Caída criptográfica de 176.000 millones de dólares: las salidas de ETF de Bitcoin y el pivote de las acciones de IA desencadenan una carrera bajista
Conclusiones clave:
La fuerte caída del 8% del Bitcoin provocó liquidaciones forzosas por valor de 1.500 millones de dólares, poniendo fin a una estrecha correlación de dos meses entre las empresas de pequeña capitalización.
El empeoramiento de la confianza del mercado fue impulsado por 2.100 millones de dólares en salidas de ETF de Bitcoin y los crecientes temores de un aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal.
Bitcoin ($BTC) enfrentó una fuerte caída del 9% en 48 horas, alcanzando el soporte de $67,000 por primera vez en dos meses. Esta corrección eliminó una cantidad sustancial de 176 mil millones de dólares de la capitalización total del mercado criptográfico en solo dos días, lo que provocó 1,5 mil millones de dólares en liquidaciones forzosas para posiciones largas sobreapalancadas.
Los operadores siguen sin estar seguros de los factores detrás del bajo rendimiento de las criptomonedas, especialmente porque las acciones estadounidenses han mostrado una fortaleza notable.
Índice de acciones de pequeña capitalización Russell 2000 de EE. UU. (izquierda) frente a Bitcoin/USD. Fuente: TradingView
La estrecha correlación entre Bitcoin y las acciones estadounidenses de pequeña capitalización se rompió oficialmente el 21 de mayo después de una sólida racha de dos meses. El empeoramiento de la confianza del mercado probablemente fue impulsado por 2.100 millones de dólares en salidas netas de ETF de Bitcoin al contado que cotizan en Estados Unidos entre el 12 y el 20 de mayo, aunque los datos de derivados ya habían insinuado una falta de apetito institucional.
Tasa base de futuros de Bitcoin a 2 meses. Fuente: Levitas
La prima anualizada de futuros de $BTC en relación con los mercados al contado se ha mantenido por debajo del umbral neutral del 4% durante más de tres meses, lo que confirma la débil demanda de apalancamiento alcista.
La pausa en la acumulación de Bitcoin de la estrategia y la fortaleza de las inversiones en IA
Strategy (MSTR US), dirigida por Michael Saylor, también provocó reacciones encontradas después de que decidió recomprar deuda convertible mientras pausaba sus compras semanales de Bitcoin.
El usuario de X 'bjunjo' dijo que Strategy entró en "modo de supervivencia para sus tenedores de deuda y accionistas", dejando de lado la única misión de acumular más Bitcoin. Según el análisis, la empresa hará todo lo necesario para cumplir con sus obligaciones financieras, como lo demuestra una reciente venta de 32 dólares BTC. Jeff Dorman, director de inversiones de Arca, calificó la medida como "una completa mala gestión del balance".
Mientras tanto, el analista de X, ScroogeCap, señaló que la decisión de Google (GOOG US) de obtener capital en lugar de deuda sugiere que el capital privado está efectivamente muerto a medida que la liquidez se agota. El análisis destaca que la relación deuda-capital de Oracle (ORCL US) sigue siendo inusualmente alta, mientras que Meta (META US) podría verse obligada a recurrir a más capital debido a un "gasto irracional".
Jim Bianco, de Bianco Research, supuestamente dijo: "No habíamos visto un mercado tan concentrado en torno a un solo tema en 150 años". Además, una investigación de JPMorgan encontró que 41 acciones relacionadas con la IA representan la mitad del valor de mercado del S&P 500.
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Probabilidades del objetivo de tipos de interés para la reunión del FOMC de septiembre. Fuente: Grupo CME
Los comerciantes se volvieron cada vez más reacios al riesgo a medida que la guerra en Irán no mostraba signos de alivio inminente, lo que explica la liquidación más amplia en los mercados de criptomonedas. Los bonos del gobierno de EE.UU. ahora están descontando una probabilidad del 23% de que la Reserva Federal de EE.UU. suba las tasas de interés para septiembre, frente al 0% apenas un mes antes, según la herramienta CME FedWatch.
En última instancia, la caída del mercado de criptomonedas del martes refleja fuertes salidas de ETF de Bitcoin al contado, una concentración extrema de capital en inversiones en IA y un entorno macroeconómico que indica una política monetaria más estricta durante más tiempo de lo que el mercado había anticipado anteriormente.
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