En abril se registra una modesta expansión del mercado laboral, la tasa nacional de desempleo se mantiene sin cambios
El mercado laboral estadounidense acaba de registrar su segundo mes consecutivo de sólidas ganancias en el empleo, con un crecimiento de las nóminas no agrícolas de 115.000 puestos en abril de 2026. Eso casi duplicó lo que los economistas habían previsto. La tasa de desempleo se mantuvo firme en el 4,3%.
Hace un año, la cifra mensual de empleos era básicamente un error de redondeo. El promedio de 2025 fue de apenas 10.000 empleos por mes. Así que 115.000 se siente menos como una recuperación y más como si el mercado laboral finalmente recordara cómo caminar después de una larga siesta.
De dónde vinieron realmente los trabajos
El sector privado hizo el trabajo pesado, contribuyendo con 123.000 de esos empleos. Eso significa que el empleo federal en realidad se redujo.
La atención sanitaria lideró la carga, añadiendo 37.300 puestos. Le siguieron el transporte y el almacenamiento con 30.000 nuevos puestos. El comercio minorista completó los tres primeros con 21.800.
En lo que va del año, la economía tiene un promedio de 76.000 empleos por mes en 2026. Compárese eso con el anémico promedio mensual de 10.000 a lo largo de 2025, y la trayectoria parece alentadora.
El problema del crecimiento salarial se esconde a plena vista
Los ingresos medios por hora crecieron un 3,6% año tras año. El problema es que la tasa de inflación esperada ronda el 4%. Los trabajadores están recibiendo aumentos que en realidad no están a la altura del costo de vida.
El empleo a tiempo parcial por razones económicas, es decir, personas que quieren trabajar a tiempo completo pero sólo pueden encontrar trabajos a tiempo parcial, ha ido aumentando. Ése es el tipo de datos que no aparecen en la tasa de desempleo, pero que dicen algo sobre la calidad de los empleos que se crean versus la cantidad.
Qué significa esto para los mercados y la Reserva Federal
El informe de la Oficina de Estadísticas Laborales cayó y las criptomonedas apenas retrocedieron. Sin embargo, los mercados de valores mantienen un estado de ánimo constructivo. La cifra de nóminas mejor de lo esperado alimenta una narrativa de riesgo: la economía no está colapsando, pero no está funcionando lo suficiente como para obligar a la Reserva Federal a aplicar un ajuste agresivo.
La cifra de 115.000 superó por un amplio margen la estimación de consenso de 62.000 a 65.000. Por un lado, 115.000 puestos de trabajo están cómodamente por encima de la tasa de equilibrio necesaria para mantenerse al día con el crecimiento de la población, que la mayoría de los economistas sitúan en alrededor de 100.000. Por otro lado, el crecimiento de los salarios a la zaga de la inflación en casi medio punto porcentual, combinado con el aumento del trabajo a tiempo parcial involuntario, sugiere que el mercado laboral no es tan ajustado como implica la tasa de desempleo del 4,3%.