El "comercio de degradación" cae en desgracia a medida que se calman los temores sobre la inflación, dice JPMorgan
El “comercio de degradación” que impulsó la fuerte demanda de bitcoin y oro durante las recientes tensiones geopolíticas está comenzando a perder impulso, según los analistas de JPMorgan dirigidos por Nikolaos Panigirtzoglou.
En un informe del jueves, el banco argumentó que los inversores han comenzado a retirar capital de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin y de oro al mismo tiempo que las instituciones redujeron su exposición en los mercados de futuros vinculados a ambos activos.
Ese cambio indica una retirada más amplia de las operaciones de cobertura macro que se hicieron populares a principios de este año en medio de temores de inflación e inestabilidad global derivadas de las tensiones en Medio Oriente.
Los ETF de Bitcoin han experimentado importantes salidas de capital en las últimas dos semanas, según datos de Farside Investors, en línea con los ETF de oro, mientras que las posiciones en futuros de oro y bitcoin de CME se han debilitado durante el mismo período.
Panigirtzoglou argumentó que la medida no parece reflejar que los inversores están pasando de bitcoin a oro, sino que ambos activos están experimentando una demanda más débil al mismo tiempo.
"Bitcoin había sido la principal manifestación del comercio de degradación desde el inicio del conflicto con Irán", decía el informe.
El comercio de degradación se refiere al posicionamiento de los inversores en activos considerados como reservas de valor durante períodos de temores inflacionarios o debilidad monetaria. Bitcoin y el oro a menudo se benefician cuando los operadores esperan que los gobiernos y los bancos centrales aumenten el gasto, amplíen la deuda o mantengan una política monetaria laxa.
Esas preocupaciones se intensificaron a principios de este año después de que un renovado conflicto en el Medio Oriente hizo subir los precios del petróleo y aumentó las preocupaciones sobre el regreso de las presiones inflacionarias.
JPMorgan dijo que el reciente retroceso puede reflejar crecientes expectativas de que las tensiones entre Estados Unidos e Irán podrían aliviarse.
El informe sugirió que los inversores pueden estar posicionándose antes de un posible acuerdo diplomático entre los dos países, reduciendo la necesidad de inflación y coberturas geopolíticas que habían respaldado al bitcoin y al oro.