El patrón de oro de 300.000 dólares de Bitcoin ahora depende de si la crisis petrolera de Irán reescribe el camino de la Reserva Federal
Desde un máximo cercano a los 1.900 dólares en 2011, el oro pasó años labrando una base profunda, volvió a probar la resistencia en torno a los 2.100 dólares en 2020, se consolidó nuevamente hasta 2022 y luego subió decisivamente hasta alcanzar los 3.300 dólares a principios de 2025 y un récord por encima de los 5.400 dólares en enero de 2026.
Según el analista y afiliado de Real Vision, James Easton, el gráfico semanal de Bitcoin ahora muestra la misma formación en una línea de tiempo comprimida: un pico en 2021, una base profunda hasta 2022 y 2023, una recuperación y una nueva prueba de máximos anteriores en 2024 y principios de 2025, y un retroceso que ha dejado a $BTC en el punto azul.
Dos gráficos muestran el precio semanal de Bitcoin frente al precio mensual del oro, con líneas blancas que marcan formaciones idénticas de copa y asa y puntos azules que indican la posición previa a la ruptura de cada activo.
Los operadores que superponen las dos estructuras proyectan un movimiento a $300,000 para Bitcoin para fines de 2026 si el patrón se mantiene, argumentando que $BTC está retrasado con respecto a la revalorización del oro como activo de cobertura macro.
Los argumentos macro para ese cierre retrasado parecían convincentes hasta el 1 de junio, cuando el crudo Brent saltó más de 6 dólares por barril a 97,14 dólares después de que la agencia de noticias iraní Tasnim informara que Teherán había detenido los intercambios de mensajes con Estados Unidos y que grupos alineados estaban sopesando medidas para bloquear el Estrecho de Ormuz.
La base de compradores de oro hizo que el patrón se mantuviera
La crisis del oro se resolvió porque el dólar se debilitó, los rendimientos reales cayeron, los bancos centrales aceleraron la diversificación de reservas lejos de los bonos del Tesoro estadounidense y la fragmentación geopolítica hizo que un activo duro no soberano fuera estructuralmente atractivo.
Los datos del Consejo Mundial del Oro muestran que los bancos centrales compraron 244 toneladas netas sólo en el primer trimestre, el decimoséptimo trimestre consecutivo de compras netas, sostenidas incluso cuando los precios se ubicaron un 81% por encima de los niveles del año anterior.
La demanda de lingotes y monedas aumentó un 42% año tras año a 474 toneladas, los ETF respaldados por oro agregaron 62 toneladas y el valor total de la demanda alcanzó un récord de $193 mil millones con un modesto aumento de volumen del 2%.
La ruptura tuvo una base de compradores que no cambia de precio ante los temores de un aumento de tasas porque la sensibilidad al rendimiento es estructuralmente irrelevante para que un banco central construya reservas.
El patrón de Bitcoin exige la misma resolución macro de una base de compradores con la sensibilidad de tasa opuesta: los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron diez días hábiles consecutivos de salidas netas hasta el 29 de mayo, con casi $ 3 mil millones drenados durante el período, según datos de Farside Investors.
El IBIT de BlackRock perdió aproximadamente 2.000 millones de dólares durante la racha, incluida una salida de 527,8 millones de dólares en una sola sesión el 27 de mayo.
Un titular de ETF modifica el precio de la posición en el momento en que el petróleo eleva las expectativas de inflación y aumentan las probabilidades de aumento de tasas. El capital institucional sensible al rendimiento sale en el momento en que el petróleo aumenta las probabilidades de subida de tipos, que es precisamente lo que está haciendo ahora.
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oro
bitcóin
Por qué es importante
Demanda estructural
Los bancos centrales compraron 244 toneladas netas en el primer trimestre
No hay equivalente en el banco central
El oro tiene demanda de reservas soberanas
Comportamiento del ETF
Los ETF de oro agregaron 62 toneladas
Los ETF de $BTC registraron casi 3.000 millones de dólares en salidas
La demanda de $ BTC es más sensible a la macro
Demanda minorista
Demanda de barras y monedas +42% interanual
Principalmente ETF/dirigido por instituciones en el marco del artículo
$BTC cambia de precio más rápido cuando las condiciones se endurecen
Sensibilidad de tasa
Baja para los compradores de reservas del banco central
Mayor para ETF/titulares institucionales
Los temores de la Fed impulsados por el petróleo afectan más al dólar BTC
Estado del patrón
Fuga completada
Ruptura condicional
$BTC aún necesita confirmación macro
El problema del petróleo
Por el Estrecho de Ormuz se transportan 20,9 millones de barriles por día, aproximadamente el 20% del consumo mundial de líquidos derivados del petróleo, según datos de la EIA.
La Reserva Federal de Dallas estima que un cierre del Estrecho de Ormuz durante dos trimestres añadiría 0,79 puntos porcentuales al PCE general del cuarto trimestre y 0,31 puntos porcentuales al PCE básico.
El 1 de junio, los datos de CME FedWatch mostraron que los operadores valoraban aproximadamente un 56% de posibilidades de que se produjera al menos una subida de tipos en Estados Unidos para fin de año. Cuando aumentan las probabilidades de un aumento de las tasas, el dólar se fortalece, los rendimientos reales aumentan y los activos sensibles a la liquidez se revalorizan a la baja.
El oro cayó casi un 2% el 1 de junio cuando esa transmisión se transmitió a los rendimientos, lo que confirma que incluso la ruptura completa lucha cuando el shock llega a través de las tasas. Bitcoin enfrenta esa transmisión de manera más directa, con una correlación récord de 0,96 con las acciones estadounidenses durante el período de shock de la guerra.
El patrón en el gráfico requiere que $BTC se comporte como lo hizo el oro en el punto azul equivalente: absorbiendo la presión de venta, manteniendo la base y acelerándose a medida que las condiciones macroeconómicas se relajan.
El patrón sobrevive si el petróleo encuentra un techo
Las perspectivas energéticas a corto plazo de mayo de la EIA pronostican que el Brent promediará alrededor de 106 dólares en mayo y junio, antes de bajar a 89 dólares en el cuarto trimestre de 2026 y 79 dólares en 2027 a medida que se recupere la producción de Oriente Medio.
La AIE proyecta una contracción de la demanda de 420.000 b/d en 2026, añadiendo un peso fundamental al techo de oferta.
Si ese camino se mantiene antes de que la Reserva Federal realmente suba las tasas, las condiciones financieras se relajarán, las probabilidades de un aumento de las tasas se desvanecerán y las mismas fuerzas que impulsaron la resolución de la taza y el asa del oro estarán disponibles para Bitcoin: debilidad del dólar, caída de los rendimientos reales y reasignación institucional hacia