Informe del BIS: los productos Crypto Earn se parecen a depósitos sin protección de la FDIC
El Banco de Pagos Internacionales (BPI) publicó un informe del Instituto de Estabilidad Financiera en abril de 2026, advirtiendo que las plataformas criptográficas más grandes ahora operan como intermediarios financieros sin las reservas de capital, el seguro de depósitos o el acceso al banco central que se aplican a los bancos tradicionales.
Conclusiones clave:
El Instituto de Estabilidad Financiera del BPI advirtió en abril de 2026 que las principales plataformas criptográficas como Binance y Coinbase ahora operan más como bancos que como lugares de negociación.
Celsius Network colapsó en 2022 después de que una corrida de depositantes de 1.400 millones de dólares expusiera desajustes en los vencimientos sin ningún respaldo de seguro de depósitos.
Solo 11 de las 28 jurisdicciones revisadas por el FSB en 2025 tenían un marco regulatorio finalizado que abordaba los riesgos para la estabilidad financiera de los criptointermediarios.
Las cuentas Crypto Earn expuestas como depósitos no asegurados, advierte una investigación del BIS
El informe, escrito por Denise García Ocampo del BIS y Peter Goodrich y Gian-Piero Lovicu del Consejo de Estabilidad Financiera, se centró en lo que los investigadores llaman intermediarios multifunción de criptoactivos, o MCI. El término cubre empresas como Binance, Bybit, Coinbase, Crypto.com, Kraken, MEXC y OKX.
Estas plataformas se han expandido mucho más allá del comercio al contado y la custodia. Ahora ofrecen cuentas con rendimiento, préstamos de margen, derivados y emisión de tokens, funciones que normalmente están separadas entre diferentes entidades autorizadas en las finanzas tradicionales.
El mercado total de criptoactivos ascendía a aproximadamente 3 billones de dólares a finales de 2025. Los intercambios centralizados procesaban aproximadamente entre 6 y 8 billones de dólares en volumen al contado y de futuros cada trimestre. Solo Binance poseía alrededor del 39% del volumen de comercio al contado centralizado global. Las cinco principales ICM en conjunto prestaron servicio a entre 200 y 230 millones de usuarios.
La preocupación central del periódico es el producto ganado. Cuando los clientes depositan criptomonedas en Binance Simple Earn o Bybit Easy Earn, los términos y condiciones transfieren la propiedad de esos activos a la plataforma. MCI agrupa los fondos, los distribuye en préstamos, creación de mercado y DeFi, y paga a los usuarios un rendimiento variable. Los clientes se convierten en acreedores quirografarios, no en depositantes con protección legal.
Esa estructura crea pasivos rescatables a corto plazo respaldados por activos de mayor duración o menos líquidos. Los investigadores llaman a esto transformación de madurez y liquidez, el mismo riesgo que los reguladores bancarios gestionan a través de requisitos de capital y liquidez. Los MCI lo enfrentan sin esas barreras.
El colapso de Celsius Network en 2022 ilustró la exposición. Celsius experimentó retiros netos de más de 1.400 millones de dólares entre mayo y junio de ese año. El 12 de junio la plataforma congeló los retiros. Cuando se declaró en quiebra el 12 de julio, su balance mostraba un déficit de mil millones de dólares. El tribunal de quiebras confirmó que los usuarios de Celsius ganan eran acreedores generales no garantizados.
Una caída repentina el 10 de octubre de 2025 reforzó la preocupación. Los precios de los criptoactivos cayeron drásticamente durante 30 minutos, lo que provocó liquidaciones automatizadas en cascada en todas las plataformas de derivados. Las pérdidas directas reportadas alcanzaron los 19 mil millones de dólares al día siguiente. Binance sufrió una interrupción operativa durante el evento, y tres tokens utilizados como garantía de margen, incluida una moneda estable algorítmica, perdieron temporalmente sus vinculaciones. Binance anunció 283 millones de dólares en compensaciones a los clientes tras el incidente.
El informe revisó los términos y condiciones de ocho importantes MCI entre noviembre de 2025 y marzo de 2026 y encontró que la mayoría de los productos de ganancias otorgan a la plataforma total discreción sobre los activos depositados, los mezclan con otros fondos de clientes y se reservan el derecho de suspender los reembolsos sin previo aviso.
El apalancamiento añade más riesgo. Algunas plataformas permiten a los clientes minoristas un margen de hasta 150 a 1 en contratos de derivados. El documento traza una línea directa desde ese apalancamiento hasta la cascada de liquidaciones de octubre de 2025.
La revisión temática del FSB de 2025 encontró que solo 11 de 28 jurisdicciones participantes, aproximadamente el 39%, tenían un marco regulatorio finalizado que abordara la estabilidad financiera. Sólo dos de ellos abarcaban los empréstitos y préstamos de las ICM. Tres productos ganados cubiertos.
Los autores exigen requisitos prudenciales de capital y liquidez, normas de gobernanza, pruebas de tensión y supervisión consolidada aplicadas a nivel de grupo. Recomiendan una combinación de regulación basada en entidades y basada en actividades, señalando que las reglas basadas en actividades por sí solas no pueden abordar los riesgos de financiación y liquidez que conllevan las IMC.
La cooperación transfronteriza sigue siendo una brecha fundamental. Muchas ICM grandes asignan funciones en docenas de jurisdicciones a través de entidades legales separadas, y los acuerdos formales de intercambio de información de supervisión entre reguladores siguen siendo poco comunes.