Auge del comercio de oro tokenizado: ¿una alternativa a las criptomonedas?
En los últimos meses se ha producido un verdadero auge en el comercio de oro tokenizado.
De hecho, según datos de CoinGecko, solo en el primer trimestre de 2026 el oro tokenizado generó un volumen de operaciones superior al de todo el año 2025.
El oro tokenizado se comercializa cada vez más en los intercambios de criptomonedas porque, de hecho, se ha convertido en una especie de alternativa a las criptomonedas, en algunos aspectos.
Oro tokenizado
El oro tokenizado no es más que oro físico real que se puede comercializar en intercambios de cifrado en forma de tokens.
De hecho, las empresas que emiten tokens respaldados por oro en el mercado mantienen en sus reservas una cantidad de oro físico igual a la de los tokens emitidos en el mercado.
Sin embargo, este mercado está dominado por sólo dos tokens: XAUT de Tether y $PAXG de Pax.
Ambos tokens tienen el mismo precio que una onza de oro al contado, es decir, el precio de referencia del oro en los mercados financieros, y tienen capitalizaciones de mercado muy similares: casi 2.800 millones de dólares para XAUT y casi 2.200 millones para $PAXG.
También se pueden negociar en muchos intercambios, incluidos los descentralizados.
Con una capitalización de mercado total de unos 5.500 millones de dólares para el mercado del oro tokenizado, XAUT y $PAXG por sí solos representan casi 5.000 millones de dólares, o casi el 90% de este mercado.
Volúmenes
Según datos de CoinGecko, sólo en los primeros tres meses del año en curso el oro tokenizado generó volúmenes de comercio de casi 91 mil millones de dólares, mientras que en todo 2025 se detuvo en menos de 85.
En realidad, el aumento ya había comenzado el año pasado, pero sólo después del mes de agosto. Sin embargo, ha habido tres picos en total desde entonces: uno en agosto de 2025, un segundo en noviembre y un tercero, aún mayor, entre finales de enero y principios de febrero de 2026.
Cabe precisar que el primer trimestre finalizó el 31 de marzo y desde entonces los volúmenes han bajado un poco. Sin embargo, se han mantenido en los niveles elevados de principios de enero, es decir, los previos al último repunte, que tuvo una duración muy efímera.
Obviamente, todo esto está relacionado con la tendencia del precio del oro, pero muy probablemente también con el mercado bajista de las criptomonedas, dado que muchos comerciantes de criptomonedas han reducido considerablemente sus volúmenes de operaciones con criptomonedas.
Por ejemplo, el principal par spot del mundo entre Bitcoin y $USDT pasó de casi 3 mil millones de dólares en transacciones diarias a finales de 2024 a los 1,4 actuales. Es decir, en año y medio sus volúmenes se han reducido a la mitad. Para las altcoins más pequeñas, la caída ciertamente ha sido significativamente mayor.
Por otro lado, tomando como referencia el principal par spot de oro tokenizado con $USDT, en el mismo período pasó de menos de 4 millones de dólares a más de 23. Es más, en marzo el promedio diario incluso superó los 30 millones.
Aunque en general todavía se trata de volúmenes muy limitados, el crecimiento es sorprendente.
Para tener una referencia, en los futuros del oro en las bolsas tradicionales la media diaria se acerca a los 900 millones de dólares.
El precio del oro
Justo a principios de 2025 el precio del oro inició su última racha, que por ahora finalizó en enero de 2026 con nuevos máximos históricos.
En un año el precio pasó de 2.600 dólares a más de 5.500 dólares la onza, para luego volver a caer hasta los 4.660 dólares actuales.
El primer auge en los volúmenes de comercio de oro tokenizado se produjo al mismo tiempo que el precio superó los 3.500 dólares por onza, mientras que el segundo coincidió con la ruptura por encima de los 4.000 dólares.
Luego, cuando en enero de 2026 superó primero los 5.000 dólares y luego los 5.500 dólares en sólo un mes, se produjo el último auge comercial, que sin embargo duró sólo poco más de una semana.
A decir verdad, también se produjo un cuarto pequeño repunte en marzo, es decir, durante la caída del precio del oro de 5.300 a 4.200 dólares la onza.
Esto deja bastante claro que lo que impulsa el comercio de oro tokenizado son precisamente los movimientos repentinos de precios, que suelen ser bastante raros en el caso del oro.
Además, no hay que olvidar que quienes comercian con oro tokenizado en las bolsas de criptomonedas son casi exclusivamente inversores minoristas (o especuladores), mientras que las ballenas institucionales prefieren otros activos en otros mercados, como, por ejemplo, los futuros en las bolsas tradicionales.
Previsiones
Al comparar los volúmenes diarios promedio de futuros de oro en las bolsas tradicionales con los de oro tokenizado en las bolsas de criptomonedas, resulta que las ballenas institucionales ya estaban muy activas hace un año, en mayo de 2025.
Mientras que desde entonces los volúmenes de negociación de futuros de oro en las bolsas tradicionales aumentaron poco más del 40% y luego volvieron a los niveles de hace un año, los de oro tokenizado en las bolsas de criptomonedas primero aumentaron casi un 500% y luego cayeron sólo ligeramente.
Esto lleva a creer que las ballenas institucionales ya no han abierto posiciones largas a largo plazo en oro por encima de ese nivel de 3.500 dólares por onza que desencadenó el auge del comercio de oro tokenizado, y probablemente ni siquiera han abierto posiciones largas a medio plazo por encima de 4.000 dólares.
De hecho, por ahora han tenido razón, ya que han sido principalmente inversores minoristas los que han comprado oro por encima de los 4.000 dólares la onza, mientras que las ballenas a esos precios estaban comprando oro por encima de los 4.000 dólares la onza.