen Fehler handelte, war er angesichts der hohen Bewertung der Aktie zu Beginn des Berichts von Bedeutung. Die Umsatzprognose des Managements für das Gesamtjahr belief sich in der Mitte auf 11,42 Milliarden US-Dollar und lag damit etwa 1 % über dem Analystenkonsens. Laut FactSet-Daten stellt PANW zwar ein geringeres Aufwärtspotenzial als die vierteljährliche Überschreitung dar, hat aber in den vergangenen zehn Quartalen die Prognosen um durchschnittlich 5 % übertroffen. Das Unternehmen prognostizierte für das Gesamtjahr eine Betriebsmarge von leicht über 29 %, was einer Verbesserung gegenüber den 27,1 % im dritten Quartal entspricht. Die Führung deutete außerdem an, dass die erwarteten Kosteneinsparungen aus den jüngsten M&A-Aktivitäten ein bis zwei Quartale früher als ursprünglich erwartet eintreten würden. Vorstandsvorsitzender Nikesh Arora skizzierte das Ziel einer Free-Cashflow-Marge von 40 % bis zum Geschäftsjahr 2028. Basierend auf aktuellen Analystenmodellen, die einen Umsatz von 15,61 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2028 prognostizieren, würde das Erreichen dieser Marge einen freien Cashflow von rund 6,24 Milliarden US-Dollar generieren – fast 50 % über den aktuellen Prognosen für das Geschäftsjahr 2026. Das neue KI-gestützte Sicherheitsangebot des Unternehmens, „Psima AIRS“, verdreifachte seinen Kundenstamm von etwa 100 im zweiten Quartal auf derzeit etwa 300. UBS erhöhte ihr Kursziel von 183 US-Dollar auf 300 US-Dollar und behielt dabei ihre neutrale Haltung bei. Vor dem Ausverkauf wurden die Aktien knapp unter diesem revidierten Ziel von 297 US-Dollar gehandelt. Der Bewertungsrahmen von UBS verwendet ein 40-faches EV/Free-Cashflow-Multiplikator basierend auf einem erwarteten niedrigen bis mittleren zweistelligen Wachstum bis zum Kalenderjahr 2028. Rosenblatt erhöhte sein Ziel mit einer Kaufempfehlung auf 355 US-Dollar. Evercore ISI erhöhte sein Ziel auf 375 US-Dollar, ebenfalls mit einer Kaufempfehlung. Stifel stieg mit einem Kauf auf 330 $. Wells Fargo hat ein Ziel von 325 US-Dollar festgelegt. Stephens behielt sein Equal-Weight-Rating mit einem Ziel von 300 $ bei. Gregg Moskowitz, Analyst bei Mizuho, ​​behielt sein „Outperform“-Rating bei und wies auf den anhaltenden Optimismus hinsichtlich der strategischen Verlagerung von PANW hin zu wachstumsstärkeren abonnementbasierten Einnahmequellen hin. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen beliefen sich auf insgesamt 18,4 Milliarden US-Dollar und übertrafen damit die Schätzungen um 590 Millionen US-Dollar. Der bereinigte freie Cashflow für das Quartal belief sich auf 910 Millionen US-Dollar, was die FCF-Marge der letzten zwölf Monate auf 38,5 % erhöhte.