Bernstein Research ve que las acciones tecnológicas se duplicarán en valor

Los analistas de Bernstein publicaron el lunes un informe de inicio alcista sobre Figure Technology (FIGR), argumentando que las acciones cotizan muy por debajo de su valor fundamental. Figure Technology Solutions, Inc. Acciones ordinarias clase A, FIGR La empresa lanzó cobertura con una calificación de rendimiento superior y estableció un precio objetivo de 67 dólares, lo que representa aproximadamente un 100% de potencial alcista desde el nivel de negociación actual de la acción cerca de 32 dólares. La tesis de inversión de Figure se centra en acelerar la producción de préstamos que consistentemente ha superado las expectativas. Marzo resultó ser un mes decisivo, ya que la empresa generó 1.200 millones de dólares en originaciones de préstamos. Esto representó un aumento del 33% mes a mes y marcó el primer caso en el que el volumen mensual superó el umbral de mil millones de dólares. Para el primer trimestre completo, las originaciones alcanzaron los $2.9 mil millones de dólares, más del doble que el período comparable del año anterior. Este desempeño es particularmente notable dado que el primer trimestre generalmente representa un período estacionalmente débil para la demanda de líneas de crédito sobre el valor líquido de la vivienda. Los resultados trimestrales sugieren una tasa de ejecución anualizada cercana a los 12 mil millones de dólares. La oferta principal de Figure consiste en líneas de crédito sobre el valor líquido de la vivienda, que permiten a los propietarios acceder al valor líquido a tasas de interés generalmente inferiores a las de los productos crediticios no garantizados. La compañía procesa estos préstamos a través de la red blockchain de Provenance, afirmando que este enfoque reduce los costos en 117 puntos básicos por préstamo en comparación con las operaciones de préstamo convencionales. La infraestructura blockchain representa un componente fundamental del caso de inversión de Bernstein. Figure funciona como algo más que un prestamista tradicional: la compañía mantiene un mercado de crédito tokenizado y ha lanzado YLDS, una moneda estable patentada, como componentes de su ecosistema financiero en expansión. La metodología de valoración de Bernstein asigna aproximadamente 25 veces el EBITDA estimado para 2027 a la empresa. Este múltiplo supera las valoraciones predominantes para la mayoría de los participantes del sector de activos digitales, lo que los analistas atribuyen al modelo de negocio híbrido de Figure que combina la infraestructura de tokenización con operaciones de préstamo establecidas. Según el informe de investigación, la expansión ha sido impulsada por la creciente demanda de préstamos de consumo y una red cada vez más amplia de asociaciones estratégicas. El contraste entre la ejecución operativa y la valoración de mercado sigue siendo marcado. Las acciones de FIGR han caído más del 20% en lo que va del año, afectadas por una volatilidad más amplia que afecta a las acciones relacionadas con activos digitales. La acción tampoco logró ganar impulso luego de su cotización en Nasdaq en septiembre, que asignó una valoración inicial cercana a los 800 millones de dólares. Los resultados del cuarto trimestre demostraron una expansión de los ingresos y las ganancias, aunque las métricas de rentabilidad no alcanzaron las proyecciones de los analistas, un error que continúa pesando sobre la confianza de los inversores. Bernstein reconoce factores de riesgo significativos. Los volúmenes de originación de HELOC muestran sensibilidad a la actividad de refinanciamiento hipotecario, lo que hace que el negocio sea susceptible a las fluctuaciones de las tasas de interés. Además, el sector crediticio privado, que representa una vía de crecimiento fundamental para Figure, ha mostrado signos recientes de tensión. Los 2.900 millones de dólares en originaciones del primer trimestre representan el desempeño trimestral más alto de Figure hasta la fecha.