Citadel y Fidelity acaban de hacer su movimiento más claro hasta el momento para reconstruir las criptomonedas como Wall Street
La oferta de EDX Markets para un estatuto de banco fiduciario federal no es solo otra historia de expansión criptográfica. Es una prueba en vivo de si las empresas respaldadas por Wall Street pueden mover una mayor cantidad de custodia y liquidación de criptomonedas dentro del perímetro bancario de EE. UU.
EDX, respaldado por Citadel, Fidelity y Schwab, quiere llevar la estructura del mercado de valores a las criptomonedas a través de un banco fiduciario federal
La solicitud de EDX Markets para un estatuto de banco fiduciario federal abre una pregunta más importante que si otro gran consorcio financiero quiere una exposición más profunda a los activos digitales.
La pregunta más aguda es si algunas de las empresas que ayudaron a dar forma a la estructura moderna del mercado de valores de EE. UU. ahora están tratando de imponer una separación funcional similar a las criptomonedas, con la custodia, la liquidación, la gestión de garantías y el manejo de activos fiduciarios dentro de un perímetro bancario supervisado a nivel federal.
Ese marco proviene directamente de la solicitud de EDX Trust a la Oficina del Contralor de la Moneda. La presentación sostiene que los mercados financieros tradicionales evolucionaron en torno a roles especializados, corredores, bolsas, creadores de mercado, instituciones de compensación y custodios, mientras que los mercados de activos digitales se desarrollaron en torno a lugares verticalmente integrados donde las funciones de ejecución, custodia y balance a menudo se encuentran bajo un mismo techo.
Por qué esto es importante: si este modelo obtiene aprobación y un flujo real, una mayor parte de la infraestructura de back-end de las criptomonedas podría alejarse de los intercambios todo en uno y acercarse a instituciones supervisadas a nivel federal. Eso sería importante para quién controle la custodia, cómo se liquidan las transacciones y qué empresas se convierten en la ruta preferida para el capital institucional.
La propuesta de EDX intenta volver a dibujar ese mapa. La igualación de órdenes permanecería en manos de EDX Markets, mientras que el banco fiduciario nacional propuesto se encargaría de la custodia, la gestión de activos fiduciarios, las funciones relacionadas con la liquidación y la actividad principal sin riesgo.
Para un mercado todavía definido por las réplicas del riesgo cambiario concentrado, esa distinción le da a la presentación su peso real. La solicitud apunta a un intento de alejar una parte significativa de la infraestructura criptográfica del diseño de lugar todo en uno y acercarla a una estructura modular que las instituciones ya comprendan.
Los nombres detrás de EDX añaden fuerza a esa interpretación. Citadel Securities, Fidelity y Charles Schwab respaldaron el lugar en el lanzamiento, y el banco fiduciario propuesto aterriza en un momento en el que el proceso de constitución federal está empezando a parecer una vía competitiva en lugar de un experimento regulatorio aislado.
La página de solicitudes de licencia de activos digitales de la OCC muestra que EDX Trust se unió a una creciente cola de solicitantes pendientes en marzo, junto con empresas como Morgan Stanley Digital Trust, zerohash y Revolut Bank US.
Esto sigue al anuncio de la OCC en diciembre de que había aprobado condicionalmente cinco estatutos de bancos fiduciarios nacionales relacionados con activos digitales, incluidas aplicaciones vinculadas a Ripple, Fidelity Digital Assets, BitGo y Paxos.
La importancia competitiva reside en el patrón. El estatus de banco fiduciario federal está empezando a parecer una capa emergente de infraestructura criptográfica institucional, una que podría determinar quién llega al capital regulado intermedio y quién permanece fuera del perímetro más defendible.
Eso le da a la presentación de EDX un significado más amplio que una expansión de custodia estándar. La aplicación describe un modelo construido en torno a la liquidación neta al final del día para operaciones al contado, en lugar de los acuerdos fuertemente prefinanciados comunes en gran parte del comercio de criptomonedas.
EDX sostiene que esta estructura podría mejorar la eficiencia del capital y reducir la carga operativa de los participantes institucionales. Los usuarios objetivo de la presentación dejan clara la ambición: corredores de bolsa, comerciantes de comisiones de futuros, asesores de inversiones registrados, corporaciones y otros intermediarios regulados cuya participación depende de acuerdos de custodia, controles de contraparte y familiaridad con la supervisión.
Visto a través de esa lente, la presentación señala un intento de construir una estructura de mercado criptográfico que pueda llevar el flujo institucional a una escala mayor, con una supervisión federal más cercana a los activos y al proceso de liquidación de lo que históricamente permitían los lugares criptográficos.
Diagrama que compara el modelo integrado de intercambio de cifrado con la estructura institucional modular, que muestra la custodia, ejecución y liquidación separadas en componentes especializados.
Por qué la presentación apunta a la criptoplomería, no a otra historia de acceso
La parte más reveladora de la solicitud de EDX es la forma en que define el problema del mercado. El documento dedica mucho más tiempo a la separación estructural que al lenguaje promocional en torno a la adopción o la innovación.
Esa elección dice mucho. EDX le está diciendo efectivamente a la OCC que la capa que falta en las criptomonedas es la infraestructura a través de la cual las instituciones reguladas pueden atravesar sin heredar el perfil operativo y de gobernanza de los intercambios integrados verticalmente.
Ese argumento surge porque se relaciona directamente con cómo las grandes instituciones financieras ya piensan sobre la participación en el mercado. En renta variable y derivados cotizados, instituciones