Los toros de Bitcoin se reconstruyen a medida que la métrica de futuros alcanza un máximo de 4 meses

El mercado de derivados de Bitcoin está mostrando signos de una nueva reconstrucción alcista, según un nuevo informe matutino del analista en cadena Axel Adler Jr., quien dijo que un creciente índice de posicionamiento de Bitcoin junto con un fuerte aumento en el interés abierto de futuros apunta a una nueva toma de riesgos en lugar de un rebote de cobertura corta. Para los operadores que observan si la reciente recuperación tiene respaldo estructural, esa distinción es importante.

En el marco de Adler, la señal clave es el promedio móvil de 30 días del índice de posicionamiento de Bitcoin, que ha subido a 4,5, su lectura más alta en cuatro meses. El índice diario en sí subió a 40,1, mientras que el interés abierto de futuros de Bitcoin medido durante un cambio de 30 días aumentó un 14,5%, una de las lecturas más fuertes de los últimos 120 días.

Índice de posicionamiento de Bitcoin | Fuente: Axel Adler Jr.

Los futuros de Bitcoin muestran una nueva configuración de riesgo

En conjunto, sostiene Adler, esas cifras sugieren que el mercado no está simplemente eliminando apuestas bajistas obsoletas. Está agregando una nueva exposición. Describió el cambio como un cambio notable con respecto a la configuración observada a principios de este año. En febrero, el SMA-30d tocó fondo en -10,9 cuando Bitcoin cayó por debajo de los 63.000 dólares. Desde entonces, el indicador se ha recuperado más de 15 puntos, pasando de lo que Adler describió como una estructura de posicionamiento dañada a una que está mejorando constantemente en lugar de dispararse y desvanecerse.

El informe hace hincapié en la combinación de señales. Adler escribió que si el posicionamiento SMA-30d aumenta mientras el interés abierto cae, lo más probable es que el mercado esté liquidando posiciones antiguas. Si ambos suben juntos, por el contrario, sugiere que están ingresando al comercio nuevo capital y nuevo apalancamiento.

Eso es, en su opinión, lo que muestra el mercado ahora. "Lo que estamos viendo ahora es exactamente el segundo escenario", escribió Adler. "El % de cambio de OI 30D se sitúa en +14,5%. Esta es una de las dos lecturas más fuertes de los últimos 120 días. Además, 23 de los últimos 30 días cerraron con OI positivo. Se trata de una reconstrucción sostenida del apalancamiento al alza".

Cambio de 30 días de interés abierto de Bitcoin | Fuente: Axel Adler Jr.

Este punto va al meollo del informe. Un movimiento alcista del precio impulsado por la liquidación de posiciones puede ser violento pero de corta duración. Una medida respaldada por un creciente interés abierto y una mejora del posicionamiento direccional tiende a transmitir un mensaje diferente: los participantes están asumiendo nuevos riesgos, y lo hacen con suficiente coherencia como para cambiar la estructura más amplia de los derivados.

Adler también comparó la configuración actual con enero, cuando el índice de posicionamiento diario subió brevemente pero no logró traducirse en una tendencia duradera. "En enero, el índice de posicionamiento diario también subió brevemente por encima de +20 y +30, pero la estructura se desinfló rápidamente y OI no proporcionó la misma confirmación", escribió. "La configuración actual es mucho más fuerte: la tendencia suavizada SMA-30d se está moviendo hacia arriba, y OI está confirmando simultáneamente una entrada de nuevo apalancamiento. Este no es un impulso único, es un movimiento coordinado a través de dos métricas".

Eso no hace que la configuración esté libre de riesgos. El informe es claro acerca de dónde comenzaría a desmoronarse la estructura. La primera señal de advertencia, dijo Adler, sería que el interés abierto volviera a caer por debajo de cero cada 30 días, lo que implicaría un renovado desapalancamiento. Una segunda señal de deterioro sería que el SMA-30d retroceda a la baja y vuelva a caer por debajo de cero, convirtiendo lo que ahora parece una acumulación sostenida en un pico fallido.

Por ahora, el escenario base de Adler sigue siendo constructivo mientras se cumplan ambas condiciones: OI positivo y un promedio de posicionamiento en aumento. La implicación más importante es que la reciente recuperación de Bitcoin, al menos en el mercado de futuros, está acompañada de una voluntad más amplia de volver a recurrir al apalancamiento.

Al cierre de esta edición, $BTC cotizaba a $78,620.

Bitcoin sube por encima de la EMA de 20 semanas, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com