El auge de las IPO de criptomonedas se detiene a medida que el frenesí de la IA remodela los mercados tecnológicos, dice el ejecutivo de Fundstrat
Últimos acontecimientos: el fabricante de carteras de hardware Ledger y el desarrollador de MetaMask, ConsenSys, se encuentran entre las empresas de cifrado que retrasan los planes de IPO.
El jefe de estrategia de activos digitales de Fundstrat, Sean Farrell, le dijo a Jennifer Sanasie de CoinDesk en Public Keys que los volúmenes de comercio de criptomonedas han bajado aproximadamente un 75% en lo que va del año, lo que presiona las valoraciones de las empresas de criptomonedas que cotizan en bolsa.
Farrell dijo que las empresas son reacias a salir a bolsa en un mercado débil porque las IPO representan una oportunidad crítica de recaudación de fondos y las empresas quieren maximizar las valoraciones para los inversores existentes.
Se informó que Ledger había alineado a Goldman Sachs, Jefferies y Barclays para una cotización planificada de 4 mil millones de dólares en la Bolsa de Valores de Nueva York antes de detener esos planes.
Farrell dijo que muchos procesos de IPO de criptomonedas ya están "en un 70% a 80% de avance", lo que posiciona a las empresas para actuar rápidamente una vez que los mercados se recuperen.
El contraste: las empresas vinculadas a la IA todavía encuentran una fuerte demanda en los mercados públicos.
Farrell dijo que el mercado actual de OPI está “completamente abierto” para empresas de tecnología emergentes vinculadas a la inteligencia artificial.
Señaló un repunte más amplio de las acciones impulsado principalmente por las acciones relacionadas con la IA, incluso cuando otros sectores enfrentan vientos macroeconómicos en contra.
Farrell dijo que los inversores continúan invirtiendo dinero en la infraestructura de IA porque los hiperescaladores se apresuran a expandir la capacidad informática a pesar de las preocupaciones sobre la inflación y las tasas.
La divergencia pone de relieve cómo las empresas de cifrado siguen más expuestas a la caída de los precios de los tokens y a una actividad comercial minorista más débil.
Qué significa esto: los mineros de Bitcoin que se están incorporando a la infraestructura de inteligencia artificial se han convertido en uno de los rincones de mayor rendimiento del mercado de las criptomonedas.
Farrell dijo que muchos mineros controlan valiosas infraestructuras energéticas y acuerdos de compra de energía que pueden reutilizarse para satisfacer la demanda de los centros de datos de IA.
Dijo que esas empresas están generando mayores retornos al arrendar energía y capacidad de infraestructura a empresas de inteligencia artificial en lugar de depender únicamente de la minería de Bitcoin.
Farrell dijo que los inversores valoran cada vez más a algunos mineros como "REIT digitales" debido a su exposición a la infraestructura.
Añadió que los nombres de infraestructuras criptográficas vinculadas a la IA han sido "un gran lugar para esconderse" durante la debilidad más amplia del mercado criptográfico.
El contexto macro: Farrell dijo que las tasas de interés y la inflación siguen siendo obstáculos importantes para la actividad de IPO de criptomonedas.
Dijo que datos más sólidos del mercado laboral y cifras de inflación más altas han reducido las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal a corto plazo.
Farrell advirtió que la presión continua sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo podría pesar sobre los activos de riesgo durante los próximos meses.
Farrell dijo que espera una eventual flexibilización monetaria una vez que las ganancias de productividad impulsadas por la IA se extiendan por toda la economía y resurja la debilidad del mercado laboral.
Hasta entonces, espera que las empresas de cifrado se mantengan cautelosas a la hora de entrar en los mercados públicos.
Vale la pena verlo: Farrell destacó a Hyperliquid como uno de los pocos ecosistemas criptográficos con un rendimiento superior en 2026.
Farrell dijo que Hyperliquid generó aproximadamente $850 millones en ingresos de los últimos doce meses y recientemente se asoció con Coinbase para hacer del USDC la moneda estable canónica de la plataforma.
Estimó que la asociación con Coinbase podría agregar aproximadamente $150 millones en ingresos no cíclicos anualizados.
Farrell también señaló el creciente interés en los mercados comerciales previos a la IPO de Hyperliquid, incluidos los contratos vinculados a empresas como Cerebras y SpaceX.
Farrell dijo que esos mercados podrían convertirse en un importante motor narrativo y de ingresos para el protocolo.
La complicación: el escrutinio regulatorio sigue siendo el mayor riesgo que enfrenta Hyperliquid.
Según se informa, CME Group e Intercontinental Exchange han presionado a los reguladores para que examinen más de cerca las ofertas de Hyperliquid.
Farrell reconoció que los reguladores podrían apuntar a productos vinculados al comercio de acciones o materias primas estadounidenses.
Aún así, argumentó que el escrutinio también indica que los intercambios tradicionales ven cada vez más a Hyperliquid como una amenaza competitiva.
Farrell dijo que la asociación de Hyperliquid con Coinbase puede ayudar al protocolo a navegar por Washington de manera más efectiva a medida que evoluciona la regulación criptográfica de EE. UU.