Apostar contra la cadena de bloques: qué está impulsando la venta masiva de acciones de CoreWeave

El precio de las acciones de CoreWeave (NASDAQ:CRWV) sigue bajo presión este mes, a pesar de su creciente papel en la industria de la inteligencia artificial (IA), donde se ha convertido en el socio preferido de las principales empresas. CRWV cayó a 105 dólares el martes, por debajo del máximo de este mes de 138 dólares.

Con su interés corto en 14% y sus acciones cayendo un 45% desde su máximo el año pasado, estas son las principales razones por las que los inversores están vendiendo acciones en corto.

Las acciones de CoreWeave presionadas por la creciente depreciación

Sobre el papel, el negocio de CoreWeave funciona a toda máquina. Ha firmado los acuerdos más importantes en la industria de la neonube, y su cartera de ingresos ha aumentado a casi 100 mil millones de dólares. Ha firmado acuerdos a largo plazo con la mayoría de las empresas más importantes de la industria, como Microsoft, Anthropic, OpenAI y Meta Platforms.

Los resultados más recientes mostraron que sus ingresos están aumentando. Sus ingresos aumentaron a más de 2.078 millones de dólares en el primer trimestre desde 982 millones de dólares en el mismo período del año pasado. Lo más importante es que los analistas creen que a la compañía le queda mucho por hacer: sus ingresos anuales aumentarán a 12.600 millones de dólares este año, seguidos de 25.000 millones de dólares el año que viene.

Aún así, bajo la superficie, los inversores están preocupados por su creciente depreciación. Sus resultados recientes mostraron que sus costos de depreciación y armotización aumentaron a más de 1.140 millones de dólares desde 443 millones de dólares. Esto es importante ya que los costos de D&A representaron el 57% de sus ingresos y seguirán creciendo en el corto plazo.

Dilución y deuda creciente

Las acciones de CoreWeave también se están vendiendo en corto debido a sus crecientes gastos de capital, lo que ha provocado un aumento de su deuda y su dilución. Sus resultados recientes mostraron que la compañía planea gastar entre $30 mil millones y $35 mil millones en gastos de capital este año. La cifra puede acercarse o superar el rango superior debido al aumento de los precios de los chips y la memoria.

La dirección dispone de numerosas fuentes de efectivo. Recientemente recibió una inversión de 2 mil millones de dólares de NVIDIA, que ahora posee alrededor del 11% de la empresa. También utiliza pagos anticipados de los clientes para financiar el crecimiento.

Lo más importante es que la empresa recauda fondos vendiendo sus acciones, una medida que diluye a los accionistas existentes. Sus acciones en circulación han aumentado a 448 millones desde 317 millones el año pasado.

La dilución continuará en el futuro previsible porque también genera mucha deuda convertible. Sus cifras mostraron que su deuda no corriente saltó a más de 17 mil millones de dólares, mientras que su deuda actual asciende a 7,5 mil millones de dólares. Estas son cifras enormes para una empresa que tenía menos de 2.000 millones de dólares de deuda total en 2022.

Valoración y competencia creciente

El interés a corto plazo de CoreWeave también ha aumentado debido a la creciente competencia en la industria. La mayor parte de esta competencia proviene de Nebius (NASDAQ: NBIS), una neonube que ha recibido pedidos por valor de miles de millones de dólares. Recientemente recibió un pedido de 27 mil millones de dólares de Meta Platforms.

Más empresas como IREN, TeraWulf, Mara Holdings, Riot Platforms y Hive Digital han ingresado a la industria. Como tal, existe la preocupación de que los acuerdos futuros sean más competitivos. Sin embargo, CoreWeave todavía tiene la ventaja de ser el primero en actuar, lo que significa que su negocio tendrá una ventaja competitiva.

También existe la preocupación de que se haya sobrevalorado mucho, con una capitalización de mercado de 57.000 millones de dólares, aproximadamente el 57% de su cartera total de ingresos.

Las acciones de CRWV han formado un patrón de cabeza y hombros.

Gráfico de precios de las acciones de CoreWeave | Fuente: TradingView

Mientras tanto, los aspectos técnicos sugieren que la acción podría retroceder aún más. Ha formado lo que parece un patrón de cabeza y hombros, que es un signo de reversión bajista común. También cayó por debajo del nivel de soporte clave de 114,30 dólares, su punto más alto el 29 de enero, que fue el escote del patrón de doble suelo.

Por lo tanto, existe el riesgo de que la acción reanude la tendencia a la baja y posiblemente alcance los 88 dólares, su punto más alto el 16 de marzo de este año.