El destino de Bitcoin está en juego a medida que la política monetaria de EE. UU. da un giro halcón
El aumento de la inflación en EE. UU. puede llevar a la Reserva Federal a mantener su postura estricta sobre las tasas de interés durante un período prolongado, según Grayscale, una destacada empresa de gestión de criptoactivos. Esto podría tener implicaciones de gran alcance para el mercado de las criptomonedas. En un análisis publicado recientemente, Zach Pandl, jefe de investigación de la compañía, advirtió que un entorno prolongado de altas tasas de interés puede ejercer una presión a la baja sobre Bitcoin, al tiempo que potencialmente impulsa las fortunas de los emisores de monedas estables y la tokenización de activos del mundo real.
La evaluación de Pandl destaca la limitada flexibilidad disponible para el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, para implementar recortes en las tasas de interés, dado el resurgimiento de la inflación al consumidor estadounidense hacia el umbral del 4%. Las expectativas del mercado actualmente sugieren que el primer recorte de la tasa de interés puede no ocurrir hasta septiembre de 2027. Grayscale advierte que las tasas de interés altas y sostenidas podrían socavar el atractivo de los activos de "cobertura" como Bitcoin, a medida que los productos denominados en dólares y que devengan intereses se vuelven cada vez más atractivos en un entorno de altas tasas de interés reales, aumentando así los costos asociados con la tenencia de Bitcoin.
A pesar de estas preocupaciones, Grayscale se mantiene optimista sobre las perspectivas a largo plazo de Bitcoin, citando el progreso en las regulaciones criptográficas de EE. UU., en particular la Ley de Claridad, como un posible contrapeso a las presiones ejercidas por las altas tasas de interés. Por el contrario, la compañía cree que el entorno de altas tasas de interés podría catalizar la tokenización de activos de renta fija, ya que los rendimientos que ofrecen los productos tradicionales denominados en dólares ya superan los de muchos protocolos DeFi. Por ejemplo, las tasas de interés para el USDC en Aave rondan actualmente el 3,6%, mientras que los rendimientos de los bonos corporativos a corto plazo alcanzan aproximadamente el 4,5%.
El informe también subraya los beneficios potenciales que obtienen los emisores de monedas estables en un entorno de altas tasas de interés. Específicamente, la prohibición propuesta de pagar intereses a los usuarios sobre las monedas estables en virtud de la Ley GENIUS permitiría a los emisores retener los rendimientos de los activos de reserva como ingresos directos. Según las estimaciones de Grayscale, un aumento de 25 puntos básicos en las tasas de interés a corto plazo podría contribuir con alrededor de 190 millones de dólares a los ingresos de Circle.