Bitcoin ha perdido su impulso comercial, dice Jim...

Bitcoin ha caído más del 16% durante el último mes, incluso cuando el S&P 500 ha ganado un 5%, una divergencia que, según Charles Schwab, está impulsada menos por problemas específicos de las criptomonedas y más por inversores que buscan oportunidades en otros lugares.

Según Jim Ferraioli, director de investigación y estrategia de monedas digitales de Charles Schwab, la incapacidad de Bitcoin para seguir el ritmo de las acciones estadounidenses se debe en gran medida a una pérdida de impulso más que a una escasez de desarrollos positivos dentro de la industria de las criptomonedas.

En declaraciones a los criptomedios, Ferraioli dijo que Bitcoin ha estado efectivamente en un mercado bajista desde que alcanzó un nuevo máximo histórico el año pasado, argumentando que el activo ha luchado por recuperar el tipo de impulso que anteriormente atraía oleadas de capital especulativo.

"Bitcoin ha estado en un mercado bajista desde octubre", dijo Ferraioli. "No quiero decir que sea tan simple como eso, pero es así de simple".

Durante el año pasado, la industria obtuvo aprobaciones puntuales de ETF, atrajo miles de millones de dólares de inversores institucionales y se acercó a la certeza regulatoria en Washington. A pesar de esos acontecimientos, Bitcoin no ha logrado producir el tipo de recuperación sostenida que muchos participantes del mercado esperaban.

Tras un repunte desde los mínimos de febrero, que Ferraioli vinculó en parte al renovado entusiasmo en torno a la adopción institucional y a otro exitoso lanzamiento de ETF en Wall Street, el interés de compra no logró convertirse en el aumento especulativo observado en ciclos de mercado anteriores.

Bitcoin ahora compite con la IA y la especulación de IPO

En opinión de Ferraioli, el desafío que enfrenta Bitcoin no es la falta de catalizadores alcistas sino el creciente número de alternativas que compiten por la atención de los inversores.

Históricamente, dijo, los criptomercados se han beneficiado cuando los activos digitales representaban la oportunidad especulativa más atractiva disponible. Una vez que otro tema comienza a generar retornos más fuertes, a menudo le sigue el capital.

"Históricamente, los inversores en criptomonedas simplemente van dondequiera que esté el impulso", dijo Ferraioli. "Y el impulso de las criptomonedas se ha acabado en este momento".

Los flujos de capital recientes se han desplazado a través de varios destinos, incluidos el oro, las materias primas y las acciones. En la actualidad, Ferraioli identificó la inteligencia artificial como la narrativa dominante que atrae dinero especulativo.

Las empresas vinculadas a la infraestructura de IA, la informática avanzada y la expansión de los centros de datos han obtenido fuertes rendimientos, mientras que los inversores se han centrado cada vez más en las cotizaciones públicas previstas de empresas como OpenAI y Anthropic.

Ferraioli también destacó el creciente interés en las oportunidades del mercado privado. Se informa que SpaceX de Elon Musk se está preparando para una oferta pública inicial (IPO) que podría valorar a la compañía en hasta 1,8 billones de dólares, mientras que otras cotizaciones previstas podrían recaudar en conjunto más de 200.000 millones de dólares.

Según Ferraioli, el entusiasmo en torno a esas ofertas ha comenzado a extenderse a los mercados de cifrado a medida que los comerciantes buscan exposición a empresas anteriores a la IPO a través de plataformas comerciales descentralizadas.

"Creo que la gente que está entusiasmada con el impulso también está entusiasmada con las OPI", dijo Ferraioli. "Entonces, a algunos de ellos se puede acceder a acciones privadas en estos intercambios descentralizados en Hyperliquid".

Plataformas como Hyperliquid han introducido productos sintéticos vinculados a empresas privadas y otros activos no criptográficos, creando destinos adicionales para el capital especulativo que anteriormente podría haber fluído hacia Bitcoin u otros activos digitales.

Las salidas de ETF y las salidas de inversores añaden presión

En otra parte, Ferraioli descartó las sugerencias de que la venta de 32 BTC por parte de Strategy haya jugado un papel importante en la reciente debilidad de Bitcoin.

Aunque la transacción atrajo la atención debido a la reputación del presidente ejecutivo Michael Saylor como uno de los más firmes defensores de Bitcoin, Ferraioli dijo que la venta parece haberse convertido en una explicación conveniente para una tendencia que ya estaba en marcha.

"La narrativa ha sido que nunca venderán", dijo Ferraioli. "Pero no creo que [la venta] sea lo que realmente la está impulsando [la liquidación de bitcoins]".

El posicionamiento de los inversores puede estar contribuyendo más a la debilidad. Ferraioli dijo que algunos tenedores que sufrieron fuertes oscilaciones durante el año pasado podrían estar aprovechando las recientes recuperaciones de precios como una oportunidad para abandonar el mercado.

"Creo que cuando llegas a esos niveles, encuentras gente que dice: 'Oye, recuperé mi dinero, tal vez lo revise más tarde'", dijo.

Ha surgido evidencia de ese comportamiento en los mercados de ETF. El 26 de mayo, el ETF de Bitcoin IBIT spot de BlackRock registró una transacción en bloque fuera de bolsa de 1.260 millones de dólares. La firma de investigación NYDIG describió el negocio como un gran inversor que reduce rápidamente la exposición a Bitcoin en lugar de deshacer una estrategia típica de fondos de cobertura.

Los datos recientes sobre el flujo de fondos también han señalado un debilitamiento de la demanda. Como informó anteriormente crypto.news, los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron $483 millones en salidas netas el 2 de junio, extendiendo una racha de retiros de 11 sesiones que eliminó más de $3.4 mil millones de los productos.

Un análisis separado de Binance Research también ha vinculado la debilidad de Bitcoin con la competencia por el capital de los inversores. En un informe público