Los alcistas de Coinbase apuntan a la legislación sobre criptomonedas y las monedas estables después de que no se registraran ganancias
El débil informe de ganancias del primer trimestre de Coinbase (COIN) provocó otra división en Wall Street sobre si la plataforma criptográfica está construyendo un negocio más duradero o sigue ligada a los ciclos de auge y caída de las criptomonedas.
Varios analistas redujeron sus pronósticos después de que la compañía no cumpliera con las expectativas sobre ingresos y EBITDA ajustado a medida que la actividad comercial se desaceleró en todo el mercado de cifrado. Aún así, varias empresas argumentaron que la expansión de los negocios de derivados y monedas estables de Coinbase, junto con la posible aprobación de una legislación sobre criptomonedas en Washington, podría mejorar las perspectivas de la compañía a finales de este año.
JPMorgan dijo que el trimestre reflejaba "un entorno desafiante", pero añadió que Coinbase había "posicionado bien a la empresa para operar en un mundo cada vez más digital".
El banco dijo que la legislación estadounidense sobre criptomonedas pendiente "prepara una mejor perspectiva para el segundo semestre de 2026 y 2027" y mantuvo una calificación de sobreponderación de la acción.
La legislación en foco es la Ley CLARITY, un proyecto de ley de estructura de mercado propuesto que establecería reglas sobre cómo se regulan los criptoactivos en los EE. UU. El proyecto de ley tiene como objetivo definir qué activos digitales están bajo el control de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y cuáles serían supervisados por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Coinbase y otras empresas de criptomonedas han argumentado que reglas más claras podrían alentar a los bancos, administradores de activos y grandes empresas a expandir la actividad de las criptomonedas.
Los ejecutivos de Coinbase dijeron a los analistas que esperan un margen de beneficio del Comité Bancario del Senado este mes, seguido de una votación más amplia a finales del verano.
Clear Street también señaló la regulación como un catalizador importante.
"Vemos múltiples catalizadores por delante y seguimos siendo constructivos con respecto a las acciones de cara al segundo semestre de 2026", escribió la empresa, incluso cuando redujo su precio objetivo a 107 dólares desde 140 dólares tras un volumen de operaciones más débil.
La firma destacó el crecimiento en productos más nuevos, incluidos los mercados de predicción, que generaron más de 100 millones de dólares en ingresos anualizados en marzo, y derivados minoristas, que superaron un ritmo anualizado de 200 millones de dólares.
Oppenheimer dijo que el impulso de Coinbase más allá del comercio de criptomonedas al contado está comenzando a mostrar tracción.
"Prediction Markets se ha convertido en uno de los nuevos productos de más rápido crecimiento", escribió la empresa, añadiendo que la "estrategia Everything Exchange" de la empresa podría respaldar el crecimiento a largo plazo. La estrategia incluye monedas estables, derivados, pagos y activos tokenizados junto con el comercio criptográfico tradicional.
William Blair argumentó que el primer trimestre puede representar el punto más bajo del ciclo actual.
"Si Bitcoin ha tocado fondo, como sospechamos, abril podría ser el mes de volumen más bajo del ciclo", escribió la empresa.
La firma también señaló el crecimiento en la actividad de la moneda estable del USDC y la red blockchain Base de Coinbase como señales de que la compañía se está integrando más en la infraestructura criptográfica más allá de las tarifas comerciales.
No todos los analistas estaban convencidos.
Barclays mantuvo una calificación de infraponderación y advirtió que “la rentabilidad [está] bajo presión” a medida que la actividad comercial continúa debilitándose. El banco dijo que las tendencias de los ingresos por transacciones del segundo trimestre siguen muy por debajo de las expectativas de Wall Street.
Compass Point también mantuvo una calificación de Vender, argumentando que Coinbase "sigue totalmente en deuda con los ciclos criptográficos cinco años después de salir a bolsa".
La firma dijo que una actividad mensual más débil de los usuarios generó dudas sobre si los productos más nuevos están atrayendo nuevos clientes o simplemente reemplazando negocios comerciales más antiguos.
Las acciones de Coinbase cayeron un 3,6% en las operaciones previas a la comercialización.