DeFi acabó con la tokenización, pero ProFi la está recuperando | Opinión

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En la década de 1840, miles de inversores financiaron líneas ferroviarias no probadas durante la Gran Manía Ferroviaria Británica porque creían que la máquina de vapor era un avance de la noche a la mañana. Y así fue. Pero lo que siguió fue una enorme caída del mercado basada en el hecho de que las vías todavía estaban desconectadas, construidas aisladas unas de otras y carecían de la estandarización necesaria para la interoperabilidad. No fue hasta que el gobierno intervino y administró los ferrocarriles a nivel nacional que esto se resolvió. Esto es exactamente lo que sucedió en las finanzas descentralizadas o DeFi.

Resumen

Tokenización fragmentada de DeFi: los primeros proyectos de RWA fracasaron porque carecían de alineación legal, integración soberana e infraestructura interoperable, creando “sombras digitales” en lugar de propiedad exigible.

ProFi incorpora el cumplimiento a nivel de protocolo: las finanzas programables integran la ley, los acuerdos y la autoridad soberana directamente en los rieles de blockchain, convirtiendo la regulación de un obstáculo a una infraestructura.

La tokenización liderada por el gobierno soberano está aumentando: mercados como Arabia Saudita están demostrando que los rieles RWA alineados con el gobierno (no los experimentos sin permiso) desbloquearán el mercado de tokenización proyectado de 30 billones de dólares.

Los inversores y desarrolladores crearon protocolos DeFi de forma aislada unos de otros, lo que generó liquidez fragmentada y activos que no se pueden mover fácilmente de una cadena a otra. Construyeron pistas excepcionales, pero no funcionan bien juntas. Como resultado, lo que ahora estamos presenciando es el comienzo de una nueva era de participación gubernamental en el sector, sintetizando leyes, códigos, activos y capital en rieles blockchain de grado soberano capaces de desbloquear billones de valor. A esto lo llamamos finanzas programables o ProFi.

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La desconexión institucional

Los líderes en el espacio web3 han argumentado constantemente que las instituciones eran simplemente demasiado lentas o estaban impulsadas por el legado para adoptar activos digitales. Sin embargo, en realidad, los gobiernos y las grandes empresas no son famosos por construir sobre cimientos rocosos. Las limitaciones estructurales de las primeras cadenas de bloques fueron su falta de alineación soberana: un libro de contabilidad sin permiso podría ser una herramienta poderosa para transferir rápidamente valor en todo el mundo, pero no funciona para regular la propiedad de los activos nacionales.

Ningún gobierno cederá jamás el control de sus activos esenciales, como viviendas, materias primas o bonos, a un mercado que no controla. Como tal, las empresas que desean trabajar dentro de los límites de la ley han tenido que ser naturalmente conservadoras a la hora de incorporar sus activos a la cadena.

Un token sin alineación legal es solo una sombra digital. Para un inversor serio, tener un activo tokenizado en una cadena no regulada es comparable a tener una escritura en blanco. No buscan una solución a la ley, sino más bien su protección.

Pilotos de tokenización

Durante años, la tokenización de activos del mundo real fue el lugar donde las buenas ideas se descarrilaron debido a una ejecución no conforme. Un cementerio de proyectos de tokenización de alto perfil respaldados por las instituciones más grandes del mundo fracasó.

El proyecto de tokenización de 250 millones de dólares de la Bolsa de Valores de Australia fracasó porque no pudo cumplir con los requisitos no funcionales del mercado y existía en un vacío regulatorio. La plataforma TradeLens de IBM y Maersk fracasó porque operaba como una empresa privada sin participación del gobierno, donde los competidores se mostraban reacios a ceder el control de sus valiosos datos. La tokenización de bienes raíces privados no estaba integrada con los Registros Nacionales de Propiedad y era ilegalmente invisible para los tribunales. Cuando surgieron disputas o las plataformas fracasaron, los inversores se encontraron con “sombras digitales”.

La lista continúa. Estos proyectos, normalmente construidos sobre cadenas de bloques sin permiso, operaban en un vacío regulatorio. Eran plataformas que intentaban reunir industrias enteras en un único libro de contabilidad controlado de forma privada sin supervisión soberana.

Dado que Standard Chartered pronostica un mercado de 30 billones de dólares para activos tokenizados para 2034, la industria se está alejando agresivamente de los proyectos especulativos. El cumplimiento ya no es una tarea retrospectiva sino la propia infraestructura sobre la que se ejecuta la tokenización. Esto es lo que Larry Fink, director ejecutivo de BlackRock, describe como el traslado de los activos de TradFi a un ecosistema digital, una transición que sólo ProFi puede facilitar proporcionando el orden de operaciones necesario para las finanzas globales.

Ingrese a ProFi

Las últimas dos décadas han definido la transformación digital como la migración de registros en papel a bases de datos estáticas. Si bien esto aceleró los procesos, no logró hacerlos más inteligentes. Ahora estamos entrando en la economía programable donde el activo en sí contiene inteligencia. La verdadera evolución no es mover registros a un libro mayor, sino crear los estándares técnicos que rigen cómo se crean, transfieren y configuran los activos.