Las acciones de Blue Owl Capital (OWL) se desploman un 5,4% en medio de una ola de retiradas de 5.400 millones de dólares de fondos de crédito privados

Las acciones de Blue Owl Capital (OWL) cerraron a 8,24 dólares el jueves, cayendo un 5,4% tras la divulgación de importantes demandas de retiro de inversores de sus dos principales vehículos de inversión en crédito privado. Blue Owl Capital Inc., OWL El administrador de activos alternativos vio caer sus acciones un 4,6% durante la sesión del miércoles y ahora ha rendido más del 40% de su valor de mercado en 2026, colocándolo entre las firmas de inversión alternativas que cotizan en bolsa más afectadas. Las solicitudes de retiro por un total de $ 5.4 mil millones afectaron a Blue Owl Credit Income Corp. y Blue Owl Technology Income Corp. (OTIC) durante el primer trimestre de 2026. Estas solicitudes representan el 21,9 % de la base de activos de $ 36 mil millones del vehículo Credit Income y el 40,7 % del valor de activo neto de aproximadamente $ 3 mil millones de OTIC. Ambos vehículos de inversión están implementando el límite de reembolso trimestral del 5%, una restricción incluida en la documentación original del fondo cuando se comprometió inicialmente el capital. Aplicando este umbral, Credit Income procesará aproximadamente $988 millones en retiros, mientras que OTIC honrará $179 millones en solicitudes de reembolso. Las entradas de capital continúan a pesar de la presión de retirada. Los ingresos crediticios atrajeron 872 millones de dólares en nuevas inversiones, lo que resultó en una disminución neta del capital de 116 millones de dólares. OTIC obtuvo 127 millones de dólares en nuevos compromisos, lo que produjo una salida neta de aproximadamente 52 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 2% de su valor liquidativo. Blue Owl informó que Credit Income mantiene 11.300 millones de dólares en reservas de efectivo, líneas de crédito disponibles y tenencias líquidas de cartera: liquidez suficiente para satisfacer al menos ocho trimestres consecutivos de reembolsos máximos sin liquidar ninguna posición crediticia. El impulso de los reembolsos se ha intensificado en los últimos meses. Las crecientes preocupaciones sobre posibles impagos de préstamos corporativos, la excesiva exposición crediticia a empresas del sector de software y el impacto disruptivo de la inteligencia artificial en los fundamentos del negocio del software han cambiado colectivamente las actitudes de los inversores. La cartera de préstamos de OTIC demuestra una concentración significativa en la deuda otorgada a empresas de software adquirida a través de transacciones de capital privado. Blue Owl cuestionó la interpretación pesimista, enfatizando que sus prestatarios del sector de software operan productos esenciales, logrando una expansión de ingresos del 10% y un crecimiento de las ganancias operativas en efectivo del 14%. El vehículo ha generado una rentabilidad anualizada del 9,6 % desde su lanzamiento en 2022. La base de prestatarios de Credit Income también muestra sólidos indicadores operativos, registrando un crecimiento de los ingresos del 9 % junto con una expansión de los ingresos operativos en efectivo del 10 %. Los niveles de préstamos morosos siguen siendo mínimos. El fondo ha obtenido una rentabilidad del 9,2% desde su creación. "Seguimos observando una desconexión significativa entre el diálogo público sobre el crédito privado y las tendencias subyacentes de nuestra cartera", escribieron Craig Packer y Eric Bissonnette de Blue Owl. Blue Owl no está experimentando estos vientos en contra de forma aislada. Ares Management (ARES) cayó un 4,6% el jueves a 100,86 dólares. Los vehículos de inversión crediticia privada en conjunto han experimentado más de 11 mil millones de dólares en salidas de capital durante los dos trimestres anteriores. Los gestores competidores están adoptando distintos enfoques para la gestión de reembolsos. Blackstone y Cliffwater han procesado retiros del 7% al 8% para demostrar la confianza de la cartera. Apollo, Ares y BlackRock han mantenido la limitación trimestral del 5%. Mientras tanto, el fundador de Saba Capital, Boaz Weinstein, propuso en febrero adquirir participaciones de los inversores del fondo Blue Owl por entre el 65% y el 80% del valor liquidativo, una transacción que pone de relieve la magnitud del deterioro del sentimiento. El panorama regulatorio más amplio intensifica el escrutinio: la administración Trump, junto con las empresas de inversión, han abogado por incorporar crédito privado en los planes de jubilación 401(k). El Departamento del Tesoro convocó una reunión el miércoles con organismos reguladores para examinar las vulnerabilidades del sector. La divulgación de Blue Owl para el primer trimestre de 2026, publicada el jueves, reveló que Credit Income obtuvo 872 millones de dólares en nuevos compromisos de capital frente a 988 millones de dólares en pagos de rescate, lo que produjo una salida neta trimestral de 116 millones de dólares.