Es poco probable que los bancos centrales adopten bitcoin, según el inversionista multimillonario Ray Dalio, debido a la transparencia de su libro de contabilidad.
La transparencia de Bitcoin alguna vez fue considerada una de sus mayores fortalezas. Ahora, dice Ray Dalio, esa puede ser la verdadera razón por la que los bancos centrales no lo adoptarán como activo de reserva, a pesar de que las corporaciones y los inversores institucionales lo hayan adoptado.
El multimillonario gestor de fondos de cobertura, que también es inversor en bitcoins, dijo en X que "Bitcoin carece de privacidad. Las transacciones pueden ser monitoreadas y potencialmente controladas, razón por la cual los bancos centrales no buscan retenerlas".
Ray Dalio ha dicho anteriormente que asigna alrededor del 1% de su cartera a bitcoin.
Bitcoin, la red blockchain más grande del mundo, opera como un sistema descentralizado de igual a igual construido sobre un libro de contabilidad público. Cada transacción se registra permanentemente en este libro de contabilidad transparente, lo que permite que cualquiera pueda verla en tiempo real.
Cualquiera puede abrir un explorador de bloques de Bitcoin, ingresar la dirección de una billetera en la barra de búsqueda y ver todo el historial de transacciones asociado a ella. Si bien las direcciones de billetera son seudónimas en lugar de estar directamente vinculadas a identidades, las empresas de análisis de blockchain y las agencias de aplicación de la ley a menudo pueden rastrear el movimiento de fondos y vincular la actividad con individuos o instituciones.
En otras palabras, el flujo de $BTC, el token nativo de blockchain, es altamente transparente y rastreable, incluso si no siempre está directamente vinculado a identidades del mundo real.
Este nivel de transparencia, a menudo elogiado por los partidarios de Bitcoin, también puede ser lo que mantiene alejados a los bancos centrales. Imagine ser un banco central y acumular un activo cuyos flujos puedan rastrearse en tiempo real en un libro de contabilidad público.
La falta de privacidad también es una preocupación para los grandes actores institucionales. En Consensus Hong Kong en febrero, los participantes señalaron que la adopción masiva de la tecnología blockchain a nivel institucional puede depender en última instancia de características de privacidad más sólidas, particularmente para transacciones grandes.
El mercado parece alinearse con el creciente consenso de los expertos sobre la privacidad. Por ejemplo, la moneda zcash (ZEC), centrada en la privacidad, ha aumentado más del 800% desde principios de 2025. Mientras tanto, Bitcoin ha bajado más del 10%.
Correlacionado con acciones
Sin embargo, las preocupaciones de Dalio van más allá de la adopción por parte del banco central. Señaló problemas estructurales que limitan el atractivo del bitcoin como activo de reserva en comparación con alternativas tradicionales como el oro.
Uno de ellos es su tendencia a seguir las señales de Wall Street, especialmente las acciones tecnológicas, en lugar de actuar como una reserva independiente de valor durante períodos de tensión.
Al momento de escribir este artículo, el coeficiente de correlación de 90 días entre bitcoin y el Nasdaq, el índice tecnológico de Wall Street, era de 0,89, según la fuente de datos TradingView. Eso se traduce en un R² de 0,79, lo que significa que aproximadamente el 79% de los movimientos de precios de bitcoin pueden explicarse por su relación con el Nasdaq durante los 90 días. Los datos apuntan al comportamiento de $BTC más como un activo de riesgo que como una reserva de valor independiente.
El otro tema que destacó Dalio es la escala y estructura del mercado. A diferencia del oro, que está profundamente establecido, ampliamente poseído y existe fuera de cualquier sistema digital, bitcoin sigue siendo un mercado relativamente pequeño y más fácilmente influenciable. En su opinión, estos factores debilitan aún más su posición como activo de reserva global, a pesar de la creciente participación institucional.
"En última instancia, el oro está más ampliamente poseído, más profundamente establecido y todavía juega un papel central en el sistema global", dijo.
Dalio ha favorecido repetidamente el oro sobre el bitcoin, y sus opiniones han sido contrarrestadas por expertos de la industria de la criptografía.