Surgen motores de crecimiento alternativos a medida que las principales plataformas comerciales aprovechan el poder de apostar por los resultados.
Los mercados de predicción están ganando terreno como una nueva área de crecimiento para Coinbase (COIN) y Robinhood (HOOD), ya que los inversores miran más allá de un primer trimestre débil para el comercio de criptomonedas y se centran en productos futuros, según Ramsey El-Assal, analista de Cantor Fitzgerald.
El-Assal dijo que “los inversores están tratando cada vez más la publicación trimestral como algo retrospectivo”, y la atención se centra en “las tendencias de la demanda prospectivas y la hoja de ruta del producto”, incluidas ofertas más nuevas como los mercados de predicción.
Se espera que ambas empresas informen resultados más débiles para el primer trimestre de 2026 después de un retroceso en los precios de las criptomonedas y la actividad comercial. Bitcoin y ether (ETH) cayeron alrededor de un 23% y un 29% en el trimestre, lo que afectó los volúmenes en todas las bolsas. La actividad comercial también se desaceleró a medida que avanzaba el trimestre, y los volúmenes de Coinbase disminuyeron de aproximadamente 66 mil millones de dólares en enero a 54 mil millones de dólares en marzo, según datos de terceros.
Cantor estima los volúmenes de comercio institucional y de consumo de Coinbase en 35 mil millones de dólares y 167 mil millones de dólares, ambos por debajo de las expectativas de Wall Street. La firma también proyecta ingresos cambiarios por debajo del consenso. Aún así, El-Assal mantuvo una calificación de "sobreponderación" para la acción y elevó su precio objetivo a 250 dólares, citando una mejora en el sentimiento y los motores de crecimiento a más largo plazo.
Robinhood enfrenta una presión similar a corto plazo. El analista espera una disminución secuencial en los volúmenes de negociación debido a las condiciones más suaves del mercado, junto con un impacto en los ingresos netos por intereses debido a las tasas más bajas. Pero el modelo de negocio de la empresa ofrece cierta protección. Una mayor volatilidad puede elevar los márgenes comerciales, y Cantor espera que los mayores rendimientos de las acciones y opciones compensen en parte la menor actividad.
Al mismo tiempo, la calidad de los ingresos criptográficos puede verse bajo presión. El-Assal señaló que la “estructura de precios escalonada” de la plataforma… genera menores rendimientos para los grandes operadores activos… y mayores rendimientos para los operadores marginales”, y este último grupo retrocede durante la volatilidad.
A pesar de estos obstáculos, ambas acciones han subido en las últimas semanas. Las acciones de Coinbase han subido alrededor de un 18% en lo que va del trimestre, mientras que Robinhood ha subido aproximadamente un 40% en abril desde los mínimos de finales de marzo, ayudado por la mejora del sentimiento de riesgo y el alivio de las tensiones geopolíticas.
La atención se centra ahora en lo que viene después. Para Coinbase, los inversores están atentos a la evolución regulatoria y a las nuevas líneas de negocio. La oferta de mercados de predicción de la compañía, lanzada este año, "continúa atrayendo un interés significativo", dijo El-Assal.
Robinhood también se está inclinando hacia los mercados de predicción junto con otras iniciativas como la tokenización y el acceso al mercado privado. El analista dijo que estos esfuerzos, junto con cambios regulatorios como actualizaciones de las reglas de patrones de negociación intradía, podrían ayudar a impulsar el crecimiento futuro.
Cantor mantuvo una calificación de "sobreponderación" en Robinhood y elevó su precio objetivo a 110 dólares.
La visión más amplia, según El-Assal, es que si bien las tendencias comerciales actuales siguen ligadas a los ciclos de precios de las criptomonedas, la próxima fase de crecimiento dependerá más de la expansión del producto y de nuevos casos de uso.
Más tarde el martes, la oficina del Fiscal General de Nueva York presentó una demanda contra Coinbase y el intercambio de criptomonedas Gemini por sus ofertas de mercado de predicción, alegando que los productos eran en realidad productos de juegos de azar y, por lo tanto, violaban las regulaciones estatales.
Actualmente es un tema de debate tanto en los tribunales estatales como federales si los mercados de predicción (específicamente, los mercados de predicción relacionados con los deportes) son productos de juego y no lo son. La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos ha argumentado que los mercados de predicción son swaps y, por lo tanto, están debidamente regulados por esa agencia a nivel federal. Los estados han argumentado que al menos los contratos relacionados con los deportes no son intercambios y deberían ser autorizados y supervisados por reguladores estatales. Es probable que esta cuestión acabe ante la Corte Suprema de Estados Unidos.