Los mercados principales de Aave alcanzaron el 100% de utilización a la vez, y eso no es bueno

Aave, una de las plataformas de préstamos descentralizadas más grandes, se congeló efectivamente el martes después de que todos sus principales protocolos de préstamos se quedaron sin fondos disponibles, lo que dejó a los usuarios incapaces de retirar miles de millones de dólares en criptomonedas, dijo DeFi Warhold mientras explicaba lo que significa la utilización del 100%.

Aproximadamente 5 mil millones de dólares en monedas estables $USDT y $USDC están efectivamente bloqueados, agregó Warhold, diciendo que el protocolo no tiene liquidez para pagar esos activos.

La crisis comenzó el 18 de abril, luego de una explotación de $292 millones del puente Kelp DAO rsETH. El atacante utilizó mensajes falsificados entre cadenas para acuñar rsETH sin respaldo, que luego se depositó en Aave como garantía para pedir prestado casi 200 millones de dólares en WETH. A medida que se difundió la noticia de la "deuda incobrable", se impuso una dinámica clásica de corridas bancarias, lo que provocó que un total de 6.600 millones de dólares salieran del protocolo en menos de 24 horas.

Cuando se le pidió un comentario sobre la crisis, el fundador de Aave, Stani Kulechov, dijo a CoinDesk a través de WhatsApp: "No tengo nada útil que decir".

Que un protocolo de préstamos alcance el 100% de utilización en todos los mercados a la vez es el "equivalente a un punto final. En realidad, significa que no hay liquidez disponible para retiros. Las liquidaciones no se pueden procesar" y, por lo tanto, $3 mil millones en $USDT y $2 mil millones en $USDC "están estancados sin una salida limpia", dijo DeFi Warhol.

Lo que es peor, añadió el analista, "si los precios se mueven, la deuda incobrable se agrava sin ningún mecanismo para cubrirla". DeFi Warhol dijo que esta es la peor situación en la que se puede encontrar un protocolo de préstamos porque "cuando las liquidaciones no pueden ejecutarse, el protocolo no tiene forma de protegerse contra más deudas incobrables".

Aave está en serios problemas

Natalie Newson, investigadora senior de seguridad blockchain en CertiK, dijo que Aave está en serios problemas.

“Una utilización del 100% no significa sólo falta de liquidez; significa que los sistemas de autodefensa del protocolo están caídos”.

Las liquidaciones requieren liquidez para funcionar porque sin ella, las posiciones sin garantía no pueden cerrarse y las deudas incobrables siguen acumulándose, dejando al protocolo en una situación de la que no podrá recuperarse sin ayuda externa, dijo.

“Aave no fue pirateada. Se atascó debido a las consecuencias del fallo del puente de otra persona, y esa diferencia debería preocupar a todos los que trabajan en esta área", afirmó Newson. "El exploit KelpDAO no afectó sólo a un protocolo; Puso a prueba todo el sistema DeFi al mismo tiempo”.

Newson estuvo de acuerdo con DeFi Warhol en que aquellos que no hicieron nada malo ahora tienen que afrontar los riesgos. También dijo que la interconectividad que hace que DeFi sea poderosa es la misma característica que convierte un único punto de falla en un desastre a gran escala.

Un escenario de riesgo conocido

El marco de riesgo de Aave preveía explícitamente una utilización del 100%, y el exgerente de riesgos de Aave, Alex Bertomeu-Gilles, dijo en 2020 que a ese nivel “no queda liquidez” y la situación se vuelve “problemática” porque los depositantes no pueden retirar sus fondos.

El analista técnico y autor de criptomonedas Duo Nine fue el primero en destacar que Aave había alcanzado el 100% de utilización.

"Cuando ocurrió el exploit rsETH y $AAVE incurrió en deudas incobrables, ballenas como Justin Sun, MEXC Exchange y otros inmediatamente retiraron miles de millones de $AAVE", dijo el analista. "Inicialmente, el mercado de $ETH alcanzó el 100% de utilización, lo que significa que no podías retirar tu $ETH de $AAVE".

Eso pronto se extendió a los grupos de $USDT y $USDC, ya que más de $6 mil millones en activos abandonaron el protocolo en cuestión de horas. "A medida que las ballenas sacaron su dinero, $USDT y $USDC también alcanzaron el 100% de utilización", dijo Duo Nine. "Estos mercados ahora también están estancados con el dinero bloqueado".