Cripto para asesores: rendimiento de las criptomonedas en el primer trimestre

En el boletín de hoy, Joshua de Vos de CoinDesk analiza el desempeño de las criptomonedas en el primer trimestre, destacando la cambiante demanda institucional y la nueva claridad regulatoria que prepara el escenario para el segundo trimestre.

- Sara Morton

Revisión de activos digitales del primer trimestre de 2026

Los activos digitales cerraron el primer trimestre de 2026 bajo una presión significativa, extendiendo una desaceleración que comenzó a fines de 2025. Como se presenta en el último "Revisión y perspectivas trimestrales" de CoinDesk, el trimestre estuvo marcado por la escalada de tensiones geopolíticas, una Reserva Federal cautelosa y flujos institucionales que se volvieron marcadamente negativos antes de recuperarse parcialmente a finales de mes.

Q1 en revisión

El índice CoinDesk 20 cayó un 27,4% a 1.952, mientras que bitcoin cayó un 22,1% a 68.228 dólares; su segunda mayor caída trimestral desde el segundo trimestre de 2022. La escalada de tensiones en Oriente Medio hizo que el petróleo crudo superara los 100 dólares por barril, mientras que la Reserva Federal mantuvo los tipos estables entre el 3,5% y el 3,75% tras su reunión de marzo. El S&P 500 y el Nasdaq cayeron un 4,63% y un 5,98% respectivamente; El oro fue el más destacado, subiendo un 8,19% a 4.671 dólares.

$ BTC vs oro vs SPX vs Nasdaq vs el índice CD20, primer trimestre de 2026

En la segunda mitad del trimestre surgió una dinámica notable. Bitcoin ya había caído aproximadamente un 30% desde su pico de febrero antes de que las tensiones geopolíticas escalaran bruscamente a finales de febrero, lo que sugiere que gran parte del miedo y las liquidaciones forzadas ya se habían descontado antes del evento. Desde que se intensificaron las tensiones, el bitcoin retornó un 3,54%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq cayeron un 5,09% y un 4,89%. El índice CoinDesk Memecoin tuvo el desempeño más débil con un -41,7%; CoinDesk 80 superó a Bitcoin, cayendo un 16,5%, con Hyperliquid (+43,8%) y Morpho (+40,9%) liderando los retornos positivos entre sus componentes.

Índice $BTC y CD20 frente a activos seleccionados, rentabilidad desde el 28 de febrero

Los flujos institucionales en el punto de mira

Entre los ETF de bitcoin al contado de EE. UU., las salidas netas de 1.810 millones de dólares en enero y febrero borraron gran parte de la demanda institucional creada durante el año anterior. Aunque en marzo se produjo una recuperación de 1.320 millones de dólares en entradas, el primer trimestre cerró con reembolsos netos de aproximadamente 496 millones de dólares. La estabilización de Bitcoin en marzo coincidió con el regreso de entradas netas positivas, lo que sugiere que el posicionamiento institucional había comenzado a reconstruirse antes de que terminara el trimestre.

Flujos de ETF de Bitcoin y precio de $BTC, primer trimestre de 2026

En la era de los ETF al contado, los datos de flujos institucionales proporcionan una señal en tiempo real de un sentimiento que no estaba disponible en ciclos anteriores. La recuperación de marzo establece una base que vale la pena observar para el segundo trimestre, particularmente porque Morgan Stanley supuestamente prepara un ETF de bitcoin ($MSBT) al contado con una tarifa del 0,14%, diseñado para integrarse en su red de más de 16.000 asesores.

El panorama regulatorio aclara

Un fallo conjunto de la SEC y la CFTC del 17 de marzo designó 16 activos, incluidos SOL, $XRP y DOGE, como productos digitales y, por lo tanto, fuera de la definición de valores. Esto elimina un exceso regulatorio clave y abre el camino para la aprobación de ETF al contado en una gama más amplia de activos. Los ETP basados ​​en cestas y en índices ahora ocupan el segundo lugar después de los productos centrados en bitcoins por número de presentaciones pendientes, y los índices de CoinDesk, incluidos el CD20 y el CD100, son cada vez más referenciados como puntos de referencia naturales para estos vehículos.

Número de solicitudes pendientes de ETP criptográfico, 2025

De cara al segundo trimestre

La dirección del mercado en el segundo trimestre estará determinada por dos variables: la trayectoria del conflicto de Oriente Medio y la respuesta de la Reserva Federal a los datos de inflación. Una reducción de la tensión aliviaría la presión sobre los precios de la energía y crearía condiciones para la recuperación; un conflicto prolongado mantendría las condiciones financieras estrictas. El pico de Bitcoin en octubre de 2025 cerca de $ 126,000 y la corrección posterior son en general consistentes con el ciclo histórico de reducción a la mitad, que generalmente produce una reducción de 18 a 24 meses después del ATH. La diferencia estructural de este ciclo es la demanda institucionalizada de ETF; en los días pico de 2024, las entradas superaron los mil millones de dólares, lo que equivale a absorber más de 30 días de oferta minera en una sola sesión. Combinado con un entorno regulatorio más favorable y un conjunto de productos institucionales cada vez más profundo, la base estructural que entra en esta corrección es significativamente más duradera que en ciclos anteriores.

Aspectos destacados de los constituyentes

El éter disminuyó un 29,1% en el primer trimestre, y los ETF de éter al contado de EE. UU. registraron salidas netas de 758 millones de dólares. El desarrollo prospectivo más significativo es la posición estructural de Ethereum en activos tokenizados; El 59,4% del suministro total de activos del mundo real reside en Ethereum a partir del primer trimestre de 2026. El ETF de participación en ETHB de BlackRock, lanzado el 12 de marzo con un rendimiento anual proyectado del 3 al 7%, introduce una dimensión de generación de ingresos para $ETH que podría ampliar su atractivo para los asignadores orientados al rendimiento.

Solana declined 33.2% but registered a notable milestone: peer-to-peer stablecoin transaction volume reached a new all-time high of $832 billion in Q1 2026, reflecting a shift toward payments infrastructure. El número de poseedores de activos en el mundo real de Solana también superó a Ether por primera vez, impulsado por plataformas como Ondo Global Markets y xStocks.

$XRP disminuyó un 27,1%, pero la narrativa se centra cada vez más en la infraestructura institucional en expansión de Ripple.