Bitcoin enfrenta fragilidad estructural a medida que aumenta el apalancamiento y aumentan las salidas de ETF

Bitcoin está atravesando actualmente uno de sus períodos estructuralmente más frágiles en los últimos meses. A pesar de una perspectiva alcista a largo plazo, las condiciones a corto plazo están mostrando signos de tensión. BTC no logró superar la zona de resistencia de $82,000 y desde entonces ha retrocedido a cerca de $79,000. La situación no se trata simplemente de debilidad de los precios. Más bien, refleja un desequilibrio más profundo dentro de la estructura del mercado de Bitcoin, impulsado por un apalancamiento excesivo y una demanda institucional que se desvanece. El analista de CryptoQuant, Axel Adler Jr., señaló una advertencia clave a través del índice de apalancamiento estimado (ELR). La métrica ha subido hasta el 14,9%, lo que apunta a un apalancamiento de futuros extremadamente elevado. Fuente: Cryptoquant Los mercados alcistas saludables suelen estar impulsados ​​por la demanda al contado, no por la actividad de derivados. Las condiciones actuales, sin embargo, cuentan una historia diferente. Las tasas de interés abiertas y de financiación han seguido aumentando junto con los precios. Este patrón apunta a un posicionamiento largo cada vez más saturado en el mercado. Después de que las liquidaciones cortas empujaron a BTC hacia el nivel de $ 82,000, las posiciones largas ahora están más expuestas. Cualquier movimiento repentino a la baja podría desencadenar una cascada de liquidaciones forzosas. La prima de Coinbase también se ha mantenido negativa durante este período. Esa lectura refleja una demanda puntual débil por parte de los compradores institucionales estadounidenses. Sin compras al contado sólidas en ese segmento, el repunte carece de una base estructural sólida. Esta falta de confianza institucional se suma a la fragilidad general del sistema. Para agravar aún más estas preocupaciones, los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron casi mil millones de dólares en salidas semanales. El impulso impulsado por los ETF, que ayudó a impulsar las ganancias anteriores de Bitcoin, parece estar enfriándose. Las condiciones macroeconómicas también están pesando sobre la confianza. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se ha movido cerca del 4,6%, mientras que el rendimiento a 30 años ha subido por encima del 5%, a medida que los mercados revalorizan un entorno de tipos de interés “más altos durante más tiempo”. No todas las señales del mercado apuntan hacia abajo. Los titulares a largo plazo ahora controlan aproximadamente 15,26 millones de BTC en suministro total. Sólo en los últimos 30 días, se agregaron más de 316,000 BTC a billeteras a largo plazo. Este nivel de acumulación muestra que la convicción entre los tenedores experimentados permanece intacta. También reduce la oferta circulante disponible, lo que puede sostener los precios con el tiempo. Las entradas de monedas estables de Binance también han mostrado signos de vida. La liquidez marginada parece estar acumulándose en el mercado. Eso sugiere que algunos compradores están preparados para desplegar capital si las condiciones mejoran. Sin embargo, ese capital aún no se ha trasladado al mercado spot a gran escala. La zona de $ 78 000 a $ 79 000 ahora sirve como el área de soporte más crítica a observar. Este rango se superpone con el precio realizado por el tenedor a corto plazo, lo que lo convierte en un nivel técnica y psicológicamente importante. Una ruptura por debajo de esta zona podría acelerar la presión de liquidación en todo el mercado. Por el contrario, un mantenimiento y una recuperación de esta área podrían sentar las bases para un renovado impulso alcista. Si las salidas de ETF se estabilizan y la prima de Coinbase cambia a positiva, Bitcoin podría experimentar un rápido cambio en el sentimiento. Tanto los comerciantes como los analistas están observando de cerca estos indicadores. El próximo gran movimiento para BTC probablemente dependerá de qué fuerza (un nuevo compromiso institucional o una continua reducción del apalancamiento) se afiance primero.