Los flujos de capital de IA están drenando liquide...

La inversión en IA está alejando capital de los criptomercados a medida que el gasto en hiperescala se acelera en 2025. El capital de riesgo parece estar encontrando una narrativa más limpia en la infraestructura de IA, donde los ingresos y la demanda reales son mensurables. Mientras tanto, los criptoactivos como ETH y BTC siguen teniendo un rendimiento inferior. El suministro de monedas estables se encuentra en máximos históricos, pero esa liquidez permanece estacionada en letras del Tesoro tokenizadas en lugar de fluir hacia los protocolos DeFi, comprimiendo los rendimientos a niveles cercanos a los de las letras del Tesoro. Los hiperescaladores están en camino de desplegar aproximadamente entre 650 y 700 mil millones de dólares en gastos de capital en IA este año. El gasto relacionado con la IA representa ahora aproximadamente el 2,4% del PIB de Estados Unidos, lo que refleja la escala del compromiso institucional. Nvidia informó recientemente 81.600 millones de dólares en ingresos trimestrales, lo que refuerza el ciclo de demanda. SK Hynix tiene un margen operativo del 72% impulsado en su totalidad por la demanda de memoria de alto ancho de banda de la cadena de suministro de Nvidia. La brecha de rendimiento entre las acciones de IA y las criptomonedas se ha ampliado considerablemente desde enero de 2024. Micron obtuvo un rendimiento del 987 %, Dell un 289 %, AMD un 209 % y Nvidia un 246 % durante ese período. Los ETF de semiconductores SMH y SOXX obtuvieron un rendimiento del 223% y el 192%, respectivamente. SK Hynix obtuvo una rentabilidad 17 veces mayor cuando HBM se convirtió en un cuello de botella crítico. Por el contrario, BTC ha bajado alrededor de un 20% en lo que va del año, mientras que el S&P 500 ha subido aproximadamente un 10%, en gran parte impulsado por nombres relacionados con la IA. El criptoanalista Fabius DeFi señaló en X que esta divergencia refleja un cambio estructural en el lugar donde se despliega el capital de riesgo. "¿El capital de riesgo ha encontrado una historia más limpia con gasto de capital real, demanda real, aceleración de ingresos real y un TAM mucho mayor que las monedas gubernamentales de DeFi?" él escribió. La IA está robando liquidez de todo, incluida su bolsa de criptomonedas 🙂 Todo lo que tenga que ver con la IA, la inferencia, los agentes, los datos, la computación o el aprendizaje automático sigue encontrando ofertas. Mire el panorama más amplio en TradFi: – Los hiperescaladores están en camino de obtener aproximadamente $ 650-700 mil millones en gastos de capital de IA en este… pic.twitter.com/NmACddHbxN – Fabius DeFi (@FabiusDefi) 4 de junio de 2026 La pregunta refleja una preocupación más amplia de que las narrativas de valor de las criptomonedas han tenido dificultades para competir con un crecimiento mensurable de los ingresos de la IA. La liquidez de las monedas estables en ATH no se traduce en soporte para el mercado de criptomonedas. Una pequeña cantidad de tokens criptográficos con una utilidad genuina de IA encontraron compradores en este ciclo. VVV obtuvo un rendimiento del 1100% gracias al uso real de inferencia privada. NEAR se multiplicó por su narrativa de intención de liquidación. TAO alcanzó un máximo local cercano a los 370 dólares antes de que las turbulencias relacionadas con la comunidad lo hicieran retroceder. Éstas son excepciones, no la regla. El mercado está empezando a separar los tokens de infraestructura de IA con demanda real de aquellos que imitan la narrativa de Nvidia sin ingresos. Los mercados informáticos, la capacidad de GPU descentralizada, los rieles de inferencia, las capas de pago de agentes y los protocolos de procedencia de datos representan casos de uso genuinos. Cada uno requiere un token o una capa de liquidación para funcionar, lo que les da una razón estructural para existir. Esa distinción es importante a la hora de evaluar qué proyectos sobreviven. Los tokens sin una ruta clara de ingresos o un mecanismo que obligue a su uso están siguiendo el mismo patrón que las oleadas especulativas anteriores. WLD, RENDER y FET se encuentran actualmente bajo el agua y luchando por establecer una siguiente etapa. La mayoría de los microcaps de IA en Base y Solana tienden a circular rápidamente, ofreciendo poco más que un impulso especulativo. Fabius DeFi advirtió que pasar de criptoactivos débiles a tokens de IA aleatorios no es una buena estrategia en esta etapa. El escenario de riesgo más amplio implica recortes en el gasto de capital de los hiperescaladores si el retorno de la inversión en IA decepciona. Una desaceleración en la adopción de la IA empresarial podría hacer cambiar rápidamente el precio de toda la cadena alimentaria de inversión en IA. Esa revisión de precios también se transmitiría a los tokens criptográficos de IA, particularmente aquellos sin ingresos en cadena o métricas de uso. La sensibilidad macro sigue siendo una variable clave tanto para las acciones de TradFi AI como para los activos criptográficos de AI. La conclusión a la que llega Fabius DeFi es sencilla: TradFi AI es real porque sus ingresos son reales. Crypto AI solo es real cuando el producto mismo fuerza el uso de tokens o rieles. Todo lo demás son especulaciones con una narrativa oportuna.