Las acciones de Adyen (ADYEN) caen a pesar del fuerte crecimiento del volumen en el primer trimestre de 2025

El procesador de pagos holandés Adyen obtuvo el miércoles unos ingresos netos en el primer trimestre de 620,8 millones de euros, lo que representa un aumento del 20 % a tipo de cambio constante, aunque quedó por poco por debajo del consenso de los analistas de 621,3 millones de euros. Este modesto déficit provocó una caída del 2,5% en el precio de las acciones de la empresa durante las primeras operaciones en Ámsterdam. Adyen N.V., 1N8.DE Cuando se miden según lo informado, los ingresos aumentaron un 16 % en comparación con el período del año anterior. Los analistas de J.P. Morgan destacaron una tasa de adquisición más débil (que representa la comisión de Adyen por cada transacción procesada) como una preocupación notable que surge de los resultados trimestrales. Sin embargo, el volumen de procesamiento de pagos presentó un panorama más optimista. El valor agregado de las transacciones procesadas aumentó un 21% hasta alcanzar los 382 mil millones de euros, superando significativamente los 374 mil millones de euros previstos. La división de Plataformas surgió como la de mejor desempeño del trimestre. Los ingresos netos en este segmento aumentaron un 35%, o un 40% si se ajustan las fluctuaciones monetarias, alcanzando los 75 millones de euros. Los clientes comerciales de la plataforma aumentaron a 264.000 desde 177.000 en el mismo período del año pasado. Entre estos clientes, 34 procesan ahora volúmenes de pagos que superan los mil millones de euros al año. El segmento de Comercio Unificado generó un crecimiento de ingresos netos del 24% hasta 196,2 millones de euros, acompañado de un aumento del 26% en el volumen procesado. Los terminales de pago activos en esta división alcanzaron los 453.000, lo que supone un incremento anual de 85.000 unidades. Los ingresos netos del segmento digital aumentaron un 9%, o un 13% en moneda constante, hasta 349,6 millones de euros. El volumen de procesamiento dentro de esta categoría creció un 15%. El 23 de abril, poco después de concluir el trimestre, Adyen firmó un acuerdo vinculante para adquirir Talon.One GmbH por 750 millones de euros. Esta transacción representa la primera adquisición de la empresa desde su fundación hace dos décadas. Se prevé que el acuerdo finalice durante la segunda mitad de 2026, sujeto a la autorización regulatoria. El director financiero, Ethan Tandowsky, informó a Reuters que esta transacción no alterará el enfoque tradicionalmente conservador de Adyen hacia las adquisiciones, especialmente en lo que respecta a la infraestructura central de pagos. Tandowsky también comentó sobre las especulaciones sobre una posible cotización dual en Estados Unidos. A pesar de mantener una importante base de accionistas internacionales, indicó que esta posibilidad no está actualmente en la agenda de la empresa. El desempeño trimestral de Adyen llega en medio de indicadores económicos de Estados Unidos que muestran un debilitamiento del gasto de los consumidores durante el primer trimestre, presionado por la inflación persistente y las tensiones geopolíticas. Los competidores europeos han reportado ganancias decepcionantes y cifras de ventas decrecientes. La empresa ha seguido ampliando su presencia en el mercado de América del Norte, donde se enfrenta a la competencia de actores establecidos como PayPal y Stripe. Las empresas de procesamiento de pagos suelen servir como indicadores en tiempo real de los patrones de gasto de los consumidores. Según esta métrica, la expansión del volumen interanual del 21% de Adyen indica que la demanda fundamental se mantuvo relativamente sólida. La organización añadió 88 nuevos miembros netos de personal a tiempo completo durante el trimestre, predominantemente en funciones comerciales y tecnológicas fuera de su sede de Ámsterdam. La gerencia continúa proyectando entre 550 y 650 nuevos empleados netos para 2026. La guía para todo el año de la compañía se mantuvo sin modificaciones. Adyen mantiene su objetivo de un crecimiento de ingresos netos del 20% al 22% medido en moneda constante. La gerencia anticipa que el margen EBITDA de 2026 se mantendrá aproximadamente consistente con los niveles de desempeño de 2025, mientras apunta a un margen EBITDA superior al 55 % para 2028. Se proyecta que los gastos de capital se mantendrán en o por debajo del 5 % de los ingresos netos.