A pesar de su potencial, las finanzas descentralizadas luchan por ganarse a los grandes inversores debido a las vulnerabilidades persistentes.
Las persistentes vulnerabilidades de seguridad y el estancamiento del valor total bloqueado (TVL) están pesando sobre el atractivo institucional de las finanzas descentralizadas (DeFi), según el banco de inversión de Wall Street JPMorgan (JPM).
TVL se refiere al valor total de los criptoactivos depositados en protocolos DeFi y se utiliza comúnmente como indicador del tamaño, el uso y la salud general del ecosistema.
El exploit KelpDAO, que según el banco borró alrededor de 20 mil millones de dólares en TVL en cuestión de días, expuso riesgos estructurales.
Un atacante rompió un puente entre cadenas, acuñó 292 millones de dólares en rsETH sin respaldo y lo utilizó como garantía para drenar los protocolos de préstamos, dejando aproximadamente 200 millones de dólares en deudas incobrables. El contagio se extendió más allá de las plataformas directamente afectadas, lo que subraya cómo la interconexión de DeFi puede amplificar los shocks.
"A medida que los inversores tradicionales recurren al efectivo en tiempos de incertidumbre, los criptoparticipantes han respondido a las recientes hazañas buscando refugio en monedas estables", escribieron los analistas dirigidos por Nikolaos Panigirtzoglou en el informe del miércoles.
Los hacks y exploits siguen siendo un riesgo central para las criptomonedas porque socavan directamente la confianza en los sistemas que dependen de códigos en lugar de intermediarios. Los errores de contratos inteligentes, el phishing y las fallas en los puentes entre cadenas pueden exponer grandes grupos de activos bloqueados, y los atacantes a menudo necesitan explotar un solo punto débil para provocar pérdidas descomunales.
Estas vulnerabilidades se ven amplificadas por la complejidad y la interconexión de la infraestructura blockchain. Los puentes entre cadenas, por ejemplo, amplían la funcionalidad pero también aumentan la superficie de ataque y han sido responsables de miles de millones de dólares en pérdidas porque dependen de diseños complicados, infraestructura compartida y, a veces, mecanismos de validación débiles.
Más allá del daño financiero inmediato, los repetidos ataques erosionan la confianza en todo el ecosistema. Cada pirateo importante puede alejar a los usuarios y las instituciones, provocar una regulación más estricta y una adopción lenta, lo que hace que la seguridad sea una limitación fundamental para el crecimiento de las criptomonedas.
Los analistas del banco señalaron que las pérdidas por piratería este año están siguiendo los niveles de 2025, y que las vulnerabilidades de infraestructura y puentes siguen siendo la principal vulnerabilidad a pesar de los avances en la auditoría de contratos inteligentes.
El crecimiento también sigue siendo moderado. Si bien TVL se ha recuperado parcialmente en términos de dólares, se mantiene prácticamente sin cambios en términos de ether (ETH), lo que sugiere una expansión orgánica limitada y plantea dudas sobre la capacidad de DeFi para escalar para uso institucional, según el informe.
En períodos de tensión, los inversores siguen recurriendo a las monedas estables. Tras el exploit, el capital fluyó de los préstamos DeFi al USDT de Tether, que se beneficia de una liquidez más profunda y rampas de salida más rápidas, lo que refuerza su papel como activo preferido de vuelo hacia la seguridad, según el informe.
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