Las acciones de Costco (COST) caen un 16% desde su pico: ¿debería comprar en la caída?

Costco Wholesale (COST) ha estado bajo presión últimamente. Las acciones cerraron a 946,11 dólares el lunes, el cierre más débil desde los últimos días de enero, luego de una racha dolorosa en la que las acciones cayeron en siete de las ocho sesiones anteriores. Costco Wholesale Corporation, COST La caída representa aproximadamente un retroceso del 16% con respecto al precio de cierre récord de la compañía de 1.094,32 dólares, que se alcanzó a principios de este mes. Incluso con la recesión, Costco mantiene una ventaja de aproximadamente el 10% durante el año. Sin embargo, la reciente debilidad ha encendido un debate entre los inversores: ¿es esto una señal de que habrá problemas en el futuro o presenta un punto de entrada atractivo? La venta comenzó luego de los resultados financieros del tercer trimestre fiscal de Costco, que se dieron a conocer el jueves pasado. Las ganancias por acción de la compañía quedaron seis centavos por debajo de las proyecciones de Wall Street. Sin embargo, por el lado de los ingresos, los resultados superaron las previsiones y los fundamentos subyacentes parecían sólidos. Las ventas en tiendas comparables aumentaron un 12% en conjunto, y las ventas de combustible proporcionaron un impulso significativo. Excluyendo la gasolina, las ventas comparables aumentaron un 6,6%, ligeramente por debajo de la estimación de consenso de los analistas del 6,7%. El analista de Mizuho, ​​David Bellinger, no se inmutó ante los resultados. Enfatizó que el compromiso de Costco de mantener precios bajos constituye la base de su modelo de negocios: la estrategia que impulsa altas tasas de renovación y visitas constantes de los miembros. El analista de Jefferies, Corey Tarlowe, se hizo eco de ese sentimiento. "Un mayor compromiso con el gas está reforzando la lealtad y la frecuencia de los miembros, lo que respalda tanto las compensaciones a corto plazo como la fortaleza del ecosistema a largo plazo", escribió. Ciertamente, los precios agresivos crean presión sobre los márgenes. Pero Wall Street ve esto como una elección estratégica intencional más que como una debilidad fundamental. DA El analista de Davidson, Michael Baker, fue aún más lejos y elevó a Costco a la lista de las mejores empresas de su clase tras la liquidación. Destacó las formidables ventajas competitivas del formato de club de almacén, incluidas altas barreras de entrada, una selección de mercancías seleccionada e ingresos confiables por cuotas de membresía. La investigación de Baker revela una narrativa convincente. A pesar de representar solo el 5% del comercio minorista general de EE. UU., los clubes de almacenes se han expandido a un ritmo anual del 6% desde 2007 y del 11% anual desde 2018 en adelante, superando sustancialmente a los segmentos más amplios del comercio minorista y de comestibles. "Costco ha tomado parte de otros clubes de almacenes y del comercio minorista en general, creciendo un 9% anual desde 2007", señaló Baker. No todos los observadores se apresuran a comprar. Incluso Baker reconoció que la valoración era una preocupación legítima. COST, que cotiza alrededor de 42 veces las ganancias futuras, tiene un precio superior, incluso después de la reciente caída. Ciertos cálculos sitúan el múltiplo de ganancias finales cerca de 50x, una cifra que hace reflexionar a algunos participantes del mercado dadas las incertidumbres económicas actuales. Sin embargo, las perspectivas consensuadas de Wall Street anticipan una expansión de las ganancias de dos dígitos tanto para el año fiscal actual como para el próximo. Costco también ha distribuido 19.700 millones de dólares a los accionistas a través de dividendos durante los últimos cinco años, complementados con otros 3.200 millones de dólares mediante recompra de acciones. Al cierre del lunes, COST cotizaba alrededor de 949,50 dólares.