Las ambiciones de los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin vinculadas al ex presidente parecen haberse estancado en la concepción
Trump Media & Technology Group probablemente abandonó los planes para su fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin porque la economía ya no funcionaba.
Los analistas de ETF dicen que la compañía detrás de Truth Social enfrentó una realidad brutal: el mercado spot de ETF de bitcoin se ha saturado, las tarifas se han derrumbado y los inversores ya tienen más de una docena de productos similares para elegir.
Esta semana, Trump Media retiró las declaraciones de registro ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. para el “ETF de Truth Social Bitcoin” y el “ETF de Truth Social Bitcoin & Ethereum”, poniendo fin a los planes para lanzar los fondos.
La compañía describió la medida como un “reinicio estructural” diseñado para ayudarla a crear los productos de inversión adecuados para los inversores. Pero los analistas que siguen el mercado de ETF dicen que la presión competitiva fue la razón más probable.
"Los primeros cinco ETF de Truth Social han recibido una tibia acogida, atrayendo poco más de 30 millones de dólares en activos combinados desde su lanzamiento a finales de 2025", dijo a CoinDesk Nate Geraci, presidente de NovaDius Wealth Management.
"Esa tibia respuesta de los inversores puede haber disuadido a la empresa de entrar en una categoría altamente competitiva, donde se enfrentaría a algunos de los administradores de activos más grandes del mundo y a emisores de ETF cripto-nativos bien establecidos", dijo Geraci. Con tarifas al contado de ETF de bitcoin ya tan bajas como 14 puntos básicos, el ETF de Truth Social Bitcoin probablemente habría sido "un hombre muerto caminando", dijo.
La presión sobre las tarifas se ha intensificado en los últimos meses a medida que las principales empresas de Wall Street se expandieron hacia productos criptográficos. Morgan Stanley lanzó recientemente un ETF de bitcoin que cobra 14 puntos básicos, una de las ofertas más baratas del mercado.
Eso elevó el listón para cualquier nuevo participante que intentara ganar terreno.
El analista de ETF de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, cuestionó la explicación de Trump Media sobre el retiro. En X, Seyffart dijo que la compañía señaló diferencias entre productos registrados bajo la Ley de Valores de 1933 y fondos estructurados bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940.
“Pero para mí no tiene mucho sentido”, escribió Seyffart. "Por supuesto, un ETP de la Ley 33 es diferente de un ETF de la Ley 40 y tiene menos protecciones. Cualquiera en este espacio lo sabe. Nada ha cambiado".
En cambio, Seyffart dijo que sospecha que "tiene más que ver con el panorama competitivo de los ETF de bitcoin al contado".
Añadió que Trump Media aún puede buscar fondos relacionados con las criptomonedas bajo una estructura de la Ley 40, que permite a los emisores crear estrategias más flexibles utilizando derivados, productos de ingresos o carteras administradas activamente.
"Quiero decir, ¿realmente necesitamos un ETF de bitcoin en el puesto 14?" Seyffart escribió. "Pero algo que pueda diferenciarse más tiene sentido".
Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg Intelligence, señaló directamente la guerra de tarifas.
"Mi conjetura: el tipo de Yorkville le dijo a Truth a la gente después de MSBT que o tenían que tener una tarifa inferior a 14 puntos básicos o mejor lo olvidaban", escribió Balchunas en X. "Nadie lo comprará, y podría ser vergonzoso".
Algunos criptoobservadores especularon que la retirada podría haber estado relacionada con el escrutinio político de las criptoempresas de la familia Trump o con negociaciones vinculadas a la Ley CLARITY. Seyffart le dijo a CoinDesk que no cree que esas preocupaciones impulsaran la decisión.