Los prestamistas de Bitcoin dicen que las instituciones quieren que el crédito criptográfico se parezca más a TradFi
Es posible que los prestamistas de Bitcoin necesiten parecerse más a las empresas financieras tradicionales, no menos, si quieren que el capital institucional siga fluyendo hacia el sector.
En Consensus 2026 en Miami, Alexander Blume, fundador y director ejecutivo del prestamista institucional de bitcoins Two Prime, argumentó que la próxima etapa del crecimiento del crédito criptográfico dependerá menos de la experimentación financiera descentralizada y más de la estandarización, la transparencia y la gestión de riesgos.
"En el momento en que empiezas a intentar explicar cómo funciona todo esto, dicen: No... Pagaremos más. No pierdas mi dinero", dijo Blume, refiriéndose a los prestatarios institucionales que evalúan productos de criptopréstamo que se vuelven difíciles de defender durante períodos de tensión en el mercado.
Los comentarios reflejaron un cambio más amplio en los préstamos criptográficos posterior a 2022 tras los colapsos de Celsius, Voyager y BlockFi, cuando el apalancamiento opaco, la rehipotecación agresiva y los controles de riesgo débiles desencadenaron una crisis crediticia más amplia en toda la industria. En los años posteriores, muchos prestatarios institucionales se han alejado de las complejas estructuras DeFi en favor de productos centrados en una custodia transparente, contratos estandarizados y contrapartes claramente identificables.
A lo largo del panel, los oradores sugirieron repetidamente que las finanzas institucionales y las finanzas cripto-nativas siguen fundamentalmente desalineadas en sus enfoques sobre el riesgo. Si bien DeFi evolucionó en torno al acceso sin permiso, la componibilidad y la eficiencia del capital, las instituciones continúan priorizando la previsibilidad, la responsabilidad legal y la simplicidad operativa.
Esa tensión fue especialmente visible en el debate sobre la rehipotecación, la práctica de reutilizar garantías de los clientes para generar rendimiento adicional, que se convirtió en uno de los riesgos definitorios expuestos durante el colapso crediticio de 2022.
"Lo más importante que debes preguntar... es dónde se almacena tu Bitcoin", dijo Adam Reeds, cofundador y director ejecutivo de Ledn.
Jay Patel, cofundador y director ejecutivo de Lygos Finance, dijo que los prestatarios necesitan cada vez más "suscribir al prestamista" ellos mismos antes de tomar préstamos contra sus tenencias de bitcoins.
“El punto más importante que tengo en mente es definitivamente la pieza de rehipotecación”, dijo Patel.
Blume dijo que los prestatarios institucionales a menudo rechazan las estructuras de préstamos cripto-nativas no porque se opongan a bitcoin, sino porque la complejidad operativa que rodea a muchos sistemas DeFi sigue siendo difícil de justificar ante las juntas directivas, los accionistas y los comités de riesgo.
En un momento, Blume resumió la división entre las finanzas cripto-nativa y las finanzas institucionales en una sola observación.
“Todo nuestro sistema financiero está configurado para tener a alguien más a quien culpar”, dijo, argumentando que los prestatarios institucionales todavía prefieren intermediarios identificables, procesos estandarizados y responsabilidad legal a sistemas financieros totalmente autónomos.
Para muchos prestamistas en el escenario, el futuro del criptocrédito ya no parece ligado a hacer que las finanzas sean más descentralizadas. En cambio, puede depender de convencer a los prestatarios institucionales de que los préstamos respaldados por bitcoins pueden comportarse de manera lo suficientemente predecible como para parecerse al sistema tradicional en el que ya confían.