La agitación del mercado de bonos provoca escasez de efectivo, lo que hace que BTC caiga por debajo del umbral crucial de $ 82,000

La reciente caída de Bitcoin por debajo del umbral de 80.000 dólares subraya el resurgimiento del mercado de bonos como impulsor del comercio de criptomonedas, a pesar de importantes avances regulatorios en la industria. En la última actualización, el activo digital insignia estaba valorado en 79.083 dólares, lo que supone una caída de más del 3% tras un intento fallido de superar la barrera de los 82.000 dólares.

Según Santiment, una empresa de análisis de blockchain, esta reversión puede atribuirse al fenómeno de "comprar el rumor, vender la noticia", donde los participantes del mercado reaccionaron a la aprobación de la Ley CLARITY por parte del Comité Bancario del Senado vendiendo sus participaciones. Normalmente, un hito político de este tipo impulsaría el sentimiento e impulsaría los activos digitales, pero en este caso, los operadores volvieron a centrarse en el mercado del Tesoro.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años superó el 4,5% por primera vez desde junio de 2025, mientras que el rendimiento a 30 años se acercó al 5,1%. Jim Bianco, de Bianco Research, señaló que el bono largo estaba a sólo 8 puntos básicos de alcanzar un nuevo máximo de 19 años. Esta tendencia al alza en los rendimientos ha aumentado el atractivo de los activos tradicionales, como el efectivo y la deuda pública, elevando así el umbral para que los inversores justifiquen la exposición a Bitcoin.

Nicolai Sondergaard, analista de investigación de Nansen, explicó que el aumento de los rendimientos está comprimiendo la prima de riesgo disponible para activos como Bitcoin, que son estructuralmente sensibles al entorno de tipos reales. Como señaló, "El rendimiento del Tesoro a 10 años que presiona hacia máximos de varios meses está comprimiendo la prima de riesgo disponible para activos como el $BTC, que siguen siendo estructuralmente sensibles al entorno de tasas reales". Esto implica que los inversores ahora buscan mayores rendimientos por mantener activos de mayor riesgo, lo que hace que a Bitcoin le resulte más difícil atraer y retener inversores.

En consecuencia, el mercado de las criptomonedas se ha vuelto cada vez más dependiente del mercado de tipos, y el progreso específico de las criptomonedas ya no es suficiente para impulsar la acción del precio. La mejora de las perspectivas políticas en Washington no ha sido suficiente para compensar el impacto del aumento de los rendimientos, que ahora dictan las decisiones de asignación a corto plazo.

Este cambio es evidente en las importantes salidas de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado de EE. UU., y los datos de SoSoValue indican que estos fondos están en camino de experimentar más de 700 millones de dólares en salidas semanales, la mayor retirada desde finales de enero. Esta eliminación de una fuente clave de demanda al contado se está produciendo mientras Bitcoin intenta recuperar el área de $82,000 y volver a superar su promedio móvil de 200 días.

Lacie Zhang, analista de investigación de Bitget Wallet, observó que los mayores rendimientos han hecho que los compradores institucionales sean más selectivos, ya que la deuda pública ahora ofrece un perfil de rendimiento más atractivo. Afirmó: "El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. está actuando como un claro obstáculo macroeconómico para Bitcoin. A medida que los rendimientos aumentan, el atractivo relativo de la deuda pública mejora, lo que aumenta el costo de oportunidad de mantener un activo volátil y sin rendimiento como el dólar BTC".

Además, los datos de flujo al contado en cadena de CryptoQuant revelan un deterioro en el delta de volumen acumulado en los principales lugares, con promedios mensuales en Binance y Coinbase disminuyendo a $6,5 millones y $5,7 millones, respectivamente. Esto indica un equilibrio más débil entre compradores y vendedores, lo que deja el comercio de Bitcoin alrededor de una zona de pivote importante con un soporte spot más reducido.

El contexto macroeconómico también se ha vuelto menos propicio para los activos de riesgo, ya que el conflicto no resuelto entre Irán y Estados Unidos introduce incertidumbre en torno al crecimiento y la inflación. A pesar de esto, los analistas de Bitunix sostienen que, si bien los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro pueden presionar a Bitcoin en el corto plazo, también podrían fortalecer los argumentos a favor de activos escasos y no soberanos en el largo plazo.

Por ahora, la acción del precio de Bitcoin parece depender de dos catalizadores clave: un retroceso en los rendimientos de los bonos del Tesoro o una recuperación de las entradas de ETF lo suficientemente fuerte como para absorber el shock de las tasas. Sin ninguno de los dos, la acción del precio puede permanecer dentro del rango entre el soporte en los $70,000 superiores y la resistencia cerca de los $82,000.

En respuesta al entorno de tasas actual, los comerciantes de criptomonedas están reposicionando su capital, y las billeteras de dinero inteligentes se están moviendo gradualmente hacia las monedas estables en las últimas dos semanas. Este cambio sugiere una preferencia por la flexibilidad sobre la exposición direccional, en lugar de una salida total del mercado.

Mientras tanto, los bonos del Tesoro estadounidenses tokenizados se están beneficiando del contexto de tasas más altas, y Marcin Kazmierczak, cofundador de RedStone, señaló que los rendimientos libres de riesgo superiores al 4% se han convertido en un competidor directo de los activos no rentables. Los datos de Token Terminal muestran que los bonos del Tesoro estadounidenses tokenizados han alcanzado un valor récord de 15,350 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 70% en menos de cinco meses. Kazmierczak agregó que las instituciones ahora buscan rendimientos superiores al 4% con liquidación 24 horas al día, 7 días a la semana, garantía programable y componibilidad con DeFi, destacando la creciente demanda de activos tokenizados del mundo real.