El valor del lingote cae en medio del aumento de los costos del crudo y la creciente incertidumbre económica.
El oro tenía una misión durante una crisis geopolítica: subir. El 26 de mayo no cooperó.
El oro al contado cayó entre un 0,6% y un 0,7%, ubicándose en el rango de 4.537 a 4.544 dólares la onza. El culpable era alguien conocido. Las crecientes tensiones entre Estados Unidos e Irán hicieron subir los precios del petróleo, reavivando los temores inflacionarios que hicieron que los operadores recalcularan sus expectativas sobre las tasas de interés. Cuando la inflación parece más rígida, la narrativa de las tasas de interés “más altas por más tiempo” cobra fuerza, y el oro, que no produce ningún rendimiento, de repente parece menos atractivo en comparación con los activos que devengan intereses.
Una doble personalidad en los mercados del oro
El propio mercado del oro ni siquiera podía ponerse de acuerdo sobre una dirección. Si bien los precios al contado cayeron, los futuros del oro estadounidense para entrega en junio en realidad subieron modestamente, ganando entre un 0,3% y un 0,5% durante la misma sesión de negociación. Vale la pena prestar atención a esa divergencia entre el spot y los futuros.
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Desde principios de 2026, el patrón se ha repetido. Las tensiones entre Estados Unidos e Irán aumentan, el petróleo aumenta, las expectativas de inflación aumentan y el oro experimenta estas caídas contrarias a la intuición. En los últimos meses se han producido múltiples ejemplos de esta dinámica, creando un ritmo que los traders están empezando a anticipar.
Los criptomercados sienten los temblores
Los futuros perpetuos vinculados al petróleo en Hyperliquid, la plataforma comercial descentralizada, aumentaron más del 5% luego de ataques anteriores de Estados Unidos e Israel contra Irán. Durante una escalada en abril de 2026, Bitcoin cotizó alrededor de $74,335 con un retroceso del 1,6%, coincidiendo con un salto del 5,7% en el crudo Brent. Ether y Solana enfrentaron una presión a la baja similar durante ese episodio.
Lo realmente novedoso es el papel que desempeñan las plataformas descentralizadas en esto. Las acciones perpetuas vinculadas al petróleo de Hyperliquid brindaron a los operadores una forma de expresar una visión geopolítica sin tocar los mercados tradicionales de materias primas. Ese aumento del 5% representa capital real que fluye a través de la infraestructura basada en blockchain en respuesta a un conflicto militar.
Qué significa esto para los inversores
La conclusión práctica es sobre el riesgo de correlación. Si su cartera tiene tanto oro como Bitcoin como “coberturas”, es posible que ambos tengan un rendimiento inferior durante el mismo tipo de evento. El oro cae porque los temores inflacionarios superan la demanda de refugio seguro. Bitcoin cae porque el apetito por el riesgo se contrae.
La divergencia entre los futuros y el precio al contado del oro sugiere que el posicionamiento a más largo plazo todavía favorece al metal, incluso cuando los precios al contado reciben golpes a corto plazo por la ansiedad inflacionaria. De manera similar, los retrocesos de Bitcoin durante los picos del petróleo han sido seguidos históricamente por recuperaciones una vez que el miedo agudo disminuye.