La demanda de ETF de Bitcoin crece a medida que se desacelera la actividad cripto-nativa, dice el CEO de CryptoQuant

La estructura del mercado de Bitcoin está cambiando a medida que los compradores institucionales ingresan a través de ETF, mientras que la actividad comercial de las criptomonedas se enfría. El director ejecutivo de CryptoQuant, Ki Young Ju, señaló recientemente esta divergencia, lo que generó dudas sobre quién impulsa los precios de Bitcoin en el futuro. Sus comentarios apuntan a una transición más amplia en la forma en que el capital fluye hacia el mercado de las criptomonedas. El contraste entre la creciente demanda de ETF y la menor actividad de las altcoins es cada vez más difícil de ignorar. Desde que Estados Unidos aprobó los ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024, la participación de Wall Street ha crecido de manera constante. El capital ahora ingresa a Bitcoin a través de cuentas de corretaje, fondos de jubilación y custodia institucional en lugar de intercambios de cifrado. Las tenencias de ETF han seguido aumentando, mientras que las reservas de BTC en bolsa han disminuido durante el mismo período. Ki Young Ju captó este cambio en una publicación reciente, afirmando: "Los ETF de criptomonedas en TradFi eran alcistas. Las acciones en los intercambios de criptomonedas son bajistas. Si los nativos de las criptomonedas dejan de comprar criptomonedas, ¿quién queda para comprar?" Esto refleja un cambio real en la forma en que se acumula Bitcoin. Los RIA, el capital relacionado con las pensiones y los grandes gestores de activos son ahora participantes activos en la formación del precio de Bitcoin. Su comportamiento de compra difiere del de los comerciantes minoristas de criptomonedas tanto en escala como en horizonte temporal. Como resultado, Bitcoin ya no depende únicamente de la liquidez interna del mercado criptográfico. La canalización institucional a través de los ETF proporciona un canal de demanda constante que no existía antes de 2024. Esto ha ayudado a Bitcoin a mantener la resiliencia de los precios incluso cuando el sentimiento criptográfico más amplio se ha suavizado. Si bien Bitcoin se beneficia de las entradas institucionales, la mayoría de las altcoins todavía dependen de los comerciantes cripto-nativos para su demanda. El dominio de BTC se ha mantenido elevado durante gran parte de 2025, y ETH/BTC ha seguido teniendo un rendimiento inferior al de las expectativas más amplias del mercado. El volumen de operaciones al contado en los intercambios centralizados también ha disminuido desde finales de 2025. Los datos en cadena muestran además una actividad de compra agresiva más débil entre los participantes minoristas y cripto-nativos. El apetito especulativo en todo el mercado de altcoins ha disminuido ampliamente y menos comerciantes están rotando las ganancias de Bitcoin hacia activos más pequeños. Esto ha dejado a muchas altcoins sin una base de compradores confiable. Por lo tanto, la divergencia entre Bitcoin y altcoins es una historia de liquidez, no sólo de sentimiento. El capital se está concentrando en Bitcoin y en una pequeña cantidad de activos importantes en lugar de distribuirse por todo el mercado. Las altcoins que alguna vez se beneficiaron de las rotaciones del ciclo criptográfico están viendo debilitarse ese patrón. Esto no significa que el mercado sea totalmente bajista. Más bien, el mercado de las criptomonedas parece estar pasando de un ciclo criptonativo a un mercado de Bitcoin impulsado por TradFi. Bitcoin ahora opera dentro de dos ecosistemas de demanda separados, mientras que la mayoría de las altcoins siguen dependiendo de uno solo.