La legitimidad generalizada de Bitcoin gana impulso, sin embargo, un destacado experto en criptografía advierte sobre un ritmo de adopción institucional más gradual
La llegada de Morgan Stanley a la fiesta ETF de bitcoin al contado de EE. UU. a principios de este mes fue caracterizada por algunos observadores como el catalizador que pondrá fin al actual mercado bajista de criptomonedas gracias al enorme poder de distribución de la red de asesoramiento de 8 billones de dólares de Wall Street.
No tan rápido, dijo el CEO de Blockstream, Adam Back, uno de los primeros contribuyentes a la comunidad Bitcoin y recientemente señalado por el New York Times como el creador seudónimo de la criptomoneda, Satoshi Nakamoto, una afirmación que él niega.
Los ETF de bitcoin podrían ser el desarrollo más importante de los últimos tiempos en lo que respecta a señales positivas del mercado, más incluso que una administración estadounidense pro-cripto, dijo Back, pero lleva más tiempo de lo que la mayoría de la gente cree. No será inmediato.
"Creo que lo que la gente puede haber calculado mal es que la adopción institucional es muy lenta", dijo Back en una entrevista con Coindesk. "Así que se compraron los ETF, pero cuando BlackRock dice que recomiendan una asignación del 2% al 4% en su cartera general de acciones, los administradores de fondos aún no lo han hecho. Y lo harán, pero es más lento de lo que la gente anticipa".
Los inversores no se acumulan de la noche a la mañana, afirmó. La preparación podría llevar un año, o incluso 18 meses.
"Algunas de esas cosas recién están empezando a suceder y sucederán lentamente. Así que creo que hay viento de cola".
Fundada en 2014 por Back y otros destacados desarrolladores de Bitcoin, Blockstream ofrece a clientes minoristas e institucionales billeteras de autocustodia, liquidación de redes de capa 2 y emisión de activos. Back también es el director ejecutivo y cofundador de BSTR, una empresa de tesorería de bitcoins que busca cotizar en bolsa mediante una fusión de SPAC con Cantor Equity Partners (CEPO).
El efecto Trump
Si bien los ETF pueden superar al gobierno por impulsar la industria, todavía existe una influencia regulatoria. Considere el término favorable a las criptomonedas del presidente Donald Trump y compárelo con la Comisión de Bolsa y Seguridad (SEC) de la administración anterior y el ataque del presidente Gary Gensler a la industria.
En cambio, Estados Unidos ahora tiene una presidencia que no solo introdujo un nuevo marco legislativo para las criptomonedas, sino que incluso lanzó su propia tienda de tokens.
"Definitivamente han mejorado el marco de apertura de negocios en Estados Unidos, lo que indirectamente ha alentado a otras jurisdicciones a hacer lo mismo", dijo Back, que vive en Malta. "Así que la FCA [Autoridad de Conducta Financiera] del Reino Unido finalmente aprobó los ETF para cuentas de jubilación y cosas así. Y creo que tal vez uno o dos países más. Se miran entre sí".
Si bien los Estados Unidos de Donald Trump pueden estar abiertos al negocio de las criptomonedas, los TF de bitcoin ahora establecidos tienen el poder de trascender las administraciones, ya sean republicanas o demócratas, señaló Back.
"Una de las razones para suponer que la 'abierta a los negocios' se mantendrá, incluso cuando haya nuevas administraciones, es que ahora Black Rock y los otros proveedores de ETF van a defender sus negocios", dijo.
"Van a aplicar un lobby bancario para decir que ganan mucho dinero con el ETF de bitcoin. No queremos que ustedes interfieran con ello. Y por eso creo que ahora bitcoin tiene nuevos aliados en Black Rock, Morgan Stanley y Fidelity y todos estos tipos".
Ciclo de cuatro años
Otro factor de precios a considerar es la naturaleza cíclica de bitcoin, un patrón histórico impulsado por el evento de reducción a la mitad cada cuatro años, que reduce el suministro de nuevos tokens en un 50%. La reducción a menudo conduce a una carrera alcista relativamente constante seguida de un mercado bajista/período de recuperación.
Incluso si el ciclo de cuatro años se está rompiendo, como creen algunos comentaristas, todavía existe la posibilidad razonable de que se produzca una caída de precios simplemente porque "la gente esperaba que sucediera. Así que vendieron y lo hicieron posible", dijo Back.
Es probable que esa lógica cambie sólo cuando la gente vea fortaleza en el mercado, afirmó. Eso ahora viene en forma de flujos institucionales, como los ETF, inversiones soberanas y de fondos soberanos, e inversores que compran bitcoins directamente o acciones en compañías de tesorería de bitcoins como Strategy (MSTR), anteriormente llamada MicroStrategy.
"Están aumentando su capacidad para comprar bitcoins en diferentes condiciones de mercado", dijo Back. "MicroStrategy, en particular, ha tenido un éxito acelerado con su tipo Stretch de producto de renta fija. Así que han podido usarlo para comprar una gran cantidad de bitcoins, y ha aumentado incluso en las últimas semanas. Así que esos compradores recurrentes más nuevos compradores institucionales y de gestión patrimonial eventualmente abrumarán a los vendedores".
Strategy's Stretch (STRC) es una acción preferente perpetua diseñada como un instrumento de ingresos de alto rendimiento respaldado por bitcoins.
Cuantitativo
Además de responder preguntas sobre su identidad, Back también ha estado respondiendo una serie de afirmaciones sobre el hardware de computación cuántica que progresa más rápido de lo esperado y su poder para romper la criptografía de Bitcoin.
"La gente está tratando de decir que es un factor", dijo Back sobre el efecto de la tecnología cuántica en el precio de bitcoin. "Pero creo que hay mucha asimetría de información en estos mercados, lo que significa que las cosas que crees que están perfectamente claras resultan confusas para los consumidores".